优利德（688628）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期优利德（688628）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    （一）行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛

    （1）行业的发展阶段、基本特点

    公司所属行业为测试测量仪器仪表“C40仪器仪表制造业”。测试测量仪器仪表广泛应用于国民经济各个领域，是多个战略新兴产业领域基础性的工具，是现代电子信息产业和国家科技发展的基础产业，在相关产业研发、生产和维护有着不可或缺的作用。为支持测量测试仪器仪表行业的发展，鼓励仪器仪表产业进行自主创新，近年来国家陆续出台多项鼓励政策，《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》《“十三五”先进制造技术领域科技创新专项规划》《广东省培育精密仪器设备战略性新兴产业集群行动计划（2021-2025年）》等行业发展政策进一步明确了仪器仪表行业发展的鼓励扶持方向。在“十四五”规划中，明确指出要加强高端科研仪器设备研发制造。在我国“碳达峰、碳中和”的目标实现和持续改善环境质量的背景下，随着国家环保投入与政策支持，测试测量仪器仪表市场迎来了良好的发展机会。

    中华人民共和国第十三届全国人民代表大会常务委员会第三十二次会议修订通过了《中华人民共和国科学技术进步法》，明确鼓励优先采购国产科学仪器，鼓励企业增加研究开发和技术创新的投入。2024年3月14日，国务院印发了《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，推动符合条件的高校、职业院校（含技工院校）更新置换先进教学及科研技术设备，提升教学科研水平。严格落实学科教学装备配置标准，保质保量配置并及时更新教学仪器设备。上述政策都将带动公司产品相关的需求。

    随着传感技术、数字技术、互联网技术和现场总线技术的快速发展，采用新材料、新机理、新技术的测量测试仪器仪及热成像仪表实现了高灵敏度、高适应性、高可靠性，向嵌入式、微型化、模块化、智能化、集成化、网络化方向发展。微电子技术、微机械技术、纳米技术、信息技术等综合应用于生产中，仪器体积将变得更小；受惠于上述技术的运用，集成多样的功能模块，仪器功能将更加齐全。随着行业技术水平不断提升，品质高、体积小、性能稳定、成本适宜的电子元器件不断涌现，各种精确高效的测量设备已可实现规模化生产。

    （2）主要技术门槛

    公司电子电工类及电力与高压测试仪表产品，主要以万用表、钳形表及绝缘电阻测试仪为例，其技术门槛在于模拟电路、设计及硬件布局、数字信号采集及处理方面。由于上述产品应用于强电环境中，对模拟电路部分的电路保护设计要求较高，且对于仪表的抗干扰能力有一定要求。行业内各生产厂家通过数字信号算法及相对的校准方法来提升客户对采集数据精度、采集速度的要求，并通过对应的工业设计能力及生产管控措施来提升产品的可靠性、稳定性、耐用性。

    温度与环境类仪表的技术路径主要围绕传感器技术应用进行研发，其技术门槛表现在数字信号处理、各类传感器的补偿方法、算法设计等方面。需要对各类传感器的应用有一定的经验技术累积及数据分析能力，通过优化线性化信号处理算法，增强高性能电路及其抗电磁干扰和抗环境温度干扰等方面的能力。

    测试测量仪器属于技术密集型行业，其产品涉及多学科的综合应用技术领域。行业门槛以示波器为例体现在模拟前端（示波器通道）的电路设计、高速信号的采集及存储、信号处理和针对细分行业的应用开发等方面。随着带宽和分辨率等指标的提升，数字示波器的技术门槛也同步提升，对高速模拟电路设计、数字信号处理芯片应用和低延时控制算法的要求也相对提高。

    （二）主营业务情况

    自成立以来，公司一直致力于测试测量仪器仪表的研发、生产和销售，主要包括通用仪表、专业仪表、温度及环境测试仪表、测试仪器四大产品线，广泛应用于电子、家用电器、机电设备、节能环保、轨道交通、汽车制造、冷暖通、建筑工程、5G新基建、新能源、物联网、大数据中心、人工智能、电力建设及维护、高等教育和科学研究等领域。公司主要产品：

    （1）通用仪表

    产品包括数字万用表、数字钳形表、电压及连续性测试仪、测电笔网络寻线仪、激光测距仪、激光水平仪及其它测绘测量产品等应用场景较为普遍的基础仪表。主要用于电信号采集、测量、监控等，广泛应用于电子产品、新能源、节能环保、物联网智能传感器、电器产品、机电设备、轨道交通、汽车、矿冶石化设备等的研发、制造、安装调试、维修维护和教学科研等。

