亿道信息（001314）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期亿道信息（001314）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    公司是一家以产品定义、研发设计为核心的智能电子产品及方案提供商，以“让前沿科技更平易近人”为使命，通过产品研发技术的创新，不断提升用户的产品体验。公司产品和解决方案覆盖消费类及工业类使用场景，广泛应用于人们的生活娱乐、智能办公、智慧教育、智能制造、智慧零售等多元化场景。

    报告期内，公司生产经营稳定，主营业务未发生重大变化。

    2025年上半年，全球消费电子市场正处于AI带来的上行周期，技术革新进一步激发市场需求，推动全球市场规模进一步扩大。国内方面，国补政策加码扩围，叠加AI赋能，下游需求增长，出货量增加，预计2025年全年消费电子行业将持续向好，保持平稳复苏的态势。报告期内，公司实现营业收入151,968.56万元，同比增长19.24%，实现归属于上市公司股东的净利润1,141.36万元，同比增长96.02%，实现扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润1,206.83万元，同比增长608.80%。

    从政策角度上看，2024年7月，国家发展改革委和财政部联合印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，提出安排超长期特别国债，支持地方提升消费品以旧换新能力。2025年3月5日，两会上政府工作报告指出，大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求。2025年1月8日，国家发展改革委、财政部发布《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，本次消费品以旧换新政策在2024年基础上加力扩围，同时新增了市场规模较大的消费电子领域。总体上看，以旧换新补贴政策为消费电子市场注入了全新的发展动能，催生新一轮换机周期，有望持续带动消费电子市场需求复苏。

    （一）智能硬件业务

    根据Canalys数据，受Windows10即将到期和AIPC普及的影响，2025年第二季度全球PC（台式机、笔记本电脑和工作站）市场出货量为6,760万台，同比上升7.4%。其中，笔记本电脑同比增长7%，共计出货量约5,390万台。随着人工智能技术在个人电脑上应用的不断推广，以及即将到来的返校季购机需求，预计下半年PC市场需求仍将保持旺盛，出货量有望加速增长。平板电脑方面，根据Canalys的报告，受益于中国消费者补贴政策的支持以及全球教育设备市场更新需求的推动，平板电脑市场出货量达到3,900万台，同比增长9%。

    报告期内，受益于全球消费电子市场持续复苏，公司智能硬件业务通过产品创新、前瞻性布局和营销拓展，实现业务收入107,879.78万元，同比增长16.27%，展现出稳健发展态势和业务增长的韧性。面对复杂多变的市场环境，公司一方面持续加大销售渠道资源建设以及市场拓展力度，深挖现有客户需求，努力开拓新客户，在原有客户群体基础上，加强新客户的导入与合作；另一方面，公司坚定推行“AI+”战略，利用AI、空间计算、人机交互等前沿技术赋能智能终端产品，以技术力提升产品附加值，增加产品价值溢价；同时，公司在移动终端、智能终端、行业垂域终端等方面持续发力，推出了多元化的产品线，进一步满足客户的多样化需求，为公司的长期业务发展夯实基础。

    此外，随着AI大模型技术的渐臻成熟，AI端侧应用的商业化步伐也在逐渐加快，“AI+”的新技术、新模式、新业态正重塑千行百业，并推动消费电子市场进入新的增长周期。其中，AIPC作为AI硬件落地的先行场景，在引入深度学习、自然语言处理、计算机视觉等人工智能技术后，AI能够与PC协作，通过云端或在电脑端独立运行大语言模型，更好地理解用户需求，提供更智能、个性化的服务，从而改变和重塑PC与用户的人机交互体验。而随着AI性能的持续提升及应用场景不断拓宽，对PC的软硬件在技术和规格上提出了更高的要求，相比传统PC，AIPC的销售单价或将有所上涨，叠加换机周期的影响，PC行业有望迎来量价齐升。据Canalys预计，2025年支持AI的PC出货量将超过1亿台，占所有PC出货量的40%，预计2028年将出货2.05亿台支持AI的PC，市场空间广阔。

