格林达（603931）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期格林达（603931）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    （一）主要业务

    公司专业从事超净高纯湿电子化学品的研发、生产和销售业务，产品主要有显影液、蚀刻液、稀释液、清洗液等。下游应用领域主要为显示面板、半导体、太阳能电池等，主要用于显影、蚀刻、清洗等电子产品制造工艺中。公司核心产品TMAH显影液系LCD、OLED显示面板生产过程中的关键材料之一，有效助推了高清显示产业的国产化进程，亦确保了国产超高清LCD、OLED显示面板用显影液供应的安全性和稳定性，目前公司核心产品TMAH显影液相关技术指标已达到SEMIG5标准要求。

    （二）经营模式

    公司是一家专业从事超净高纯电子化学品研发、生产和销售的高新技术企业，主要采取“以销定产、以产定购”的经营模式。公司在接到客户订单后，会根据要求安排采购与生产，生产完成后再进行交货以及提供售后服务。

    1、采购模式

    公司采购主要运用“以产定购”的采购模式，根据客户订单的品种和数量组织相应采购。采购部根据需求部门要求进行供应商信息收集及初步审核后，递交供应商信息至需求部门确认后，再对供应商进行调查、评估，并提交相关信息给供应商评估小组评估，通过评估小组确认后再录入合格供应商名录。对于重要物料，公司一般会选择多家合格供应商。同时，公司会定期对合格供应商进行复评，复评通过方可继续作为公司合格供应商。公司严格按照“以产定购”的方式进行采购。采购部门会根据生产部门提供的月度生产计划和原料需求组织物料采购。公司对于主要原材料以招标方式进行原材料采购，每月向合格供应商发出邀标通知，各合格供应商向企业提供报价，采购部将报价汇总为招标比价表，由采购部、生产部、质保部、财务部及公司高管组成的招标评价组确定中标单位及数量，然后再与中标单位签订相关采购合同。

    2、生产模式

    公司严格按照《中华人民共和国安全生产法》、危险化学品生产相关法律法规和公司制定的相关质量管理体系组织生产，确保生产合法合规、产品质量符合客户要求。

    （1）生产计划制定公司按照“以销定产”的模式组织生产，每年市场部会根据历史销售数据、现有订单、未来市场预测情况等制定公司年度销售计划，并提交总经理审核确认。生产部会根据经审核确认的年度销售计划制定年度生产计划，对生产能力、生产安排做初步确认。每月下旬市场部会根据销售订单制定下月销售计划，生产部根据月度销售计划、结合库存制定生产计划，并组织生产。

    3、销售模式

    公司通过多年的技术积累、研发创新，实现了TMAH显影液的技术突破，打破国外企业在该领域的垄断地位，产品不仅实现替代进口，还远销韩国、日本及中国台湾等地区。公司产品价格以市场价格为基础确定，在确保销售价格体现公司产品质量和技术优势的前提下，根据公司战略规划、经营目标、产品市场需求、竞争格局、运输方式和距离等情况，在保证一定毛利率的基础上，参考客户额外要求及回款期限等因素确定销售价格。

    （1）内销模式

    公司内销一般直接销售给终端用户，主要客户基本涵盖了国内各大显示面板生产厂商。公司主要通过网络推广、参加展会及销售人员登门拜访等方式开拓客户。

    下游企业对公司产品一般需要经历现场考察、送样检验、技术研讨、需求回馈、技术改进、小批试做、批量生产、售后服务评价等环节的认证。产品认证周期很长。故下游企业为了保证高品质产品的稳定供应，降低转换成本，一旦通过下游客户的认证，客户会与供应商建立长期稳定的合作关系。

    公司通常与客户会签订产品销售框架协议，客户根据生产需求，定期或不定期向公司下达采购订单，公司依据客户订单组织生产并完成销售。

    （2）外销模式

    公司产品主要通过与国外贸易商合作，实现产品最终销往终端客户。公司对贸易商的销售模式均为买断销售。

    ①市场开拓、外销计划制定流程

    公司由总经理领导市场部负责海外销售。每年市场部会基于公司总体的营销策略，通过与客户沟通了解客户来年的采购需求，以及分析海外历史销售业绩等制定年度的海外销售计划。同时，市场部会根据市场情况制定每月销售计划，并提供生产部以制定相关生产计划，并组织生产活动。

