鲁西化工（000830）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期鲁西化工（000830）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）行业发展情况

    公司的上游行业主要包括煤炭、甲醇、苯、丙烯、原盐、电力等原材料和能源行业，上游原材料价格波动、供应稳定性、技术水平和质量水平对生产成本和产品竞争力具有重要影响。下游产业涵盖建材、农药、医药、食品添加剂、染料、化工、纺织、制鞋、制革、改性及复合材料等领域，多元的产品矩阵下游应用广泛且需求分散，单一行业的周期性波动对整体业务的影响较为有限，抗风险能力较强。

    公司主营业务包括化工新材料、基础化工、化肥产品及其他业务，相关主要细分行业情况如下：

    1、化工新材料

    （1）聚碳酸酯行业

    聚碳酸酯（PC）广泛应用于汽车零部件、医疗器械和电子元器件、高端光学级、薄膜、电子电器、航空航天等多领域，未来不断向光电领域、医疗领域及高复合、高功能、高端化、差异化、专用化方向发展。

    报告期内，原料双酚A受2023年下半年开始的快速扩张影响，且前期长停装置或部分阶段停车装置相继恢复重启，竞争加剧，成本呈现倒挂，酚酮-双酚A-PC产业链的装置盈利能力偏弱。国内PC增量脚步放缓，同时国内终端消费量无明显变化，受原料双酚A价格影响，产品价格持续低迷；PC下游消费增长领域主要集中在5G通讯设备、新能源汽车的快速发展和国际市场的需求增加。

    （2）尼龙6行业

    近几年尼龙6行业发展迅速，新产能释放较多，产能规模化企业日渐增加，竞争形势加剧；同时由于聚合技术水平的提高以及CPL企业延伸产业链，以及生产装置的规模化、自动化、节能化和生产效率越来越高，利用单位投资、能耗和加工成本的不断降低来增加竞争力，生产企业一体化、规模化特点在降本增效方面优势凸显。

    报告期内，原料纯苯价格先涨后降，波动幅度较大，关税政策等因素引发的原油价格震荡成为主因。因纺织出口受限，国内纺织行业开工率大幅降低，加之尼龙6产能增加，行业内竞争加剧，导致价格降低，在一定程度上减弱了盈利能力。

    （3）多元醇行业

    多元醇前几年下游需求稳定，市场新增产能有限，供应偏紧，价格高位运行，利润较好；主要产品包括正丁醇、辛醇、异丁醛。正丁醇下游主要是丙烯酸丁酯、醋酸丁酯、DBP，终端主要用于涂料、胶黏剂、塑料软质品；辛醇下游主要是DOP、DOTP、丙烯酸异辛酯，终端主要用于PVC膜类、电缆、手套；异丁醛下游主要是新戊二醇、十二碳醇酯、异丁酸，终端主要用于油漆、涂料等建材行业。去年下半年开始，多元醇不断有新产能释放，国内供应量增大。

    报告期内，多元醇国内供应量因生产企业故障及检修等呈现波动。受下游房地产、基建等行业影响，国内多元醇下游涂料和增塑剂类产品出货不畅，开工降低，需求减少，对多元醇产品支撑减弱，多元醇产品价格持续下滑，利润压缩。

    （4）有机硅行业

    有机硅材料广泛应用于建筑、电子电器、纺织服装、能源、医疗卫生行业等。二甲基二氯硅烷是有机硅工业中最广泛生产的单体，其上游原料是金属硅和氯甲烷，下游合成有机硅DMC、D4、线性体等中间体，延伸生产硅橡胶、硅树脂、硅油等终端产品。

    报告期内，随着国内光伏、新能源等节能环保产业、超高压和特高压电网建设、智能穿戴材料、3D打印及5G等新兴产业的发展，均为有机硅提供了较为持续的需求增长。但是传统行业房地产的低迷，以及有机硅供应端的新产能释放，原料工业硅块价格下行，导致DMC、D4、线性体等总体价格在第二季度出现明显下滑。

    （5）氟材料行业

    氟材料产品主要包括六氟丙烯、聚全氟乙丙烯、聚四氟乙烯等。六氟丙烯广泛应用于新型制冷剂、灭火剂、医药中间体、氟橡胶、氟化液等领域。聚四氟乙烯、聚全氟乙丙烯因具有化学稳定性、优良的电气性能、抗老化性等优异特性，广泛应用于轨道交通、通讯、化工设备、新能源汽车、小家电等行业。