    （二）加固智能行业终端业务

    在数字经济蓬勃发展的时代背景下，物流快递、零售、生产制造、医疗卫生、食品医药、公用事业、行政执法及金融等诸多传统行业均积极顺应数字化转型潮流，智能移动应用场景持续拓展，以AIoT、云计算、区块链等前沿技术为驱动的智能移动信息化应用正深入渗透至生产与生活的各个层面。特别是以加固智能行业终端为代表的产品，作为智能移动应用的重要载体，其应用场景日益丰富，显著推动了数字化进程。在工业领域，加固智能行业终端凭借其强大的功能系统，逐步取代人为操控，成为工业自动化、数字化转型进程中的核心力量。

    2025年8月，工信部等八部门印发的《机械工业数字化转型实施方案》指出，到2030年，机械工业规上企业基本完成一轮数字化改造，重点企业的产业链供应链上下游实现数据互联、共享协同，骨干企业深度应用人工智能技术，智能制造能力成熟度二级及以上企业占比达60%，建成不少于500家卓越级智能工厂，基本形成系统完备、安全可控的产品及服务供给体系，行业数字化智能化水平大幅提升。工业数字化作为加固类智能行业终端的重要应用领域，是实现新型工业化的关键路径和核心内容，也是新质生产力形成和发展的重要推动力，随着国家大力发展新质生产力与工业4.0战略的不断推进，工业自动化、数字化、智能化水平的持续提升，加固智能行业终端市场规模将进一步扩大。

    根据BusinessResearchInsights数据，2024年，全球加固便携式智能终端产品（包含笔记本电脑及平板电脑等）市场规模为23.2亿美元，预计2032年市场规模将增长到33.2亿美元，年复合增速为4.6%；2024年，加固手持智能终端产品（包含移动计算机、读取器/扫描仪、智能手机等）市场规模为34.5亿美元，预计2032年市场规模增长到47.2亿美元，年复合增速为3.5%。

    2025年上半年，公司加固智能行业终端业务增长显著，主要得益于四方面因素：一是全球工业数字化及物流自动化、智能制造升级等特定行业需求持续释放；二是“ONERugged”系列及公司产品竞争力提升，获市场高度认可；三是品牌影响力增强与销售渠道的有效拓展；四是成功引入智慧零售、车载、车队管理、智能制造等领域的重要新客户。报告期内，公司加固智能行业终端业务实现营业收入17,346.00万元，同比增长24.71%。其中，公司面向高端线，推行三年售后质保服务，以垂直行业为出发点，深入围绕解决使用人员的实际需求及产品使用场景，提供系统性解决方案。公司的一站式加固计算产品品牌“ONERugged”亦取得了不错的成绩，2025年上半年实现营业收入2,993.01万元，同比增长69.35%。

    报告期内，公司持续拓展加固智能行业终端的应用边界。一方面，公司在智慧零售、特种车项目、数字化机场等新兴场景取得积极进展；另一方面，公司深化在智能制造现场数据采集、轨道交通等领域的应用。同时，公司去年成立的“亿道研究院”积极探索AI边缘计算、端侧模型训练、模型推理、agent应用等端侧AI应用，深度赋能三防加固AIPC、智能盘点机等产品落地，为未来开辟新的增长空间。

    （三）XR及AIoT业务

    （1）XR业务

    2023年7月，国家发改委、工信部、财政部等7部委印发《关于促进电子产品消费的若干措施》，明确指出要依托虚拟现实、超高清视频等新一代信息技术，提升电子产品创新能力，培育电子产品消费新增长点。虚拟现实是未来科技发展创新的重要赛道之一，公司早在2015年即成立子公司深圳市亿境虚拟现实技术有限公司专注于XR/AI穿戴领域，推动技术团队融合空间计算技术、AI技术、语音交互与图像识别，实现XR/AI穿戴体验的革新，并已推出了包括VR/MR一体机、游戏一体机、轻便化VRglasses眼镜、工业AR头盔、一体式及分体式AR眼镜、AI眼镜等多种XR+AI产品。亿境虚拟目前为高通合作的核心方案商之一，技术规格达到了主流技术标准。

    根据WellsennXR统计数据显示，受头部品牌销量下降的影响，2025年第二季度，全球VR销量达到126万台，同比下滑6.7%；在AR眼镜方面，受益于AI眼镜带来的巨大流量和曝光机会，叠加观影类AR眼镜成本与价格持续下探、场景逐渐深耕，2025年第二季度全球AR眼镜销量15.1万台，同比增长40%。WellsennXR预计，2025年VR市场仍是消费小年，预计将实现611万台的销售规模；而AR市场将得益于消费级AR眼镜的持续增长以及光波导AR眼镜的增量发展，2025年预计将实现85万台的销量规模，同比增长70%。