    ②产品报价与合同签订流程

    公司与国外客户建立了良好的合作关系，近年来，销售价格基本保持稳定。公司与部分国外客户签订框架协议，每月外销客户一般会根据自身需求下达采购订单，公司会组织相应人员对客户订单数量、金额、价格、交货条件等进行评审，审批通过后再与客户签订订单。

    ③产品销售与发货流程

    公司市场部根据合同要求，与相关部门衔接，准备相应质量、规格的产品。生产部会根据库存、生产安排，通知市场部准备必要的单证、文件资料，经相关领导审批后组织发货。在报关离港运出并取得提单后，财务部据此确认外销收入及应收账款。

    ④销售货款结算流程

    销售货款结算信用期主要依据双方签订的销售合同而定。结算方式分为信用证结算和电汇结算两种，其中电汇结算是公司最主要的结算方式。相关人员在接收银行收汇通知后，与财务部进行确认，确认无误后登记相关收汇时间、金额等信息。公司财务部每月会统计产品销售、应收账款余额情况、回款情况，确认客户的货款支付情况，并及时与市场部相关人员沟通，以确保账款按照合同约定回款。

    4、定制OEM业务模式

    公司定制OEM业务模式是指公司与客户进行联合开发或获取客户需求后，通过公司内部评估，对于部分产品选择专业制造商，按照公司的品质控制要求进行定制生产。

    公司会对湿电子化学品定制OEM业务的主要供应商进行严格的全方位评审，对供应商的原材料采购、质量检测和控制、生产制造和物流运输等均有涉及，从而保证供应商的湿电子化学品的品质符合客户要求。

    （三）行业情况说明

    1、行业属性

    湿电子化学品（WetChemicals）是微电子、光电子湿法工艺制程中使用的各种液体化工材料，是显示面板、半导体、太阳能电池等制作过程中不可缺少的关键性材料之一。随着半导体、显示面板、太阳能电池等下游产业快速发展，它也成为电子化学品中需求量大幅增长、技术高速发展的一类产品。公司作为国内湿电子化学品主要生产厂商之一，凭借先发优势，目前已积累了非常丰富的行业经验，建立了较为完善的采购和生产体系，具备领先的产品设计开发能力，拥有稳定的客户群体并将不断扩大。

    2、行业发展前景

    （1）政策支持湿电子化学品行业发展

    湿电子化学品是显示面板、半导体、太阳能电池等制作过程中不可缺少的关键性材料。为促使行业稳定发展，增强我国企业在行业中的话语权，国家不断加大对湿电子化学品的政策扶持力度。

    2023年12月，工信部关于重点新材料首批次应用示范指导目录（2024年版）的通告正式发布，自2024年1月1日起实施。其中“关键战略材料”中，明确提出“先进半导体材料和新型显示材料”，其中包括“集成电路用光刻胶及其关键原材料和配套试剂”和“超高纯化学试剂”。

    2024年1月，工业和信息化部等七部门近日联合印发《关于推动未来产业创新发展的实施意见》。提出到2025年，我国未来产业技术创新、产业培育、安全治理等全面发展，部分领域达到国际先进水平，产业规模稳步提升。建设一批未来产业孵化器和先导区，突破百项前沿关键核心技术，形成百项标志性产品，初步形成符合我国实际的未来产业发展模式。到2027年，未来产业综合实力显著提升，部分领域实现全球引领。关键核心技术取得重大突破，一批新技术、新产品、新业态、新模式得到普遍应用，形成可持续发展的长效机制，成为世界未来产业重要策源地。在未来材料部分，还提到推动有色金属、化工、无机非金属等先进基础材料升级，发展高性能碳纤维、先进半导体等关键战略材料，加快超导材料等前沿新材料创新应用。