    （2）专业仪表

    产品包括绝缘电阻测试仪、接地电阻测试仪、电气综合测试仪、电能质量分析仪、钳形谐波功率计、漏电保护开关测试仪、高压核相电缆识别仪、本安型工业防爆系列产品等存在专用指标参数及特殊认证要求的专业化测量仪表，主要用以整个电网的输电、配电、送电、变电的关键电器设备进行测量、检修和维护，广泛用于电信、电力、气象、油田、机电安装维修等领域。

    （3）温度及环境测试仪表

    产品包括红外热成像仪、红外测温仪及环境测试仪表等，主要用以温度、湿度、风速、噪声、空气质量等物理现象为载体的测量以及对震动幅度、涂层厚度等无损检测，广泛应用于安防、冷暖通、器械检修等诸多领域。

    （4）测试仪器

    产品包括实验系统综合测试平台、示波器、信号发生器、频谱分析仪、电源负载和电子元器件测试仪等产品。主要以高频电压信号为测量主体，包括电子工程研发设计、通讯领域的信号采集、信号仿真等，应用于电子制造、通讯、高等教育及科研实验、计量检测认证机构、集成电路设计及测试等领域。

    （三）经营模式

    1、盈利模式

    公司主营业务为测试测量仪器仪表的研发、生产和销售，通过自主品牌业务和ODM相结合的方式，向境内外客户提供测试测量仪器仪表产品，以获取利润。

    2、研发模式

    公司采取自主研发为主的研发模式，产品开发流程如下：

    （1）概念、预研阶段，主要任务是根据市场需求展开产品的定义，在概念阶段从技术、成本、市场需求、开发资源、生产能力、供应链、风险等方面进行项目的可行性评估，完成技术预研。

    （2）立项阶段，需要基本明确产品的成本目标、预计收入、关键零部件的供应商技术认证、各项测试要求、开发周期，使得产品各项需求能分解到各项设计要求，技术风险可控，各项资源充足。

    （3）样机设计阶段，在该阶段需要完成电子设计、结构设计和软件设计的稳定版本，产品的各项设计必须有明确的测试计划，设计生产流程并进行调试。

    （4）小批量试产、产品认证、量产阶段，供应链需有健全的物流计划，完成包装、市场推广资料，并对产能进行评估，由生产线完成第一批产品生产且量产评审合格。并且在公司试产可行后，需要依据相关法律法规，及时申请产品所需要的认证。

    （5）发布及持续工程改进阶段，各部门完成项目验收，将产品移交制造部门，由研发部门、市场部门制定培训、推广资料，并由市场部发布新产品，后续由工程部门持续对产品的生产工艺等进行改进优化。

    3、采购模式

    公司主要采购IC、PCB板、LCD、电阻电容、二三极管、塑胶五金件等原材料及表笔、探头等配件。

    （1）采购流程

    公司设立采购部，负责原材料市场价格的搜集、新供应商的开发、供应商考核、申购计划的审核、采购进度的跟踪等。采购部按照原材料实际库存，结合现有市场价格及波动期、当期订单预期和供应商交货周期等因素进行采购。

    （2）供应商管理

    公司制定了完善的供应商管理体系，规范供应商调查、评估、选择、考核流程与标准，以选择符合公司物料采购需求及匹配公司发展战略的合格供应商。公司主要通过评估供应商的物料质量、工艺、交期、价格、物流协同配合度等方面，选择和确定合适的供应商。公司的采购部、品质部、工程部、财务部共同参与供应商调查、评估、选择和考核。经过多年的积累，公司已经构建了稳定的供应商管理体系，为主要原材料的供应提供有力保障。对主要原材料采购，公司一般会保持多家合格供应商供货。

    4、生产模式

    公司目前在东莞、河源及越南拥有合计约12万平方米的现代化仪器仪表制造基地，确保为全球用户提供了持续稳定的产品供应保障。公司销售的产品以自制工序为主，各业务模式下的生产方式不同：对于国外市场的ODM业务，为满足客户的个性化需求、产品参数设定等要求，公司采取“以销定产”的生产模式；对于自主品牌业务，公司对畅销产品采取备货的生产模式，以提高订单反应速度。

    5、销售模式

    公司国内销售以“UNI-T”品牌产品为主，外销业务以ODM和“UNI-T”自有品牌销售相结合的方式开展。公司各主要销售模式如下：

    （1）境内销售

    公司境内经销业务为自主品牌销售，根据产品及客户属性将境内经销商渠道区分为店面产品（通用产品）、电力及热像产品、工业测试仪器产品、教育仪器及工业物联网五种类别，公司按照当地经济发展情况和省级或市级等城市区域划分，对经销商进行授权销售。