    报告期内，受国内VR/AR市场传统需求阶段性回落以及部分客户业务新的产品策略调整影响，公司上半年XR业务短期承压，业务收入相比去年同期有所下降。为应对市场竞争加剧及AI眼镜技术需求新迭代带来的发展机遇，公司持续夯实技术基础，积极适应市场需求进行产品创新。一方面，公司进一步完善XR+AI产品全栈产品规划与实现能力，加大研发投入力度，推动XR新产品技术力显著提升，为后续订单获取关键客户和长期发展奠定基础；另一方面公司积极推进产品创新，持续拓宽XR技术的应用场景边界，运动全景影像、近眼显示等新领域与重要客户共同拓展新产品取得阶段性成果。截至报告期末，公司XR业务在手订单规模约1.4亿元，下半年有望迈入发展快车道。

    长期来看，“AI+XR”有望驱动产业新一轮发展机遇。2025年政府工作报告对人工智能领域提出了全面且深入的战略规划，延续并强化了“人工智能+”的国家战略方向，持续推进“人工智能+”行动，将数字技术与制造优势、市场优势更好结合起来，支持大模型广泛应用，实现人工智能对经济社会各领域的全面赋能。2025年1月，DeepSeek-R1发布并同步开源，在数学、代码、自然语言推理等任务上的性能比肩OpenAI-o1正式版。AI模型的效果直接决定了AI眼镜的用户体验，Deepseek-R1蒸馏后良好的效果且开源有利于端侧及穿戴侧应用的部署，对于AI眼镜行业的内容端及更多应用场景落地也提供了有利条件。根据WellsennXR的调研和跟踪统计，2025年第二季度全球AI智能眼镜销量87万台，同比增长达222%，预计2025年全球AI智能眼镜销量达550万台。虽然现阶段AI智能眼镜销量基数尚低，但伴随AI眼镜硬件迭代升级和AI应用加成，更轻便、更智能、显示效果更优的消费级AI眼镜有望在未来二到三年面世，从而带来消费需求的拐点。

    （2）AIoT业务

    2024年6月，国家发展改革委等5部门联合发布《关于打造消费新场景培育消费新增长点的措施》，提出要聚焦购物消费，鼓励用新技术拓展购物消费体验，建设和升级信息消费体验中心，推动信息消费示范城市建设。针对大宗商品消费，明确打造高阶智能驾驶新场景，推进室内全智能装配一体化和全屋智能物联，加大柔性屏、超级摄影、端侧大模型等软硬件功能开发。在健康养老托育消费和社区消费中，支持研发融合数字孪生、脑机交互等技术的医疗装备和健康用品，探索发展智慧社区，推动社区生活服务数字化、智能化发展。针对数字化浪潮，公司积极跟进各类应用场景、技术迭代及市场需求变化，培育和拓展AIoT等新兴业务。

    AIoT作为公司前瞻性布局的新兴业务，尚处于发展阶段，业务表现受重要客户订单波动影响较为明显。2025年上半年，公司在智能健康、智能中控、移动屏等重点赛道的持续发力，在大客户拓展方面取得积极进展；同时，通过持续加大研发投入和市场拓展力度，积极拓展产品应用边界，公司在智能POS类产品的布局亦取得阶段性进展。报告期内，公司AIoT业务实现营业收入同比增长65.94%。

    2023年人工智能技术开始快速发展，推动AIoT业态不断创新，下游应用场景持续扩展。2025年1月，DeepSeek-R1发布并同步开源，DeepSeek蒸馏技术的创新以及商业开源开放的策略，在保持模型性能的同时显著降低计算复杂度和存储需求，便于模型在资源受限的环境中部署，大幅降低AI部署门槛，成为端侧AI落地的关键，加速AI普惠时代到来。另一方面，大模型的交互式特性为AIoT产品带来了全新的体验感提升，而GPT-4、DeepSeek-R1等大模型更是凭借其精准的难题解决能力、广泛的知识储备以及更强的创造性和协作性，持续催生出全新的AIoT场景应用需求。未来，端侧AI的部署将显著提升AIoT设备智能化程度以及使用体验，加速AIoT应用场景落地；同时，AIoT产业的发展有望引领泛智能终端化的浪潮，持续催生下游多元化、差异化、私有化的产品应用场景，商业机会也将不断涌现。根据IDC数据，2024年中国物联网（IoT）市场规模达1,982.5亿美元，同比增长13.2%，预计2028年将增至3,264.7亿美元，5年CAGR达13.3%，未来发展前景广阔。