    2024年3月，国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，商务部等14部门联合印发《推动消费品以旧换新行动方案》的通知，在全国范围内开展汽车、家电以旧换新。2024年7月，国家发展改革委、财政部正式印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，提出要更大力度提升大宗消费。“汽车、家电等大宗消费品消费规模大、拉动效应强，是推进消费品以旧换新的重点领域。”2025年1月，商务部等5部门办公厅联合印发《手机、平板、智能手表（手环）购新补贴实施方案》的通知。

    国家推出的各项产业政策为产业的发展指明了方向，也为湿电子化学品产业的技术升级奠定了良好的基础。

    （2）下游市场持续发展，带动湿电子化学品需求

    随着中国经济的不断发展，半导体、新型显示和光伏太阳能电池领域用湿化学品市场呈现较好的发展前景。近年来，凭借着巨大的市场需求、经济的稳定发展和有利的政策环境等众多优势条件，我国已成为全球最大的集成电路市场，行业内的优势企业多年来也保持着快速发展趋势；新型显示行业正在从原有的规模导向加速走向技术导向和价值导向的高质量发展之路，高附加值的高端智能终端产品将呈现更多创新突破，车载、折叠屏、智慧医疗等应用市场迎来高速发展；随着国家对环境保护、节能减排的重视，能源结构优化调整加快，在“碳达峰、碳中和”目标下，我国光伏市场将迎来市场化建设高峰，配套湿化学品也将迎来稳步增长。根据电子材料行业协会统计，综合国内集成电路、新型显示、光伏太阳能电池三大领域用湿化学品市场需求，2023年总计需求达367.29万吨，同比增长27%。预计到2025年国内湿化学品市场需求将增长582.04万吨。

    （3）巨大的替代进口市场空间

    随着我国企业在湿电子化学品领域中投入加大，产品等级、质量均得到很大的提升，包括格林达在内的内资企业开始稳定供应部分高端湿电子化学品。同时，随着下游领域快速发展、国家加大支持力度以及各大内资企业进一步加大投入，我国高端湿电子化学品配套能力有望快速提升，替代进口的趋势也会更加明显。

    二、经营情况的讨论与分析

    2025年上半年，全球面板产业经历了从乐观预期到市场调整的转变。尽管政策刺激和新品备货为行业注入短暂活力，但宏观经济不确定性和终端需求疲软使市场热度难以持续，供需博弈成为主导价格走势的关键因素。

    一、市场动态及价格走势

    第一季度，电视面板市场迎来价格普涨。需求端的强劲复苏是主要驱动力。在中国大陆，“以旧换新”等消费刺激政策有效激活家电市场，尤其是超大尺寸电视（65英寸及以上）需求旺盛，不仅消化了更多产能，也因高单价和高利润进一步提振了厂商信心。同时，供应链紧张预期刺激品牌客户提前备货，加剧了短期需求膨胀，赋予面板厂商更强的议价能力。大尺寸面板价格涨幅尤为显著。

    然而，进入第二季度，市场热潮逐渐退却，价格开始松动。北美市场需求不及预期，中国大陆的“以旧换新”政策效应边际递减，终端市场表现疲软。品牌客户为规避库存积压风险，放缓采购节奏，导致需求退潮。供需天平向买方倾斜，面板厂商议价能力下降，价格回调压力显现。

    二、中国市场表现

    中国市场作为全球面板产业的重要引擎，在2024年8月启动的消费电子补贴政策推动下，2025年电视出货量预计达3830万台，同比增长3.2%。其中，大屏（75英寸及以上）需求持续强劲，出货量同比增长24.2%；小尺寸产品（65英寸及以下）因替换需求放缓和产品结构调整，出货量预计同比下降6.0%。大尺寸化趋势不仅提升了市场均价，也为面板厂商创造了更多盈利空间。