    （2）境外销售

    公司境外经销业务以销售自主品牌产品为主，产品出口到欧盟、美洲、亚太等地区，客户类型主要为境外经销商，经销商以买断方式向公司采购产品。

    （3）ODM

    公司合作的主要客户为欧美知名品牌商。ODM模式下，公司根据市场调研信息和客户潜在需求，对客户进行报价和提供样品信息。确认合作关系后，客户提供产品的指标、商标、外观、说明书等要求，公司据此进行自主设计、研发及生产。

    （4）电商自营

    为顺应消费者多样化的购买方式，公司积极开拓电商渠道，通过在第三方互联网电商平台（天猫、京东、速卖通、亚马逊等）开设官方店、网上旗舰店等对外零售公司的产品，以快递方式完成货物交付。

    （5）其他客户

    对于未纳入经销商管理体系的境内外零散线下客户，公司作为其他客户管理。

    （四）报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势

    近年来，仪器仪表行业发展迅速，各类仪器仪表在基本的测量功能之外，已具备智能处理能力，具有自动调零、自校准、自标定功能。部分科学仪器能对被测量信号进行信号处理，具备逻辑判断和信息处理能力。此外传感器应用技术与算法、程序相结合的模块化开发拓展了仪器仪表的应用深度和广度。

    （1）专业仪表

    电子电工测量仪表中，应用于电力新能源领域的专用万用表及钳形表已呈现出新的竞争格局。报告期内，美国福禄克、日本日置陆续推出应用于光伏领域的专用万用表和钳形表。在我国“碳达峰、碳中和”的目标实现和持续改善环境质量的背景下，随着国家环保投入与政策支持，光伏行业的建设将会陆续增大，应用于光伏领域的万用表及钳形表的市场需求也将会随之增长。万用表、钳形表等作为电子电工测量领域的基础产品，已形成往新能源应用细分领域发展的趋势。

    高压测试测量仪表中，应用于高压输电设备检查领域，主要有专用高压绝缘电阻测量仪、回路电阻测量仪、线缆故障寻线仪、路径寻查仪、高压脉冲烧穿仪等产品。近年来，英国MEGGER、德国美翠METREL、日本共立、法国CA等同行陆续推出应用于高压电力领域的专用测试产品。在我国电力应用需求不断增大，用电稳定和用电安全的背景下，随着国家对电力不断加大投入，电力工程和电力改建将会陆续增大，应用于电力测量的专用仪器仪表的市场需求也将会随之增长。

    （2）温度与环境类仪表

    针对环境类产品，随着我国工业结构调整与产业技术升级的发展，以及“碳达峰、碳中和”等节能减排的政策背景下，政府对环境污染治理投资力度不断增加，环境监测体系建设不断完善，环境监测类的测试测量仪器仪表取得了较快的发展，整体规模迅速扩大。红外热成像行业正处于快速发展阶段，更高分辨率、更低成本的探测器技术将继续发展，AI与红外热成像的深度融合将进一步提升智能化水平，多传感器融合技术将成为主流，新技术、新产业、新业态、新模式不断涌现。未来，随着技术进步和市场需求的增长，红外热成像技术将在更多领域发挥重要作用，成为智能化、数字化社会的重要支撑技术之一。

    伴随AI人工智能技术的普及化，红外热成像仪AI应用和边缘计算能力的需求逐步增加。人物跟踪、人物识别、人流估算等功能，都能通过AI算法大大加强在不同场景下红外热成像仪的应用，红外热成像仪已经形成更智能化的发展趋势。同时伴随红外热成像仪硬件技术的成熟化和统一化，未来的产品竞争将更多地集中在图像算法效果和智能化技术上。未来的红外热成像仪应具备自适应学习的能力，即根据使用环境和任务需求自动调整算法和参数，将使产品更好地适应各种复杂场景。硬件的统一化使得不同产品之间的硬件性能差异逐渐减小，而图像算法效果和智能化技术则成为区分产品优劣的关键因素，逐步成为红外热成像仪发展的新态势。未来，公司计划推出多个高分辨率红外热成像仪，继续坚持创新，加大科研投入，不断超越突破，在现有产品的基础上加入多种自主研发的图像算法、测温算法、智能场景识别、智能物体追踪等功能，提升产品线的高端化、智能化。