    报告期内，聚四氟乙烯市场供应量与去年同期基本持平，聚全氟乙丙烯因部分生产企业停工检修市场供应量低于去年同期，下游化工、通讯、新能源、小家电等领域需求偏弱，整体开工负荷低于同期，需求减少，因此聚四氟乙烯价格低于去年同期，聚全氟乙丙烯价格高于去年同期。六氟丙烯行业供应量因部分生产企业停工检修出现一定波动，下游灭火剂、医药中间体、六氟环氧丙烷等市场价格下行，开工负荷降低，需求减弱，价格呈现一定幅度的震荡。

    报告期内，聚四氟乙烯市场供应量同比基本持平，聚全氟乙丙烯因部分生产企业停工检修市场供应量低于去年同期，下游化工、通讯、小家电等领域需求偏弱，因此聚四氟乙烯价格低于去年同期，聚全氟乙丙烯价格高于去年同期。六氟丙烯行业供应量因部分生产企业停工检修出现一定波动，下游灭火剂、医药中间体、六氟环氧丙烷等需求减弱，价格呈现一定幅度的震荡。根据2024年下半年至2025年上半年市场动态，中国制冷剂行业经历结构性调整。受《基加利修正案》分阶段实施影响，二氟甲烷（HFC-32）等第二代制冷剂配额持续收紧，且空调能效新国标实施推动R32需求激增。市场始终处于供不应求状态，价格持续走高。

    2、基础化工

    （1）甲烷氯化物行业

    甲烷氯化物是指甲烷分子中的氢原子被氯原子取代的产物，包括四种化合物：一氯甲烷（氯甲烷）、二氯甲烷、三氯甲烷（氯仿）、四氯甲烷（四氯化碳）。甲烷氯化物是有机产品中仅次于氯乙烯的大宗氯系产品，为重要的化工原料和有机溶剂，其用途众多，涉及电影胶片、医药、农药、服饰等多个领域。其中一氯甲烷用于生产有机硅和纤维素、农药，二氯甲烷用于生产制冷剂R32（二氟甲烷），三氯甲烷主要用于生产制冷剂R22（二氟一氯甲烷），其余用于医药，作为药物萃取剂和麻醉剂等。

    报告期内，甲烷氯化物行业内有新产能释放，供应量增加。一氯甲烷的主要下游纤维素受房地产不景气，且下游有机硅开工率降低影响，价格持续低迷。二氯甲烷受下游制冷剂R32（二氟甲烷）需求旺季，以及新能源锂电池隔膜行业增速较快的影响，开工较好，价格高于去年同期。三氯甲烷因制冷剂R22（二氟一氯甲烷）受配额限制，且下游氟化工等市场未回暖，本报告期末价格相对于去年同期逐步下滑且波动较大。

    （2）二甲基甲酰胺行业

    二甲基甲酰胺是用途广泛的化工原料和优良溶剂，主要用于PU浆料及电子行业；还用于甜味剂三氯蔗糖的合成；在石油化学工业中，可作为气体吸收剂，用来分离和精制气体；在农业工业中，可用来生产杀虫脒；在医药工业中可用于合成多种医药中间体。

    报告期内，二甲基甲酰胺停车检修装置复产，市场供应充足，主要下游浆料行业开工率较低，以销定产按需采购，医药行业稳定生产，农药行业因产品价格下滑，开工负荷降低，三氯蔗糖产品库存积压降价销售，装置生产负荷降低，对原料需求减少，上半年市场价格呈现持续走低趋势。

    （3）氯碱行业

    公司氯碱生产装置采用离子膜法生产烧碱，各项工艺指标稳定，应用于氧化铝、造纸、精细化工、人造丝、人造棉和肥皂制造业等领域，也可用于生产染料、塑料、药剂及有机中间体，旧橡胶的再生，制造金属钠、水的电解以及无机盐生产。

    报告期内，烧碱主要下游国内氧化铝产能利用率大幅提升，烧碱需求同比例增长，且关联产品液氯价格偏低，在一定程度上限制了烧碱的开工率，因此价格明显高于去年同期。

    （二）公司主要业务、主要产品及用途

    公司主营业务包括化工新材料、基础化工及其他业务，其中化工新材料产品主要包括聚碳酸酯、尼龙6、己内酰胺、有机硅等；基础化工产品主要包括甲烷氯化物和二甲基甲酰胺等；其他业务主要包括化工装备制造、化工行业相关设计研发等。