    尽管上半年面板产业经历了一定反弹，但盈利空间仍承压。下游厂商为控产保价，降低产能稼动率，叠加新厂逐步投用和市场深度调整，行业竞争加剧。

    三、行业环境与发展趋势

    整体来看，2025年全球新型显示产业在复杂环境中持续调整。全球关税上涨推升整机厂商降本需求，终端产品成本增加，进一步压制需求。根据群智咨询（Sigmaintell）机构数据，2025年全年面板需求较预期下调2%。全球消费电子供应链格局正在动态调整，直至形成新的平衡。

    与此同时，技术创新仍是行业发展的重要推动力。AI算力的提升正循序渐进地影响需求增长和技术变革。显示技术的发展也为市场带来新机遇：MinLED技术的提升叠加成本及产品线优势，在中高端TV市场和车载显示市场的需求增速明显加快；OLED技术则呈现多元化发展，当前在智能手机和TV市场增速放缓，而在PC市场进入快速渗透增长阶段；车载显示市场随着规模增长逐渐降速，增加附加值成为短期关键。

    未来，面板技术需在性能提升与成本控制之间找到平衡，与上下游厂商协同合作，共同推动行业健康发展。

    报告期内，公司实现营业收入315,190,627.66元，较上年同期下降8.67%；归属于上市公司股东的净利润61,392,996.98元，较上年同期下降20.95%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润53,338,339.39元，较上年同期下降29.86%。报告期内，公司主要经营情况如下：

    1、项目建设：四川项目正式投产后，公司根据客户和市场需求，全面启动体系客户的供应商稽核和导入工作，建立和完善就近产销研配套服务基地和网络。

    2、市场拓展：公司在巩固核心产品——TMAH显影液市场优势的同时，积极推动新产品在客户端的市场开拓，以剥离液等新产品为重点，公司抓住下游客户产线调整的契机，推进新产品立项和导入。

    在西南地区，公司核心产品已通过多家体系客户的产线测试和导入，取得了显著进展：核心产品已在体系客户LCD和OLED的多条重要产线测试成功，由格林达四川工厂导入并实现量供。这一成果为进一步推广核心产品和西南基地的投产见效及产能爬坡夯实基础。

    与此同时，公司加大市场开拓力度，深挖潜在客户需求，提供定制化配套服务，以满足客户不断升级的生产工艺要求，全面提升客户综合配套能力：光刻胶剥离液已在维信诺完成回收液测试，并进入规模化生产阶段；此外，该系列产品也已通过惠科集团深圳工厂的测试，并成功实现正式量供导入。

    3、研发创新：公司承接的工信部“集成电路制造产线零部件、材料和关键设备关键材料研发及产业化验证项目”，目前正与国内芯片龙头企业进行联合体协同开展大规模集成电路用图形化显影液产品研发及产业化应用验证，处于整体验收阶段，公司正稳步推进项目验收收尾工作，进展顺利。通过该项目的验收及带动的技术提升，公司与集成电路龙头企业进行品质对标，完成客户端供应商资格审查导入，推动后续在半导体集成电路企业及半导体其他领域的产线验证和量供导入。

    公司立足增强核心功能、提高核心竞争力，加强科研院所产学研合作，着力推进行业提升、技术创新及产业协同合作，推进“产学研用”深度融合，助力高质量发展。公司与国内高校双一流材料学院共建博士后工作站，围绕高端湿电子化学品中关键“表面活性剂”展开协同创新攻坚，该共同研究开发成果已经获得下游客户技术认可，并推动后续产线化应用测试，推动产学研成果产业化落地。

    4、数字赋能：公司积极响应国家高质量发展战略，加快推进数字化和智能化转型。基于前期建设成果，公司重点推进WMS系统二期工程，深化WMS系统与ERP系统模块的集成，进一步完善实验室信息化管理系统（LIMS）的建设，实现数据的互联互通与跨系统协同。

    通过优化流程控制与强化数字化赋能，公司不断提升生产效率，助力安全生产的高效运行。在此基础上，公司将智能化体系逐步推广至子公司，进一步强化内部协同，优化管理流程，实现质量提升与效率优化，同时全面提升安全管理水平。

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