    （3）测试测量仪器

    目前，行业内仪器厂家纷纷积极部署核心芯片研制，往高带宽突破，国产替代进程正不断加速。各种仪器组合的行业解决方案、测试系统、行业分析功能、行业应用开发已经陆续成为国内仪器生产厂家的发展趋势。另外随着国产DeepSeek大模型的火爆，势必将加速传统仪器与AI技术结合的转型升级趋势。AI赋能传统测试测量领域，将会出现新形态和新技术，具有广泛的想象空间，同时AI的赋能将颠覆测试测量仪器的产品应用及大大提升用户对仪器产品的使用效率。公司将以高端示波器为牵引，结合前期已有的基于模型训练的AI信号分析研究基础和成果，全面进入智能示波器时代，积极探索[AI+示波器]模式，并依次覆盖到更多产品门类，为用户提供更高质量的测试测量仪器产品。报告期内，公司持续加大仪器团队的研发投入，已经推出8GHz带宽的高分辨率混合信号示波器系列产品、全新一代的高分辨率示波器系列产品、更高频率范围的矢量源系列产品、更高电流的功率计系列产品、更高功率的电源及电子负载产品，以及众多的工业测试仪器产品。

    公司为全球少数同时布局电子电工测试仪表、电力及高压测试仪表、温度与环境测试仪表、示波器、信号发生器、频谱分析仪、源载类及安规等仪器的综合性仪器仪表公司。

    二、经营情况的讨论与分析

    2025年上半年，公司依旧坚守技术创新核心战略，围绕研发投入、产品线优化、市场拓展及海外布局等关键领域精准发力，实现了综合竞争力的稳步提升，为高质量发展奠定了坚实基础。

    1、加大研发投入，持续自主创新

    公司始终将技术创新视为核心驱动力，通过强化研发团队建设与加大研发投入，不断突破技术壁垒，实现专利成果的持续积累与转化。在研发团队建设方面，公司始终将人才视为创新基石。截至报告期末，研发人员规模达354人，较上年同期增长15.69%，占公司总人数比例提升至23.12%。确保了研发工作的高效推进。

    2025年上半年度，公司研发费用投入达6234.29万元，同比增长15.26%；占营业收入的10.10%，较上年同期增长了0.51个百分点，为前沿技术攻坚和产品迭代升级提供了充足的资金保障。报告期内，公司新获得发明专利4项、实用新型专利8项、软件著作权5项。截止报告期末，公司累计获得专利529项，其中发明专利101项、实用新型专利203项、外观设计专利225项，拥有软件著作权40项。专利技术的突破显著增强了公司的综合竞争力，相关科研成果正按计划逐步转化为实际产品，推动公司产品线的优化与升级。

    2、优化产品矩阵，满足多元需求

    （1）测试仪器产品线

    报告期内，公司对射频产品线持续深耕核心产品的迭代优化与市场拓展。对UTS7000A系列信号分析仪，研发团队着重开展了软件优化与功能性升级工作，新增一键式相噪测量分析功能，大幅提升测量效率，巩固了其在信号分析领域的专业地位，满足通信、电子研发等行业对高精度信号分析的需求。USG3000V及USG5000V系列矢量信号源已实现批量供货，配套的SignalStudio信号生成上位机软件也已完成开发，完善的行业应用支持体系有效提升了产品的市场竞争力，为后续销量增长注入强劲动力。

    示波器产品线方面，公司持续对8GHz带宽的高分辨率示波器系列进行软件优化及应用解决方案开发，成功攻克多个电源分析、多个一致性分析等行业急需的核心应用功能，显著增强了产品的市场竞争力，能够更好地满足客户的测试需求。

    对于经济型示波器产品，覆盖80MHz-250MHz范围的高分辨率示波器系列产品已实现批量出货。同时，公司已启动8通道高分辨率示波器的研发工作，计划于2025年内发布该产品线系列，进一步丰富示波器产品矩阵，满足不同客户对通道数及分辨率的多样化需求。此外，公司示波器前端专用芯片组作为实现示波器产品带宽突破的关键器件，已有3款芯片批量应用于公司示波器产品中，达成关键器件自主可控的重要目标，有效降低供应链风险，提升产品核心竞争力，为示波器产品的持续创新升级提供坚实保障。

    在安规产品线，公司发布了五合一综合安规分析仪UT5400系列，产品功能指标达到国内领先水平；同时发布了UT5470系列超高压可编程耐压测试仪，测试电压最高达12000V,可广泛应用于新能源、光伏等行业，为相关领域的高压设备安全测试提供有力工具。在电源负载产品线，公司发布了可扩展宽范围可编程开关直流电源UDP5000系列，扩展功率最高达4800W；同时发布了UTL8500X+系列3000W型号可编程直流电子负载。随着源载产品线的功率扩宽，产品应用场景进一步丰富，在工业老化测试、科研实验等领域发挥重要作用，为公司开拓了新的市场空间。目前，公司电源和负载产品凭借持续创新与技术优化，已全面覆盖线性电源、开关电源以及可编程电子负载，最高功率达4800W，充分满足工业老化和科研领域的应用需求。