    （三）公司主要经营模式

    运营质量是企业持续发展的核心，坚持不断优化运营模式，提升盈利能力和竞争实力。统筹协调资源，持续做好生产系统性联动和经营系统性联动，保障效益效果最佳、最优。

    1、生产模式

    公司严格安全环保节能管控，实行项目建设和生产运行全过程融入，持续做好生产运行过程的精细化管理，优化、挖潜、降低物耗能耗，提质增效。充分发挥园区一体化优势，优化各装置运行调整，保持生产装置的安、稳、长、满、优，做到安全稳定运行常态化；坚持园区集约化管理，根据市场变化及产品盈利能力，实施采购、生产、销售、物流和财务一体化联动，及时调节装置运行负荷和产品产量，柔性排产，优化经济运行，充分发挥产能，提高产品质量，满足客户需要，努力争取产业链价值最大化。

    2、运营模式

    在把握稳定生产大局的前提下，发挥经营调度协调作用，以市场变化和客户需求为导向，提升主动配合和快速响应能力。采购、生产、销售、物流、财务和信息等相互配合、相互支持，坚持经济核算对优化运行的导向作用。

    大宗原料采购注重性价比，通过鲁西采购网进行采购，采购计划、询价、合同签订、质检、入库、结算、付款全流程信息化，杜绝人为操作。化工产品主要原材料为煤炭、丙烯、纯苯、甲醇等，重点与大型国有生产企业稳定合作，稳定渠道，争取价格优势；同时充分利用省内周边炼油企业运距短的优势，就近采购，在确保企业生产需要的同时，有效降低生产成本。装备制造业务的原材料选择与大型供应商和钢厂合作的采购模式，保证供应，提高本质安全，降低成本。

    公司主要化工产品均通过“鲁西商城”电商平台销售。产品销售实施集合定价、竞价为主，搭配竞拍、长约等多种模式，实现多场景的公平、公正、廉洁、透明销售。国内客户为下游化工生产企业，出口业务遍布全球多个国家和地区，甲酸、二氯甲烷、二甲基甲酰胺等连续多年位居全国出口量前列。通过“鲁西商城”和“鲁西物流”两个平台的有机结合，客户下单后，运输车辆竞价配载、配送全流程信息化运营，降低了物流费用，提高了发运效率和客户体验。

    二、核心竞争力分析

    1、园区一体化优势

    经过多年发展，园区内产业链条一体化优势明显，园区各装置之间上下游关联度高，互为原料，通过管网密闭输送，循环利用，吃干榨净，安全高效。公司通过不断统筹优化，改造提升，逐步提高产业链韧性和完整性，为公司发展奠定了坚实基础。

    园区内生产企业实施集约化统一管理，统筹平衡上下游生产资源，实现物料平衡，配备了丰富的公用工程资源，实现园区内公用工程资源集约化利用，在成本控制、节能降耗、资源综合利用、弹性调节产品结构等方面具有较大优势。

    持续加大数字化平台应用，建设并逐渐完善智慧化工园区管理平台，助力公司安全环保、集约化管控。公司坚定不移提升运营水平，优化改进运营模式，打造了多场景、多模式组合的采购、销售、物流经营平台和以效益为中心的日成本效益分析平台，支持采购、生产、销售应对市场变化快速调整，确保物料流、资金流向高盈利产品倾斜，确保效益最大化。

    2、联动优势

    公司聚焦安全和生产过程精细化管理，统筹系统性安全和生产运行大平衡、大优化，持续增强从上到下的穿透力，提高管理效能。以生产经营计划为抓手，统筹实施联动检修，优化资源配置，降低关联影响。联动匹配物料流、资金流，实现资源、能源优化配置，及时调整运行策略。销售管理协同联动，优势产品提量提价，内外贸有效联动拓宽产品下游新应用、新领域，实施差异化销售，提高附加值，提升销售质量。采购坚持系统当家、战略协同、对标管理，利用多供应商、多平台模式、原厂备件战略采购等模式联动，不断优化采购业务。

    3、卓越运营优势

    重塑卓越运营体系，聚焦关键指标，以“跑赢大势、好于行业平均”为目标，开展对标提升行动。积极应对市场变化，以效益为导向，及时合理调整产品产量和结构，实施年度预算，滚动预测，动态调整，保持良好经济运行。统筹资源保障，安全稳妥推进项目试开车。坚持采购质量就是生产环节的本质安全，整合管理职能，优化供方结构，严控采购计划，大宗原料合理库存，推进备品备件等性价比采购。销售坚持零库存理念，多模式组合，完善实施技术营销。推动物流安全、效率和降本增效，保障物流安全管理。坚持“产品质量是生产出来的”，优化关键质量控制点，严抓工艺指标稳定和质量管理，加大产销联动，提高服务客户能力，增强了品牌影响力。

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