    长期来看，随着AI大模型技术的快速成熟，以及开源轻量化模型如DeepSeek的出现，为端侧AI的商业部署带来了重大变革。通过蒸馏技术实现高性能、低资源需求，大幅降低了端侧AI商业部署门槛，加速AI普惠化进程。公司将坚持研发投入与多元AI产品布局，积极探索新技术衍生出的新兴应用场景，以AI技术赋能产品，持续巩固产品研发能力，提高产品技术力，为把握长期业务机会夯实基础。

    （四）国产化业务

    2022年1月，国务院印发的《“十四五”数字经济发展规划》指出，在提升核心产业竞争力方面，要着力提升基础软硬件、核心电子元器件、关键基础材料和生产装备的供给水平，强化关键产品自给保障能力。党的二十大报告再次强调国家安全主基调，重申发展国产化产业，实现关键领域信息技术自主可控的重要性。2023年2月，中共中央、国务院印发的《数字中国建设整体布局规划》指出，未来要强化数字中国关键能力，构筑自立自强的数字技术创新体系。2025年3月5日，两会上2025年政府工作报告中，科技自立自强与数字经济发展成为核心议题。作为数字经济发展的重要组成部分，数字经济与国产化产业生态正加速融合，二者相辅相成，共同发展。

    从国产化解决方案应用领域分布来看，“2+8+N”体系递次推进，重点行业国产化项目加速落地中。党政领域以较为成熟完善的解决方案持续引领，金融、电信、电力领域正在加速推进全面铺开，石油、交通、航空航天开始在重点环节推广，医疗、教育领域解决方案趋势成熟，国产化应用正在从党政领域向全领域推进，发展新格局正在形成。此外，近年来随着国产化操作系统特别是开源鸿蒙（OpenHarmony）的发展，背靠鸿蒙系统的底层技术力支持，具有天然的国产化优势。以开源鸿蒙作为智能终端操作系统的重要基础能力平台，构建新的智能终端产业生态已成为国产化产业发展的主要趋势之一，对推动国产化产业发展具有重要意义。

    随着国产化政策、资金、标准等的持续出台和加码，国产化产业链成熟度将不断提升，国产化产业将由政策驱动转向政策和市场需求双轮驱动阶段，前期抢先布局的企业将有望得到增量业务发展机遇。据第一新声研究显示，2023年国产化产业市场规模约为15,388亿元，2024年中国国产化产业市场规模约为17,772亿元，较2023年增长约15.6%。未来国产化产业市场规模将持续扩张，到2026年，预计我国国产化产业市场规模将达到26,559亿元，年复合增速达22.2%。

    报告期内，受地方财政支出结构调整和重点行业需求阶段性放缓影响，公司国产化业务收入相比去年出现小幅度下降，报告期内实现营业收入9,167.92万元。2025年上半年，公司持续加大开源鸿蒙+AI在国产化产品上的创新应用，重点围绕场景落地与适配性研发，聚焦智慧城市、教育等新兴应用领域，助力"AI+鸿蒙"生态建设，为国产化业务培育新的盈利增长点。长期以来，公司秉持研发创新理念，致力于为客户打造高可靠性的国产化替代解决方案，目前已实现从芯片、存储、操作系统到云端服务器的全链路国产化兼容适配，能够充分满足自主可控与安全可靠的多元化需求。展望未来，随着"2+8+N"推进体系的深化实施及"鸿蒙+AI"技术的融合发展，国产化业务有望充分受益于重点行业需求的持续释放，迎来发展新格局。

    二、核心竞争力分析

    公司以“让前沿科技更平易近人”为使命，通过多年的研发技术与产品积累，不断开拓并完善业务布局，形成了平台型研发优势、产业资源整合优势、数字化和柔性化生产制造能力、优质客户资源优势、人才团队优势等五大核心竞争力，从而能够快速响应市场需求变化和新技术发展趋势，提高产品市场竞争力，实现公司的高质量长期发展。

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