    截至目前，公司仍为国内唯一实现同时布局示波器、信号源、射频、电源与负载、安规等五大类仪器的仪器仪表公司。

    （2）专业仪表产品线

    公司进一步拓展电力高压设备测试产品线，报告期内推出UT625A和UT625B台式回路电阻测试仪系列，该系列产品最大可输出测试电流200A，精度均可达0.5%，最小分辨率达0.1μΩ，性能卓越。适用于中压和高压断路器的接触电阻、母线连接、隔离开关、负荷开关和其他大电流

    的连接点的阻抗测试，满足电力行业运维检修的严苛要求，助力电力系统安全稳定运行。公司发布了UT281E+/UT281F大电流宽量程柔性钳形表系列产品,可实现5mA到10000A范围内的交流电流测量，此产品同时满足多项国际安规认证，可轻松应对输配电系统、工业大电流设备、新能源电站等复杂测量需求，显著提升运维效率与安全性，为电力运维人员提供可靠的测量工具。

    （3）温度与环境产品线

    在高端红外热成像领域，公司推出UTi640X智能型红外热成像仪，采用640×512高分辨率红外探测器，符合GB/T19870-2018工业标准和JJF1187-2008校准规范，测温范围覆盖-20℃~2200℃，精度达到±1.0℃/±1.0%，达到国际领先水平。镜头采用了Pre-Cal预校准技术，彻底解决传统热像仪更换镜头需返厂校准的行业痛点；搭载SmartMeter技术，通过与优利德系列仪表（如万用表、钳形表、温湿度计等）智能互联，帮助检测人员快速构建设备状态全景视图，精准定位潜在故障点。

    报告期内，公司还推出UTi594A双光卡片式在线热成像仪，创新性地将深度学习模型融入自主研发的实时超分辨率重构算法，通过先进的神经网络架构，将红外分辨率从256×192智能提升至512×384，实现4倍图像清晰度提升。在红外算法方面，T-Mix2.0在1.0版本基础上全面升级，采用智能加权融合技术，增强了实时场景自适应能力，显著提升了红外与可见光图像的融合精度。在环境监测领域，推出UT337B粒子计数器，可精准测量尘埃粒子数量及粒径分布。产品严格遵循多项国际标准开发，符合相关校准规范，并支持多种采样模式，可广泛应用于医学机构、工业生产和科研领域。

    报告期内，公司温度与环境产品线推出OTA（Over-The-Air）远程升级管理平台，该平台集成一键式远程升级、持续功能迭代和动态安全防护三大核心功能，在简化用户操作流程的同时，实现设备性能持续优化与系统稳定运行，为用户提供持续更新的智能服务体验，有效增强了产品的市场竞争力。

    3、聚焦市场拓展，提升品牌影响力

    公司销售团队进一步聚焦行业头部重点大客户，以高质量、高安全性、高可靠性、高性价比的测试测量产品及综合解决方案为核心，结合周到的本地化服务，持续扩大国内外市场份额并提升行业影响力。报告期内，公司深入拜访了新客户122家，覆盖无线通信、汽车电子、半导体芯片、航空航天、科研教育、检测认证、新能源及电源等多个行业，不仅为公司获取了宝贵的市场反馈，还为技术研发和服务优化提供了重要依据，进一步增强了优利德的品牌影响力，巩固了公司在各行业中的关键技术合作伙伴地位。

    4、布局海外生产基地，提升国际竞争力

    报告期内，越南生产基地由试生产阶段进入量产阶段，与河源、松山湖生产基地协同发力，分散和降低国际环境变化可能带来的风险，共同构筑覆盖全球的生产及供应链网络。随着越南基地产能爬坡完成，将有效提升公司的全球响应速度与市场竞争力，为业务的持续高质量发展奠定了坚实基础，进一步巩固了公司在国际市场的战略地位。

    5、持续推进募投项目实施

    报告期内，公司持续加强募投项目管理，在募投项目的实施过程中，严格遵守募集资金管理规定，审慎使用募集资金，切实保证募投项目按规划顺利推进，以募投项目的落地促进公司主营业务发展。截至本报告披露日，公司首次公开发行股票募投项目“仪器仪表产业园建设项目（第一期）”、“高端仪器仪表研发中心建设项目”、“全球营销服务网络升级建设项目”及“高端测量仪器与热成像研发中心项目”已全部结项。

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