华润电力（00836.HK）2025年中期管理层讨论与分析

证券之星消息，近期华润电力（00836.HK）发布2025年中期财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

装机容量
      于2025年6月30日,本集团管理并网装机容量为88,931兆瓦,权益并网装机总容量为78,094兆瓦,其中火力发电权益并网装机容量为39,139兆瓦,占比50.1%;风电、光伏及水电权益并网装机容量合共达38,955兆瓦,占比49.9%,较2024年底上升2.7个百分点。
      2025年6月底,本集团的风电权益并网装机容量为25,549兆瓦,在建管理装机容量为8,679兆瓦;光伏权益并网装机容量为12,966兆瓦,在建管理装机容量为6,515兆瓦。
      2025年上半年,本集团风电和光伏新增并网装机合计约4,839兆瓦。
      2025年上半年,本集团获得可再生能源开发建设指标5,874兆瓦,其中风电项目3,996兆瓦,光伏项目1,878兆瓦。
      2025年上半年,本集团新增火电项目权益并网装机容量为894兆瓦,主要包括(i)本集团拥有80%股权的广东云浮电厂一台660兆瓦机组;(ii)本集团拥有38.25%股权的重庆能源哈密电厂一台1,000兆瓦机组。
      售电量及电价
      2025年上半年,附属电厂售电量为101,979,952兆瓦时,较2024年上半年98,239,596兆瓦时增加3.8%,其中风电场、光伏电站和水电站的售电量分别较2024年上半年增加15.5%、31.3%和50.9%。2025年上半年全国全社会用电量同比增长3.7%,用电需求阶段性放缓,叠加新能源装机规模增长挤压火电发电空间,火电厂售电量较2024年上半年下降1.4%。
      2025年上半年,风电场平均利用小时为1,268小时,较2024年上半年上升45小时或3.7%,超出全国风电机组平均利用小时181小时。光伏电站平均利用小时为676小时,较2024年上半年下降29小时或4.1%,超出全国光伏发电机组平均利用小时116小时。同厂同口径附属燃煤电厂平均利用小时为2,074小时,较2024年上半年下降81小时或3.8%,超出全国火电机组平均利用小时106小时。
      2025年上半年,以市场方式定价的售电量占附属电厂总售电量的84.4%,市场电平均电价高出标杆上网电价1.3%。
      2025年上半年,受电力供需宽松,燃料价格下降等影响,本集团附属燃煤电厂不含税平均上网电价为391.2元╱兆瓦时,同比下降6.1%;受平价项目投产及市场化电量占比提升影响,附属风电场不含税平均上网电价为396.8元╱兆瓦时,同比下降11.0%;附属光伏电站不含税平均上网电价为304.9元╱兆瓦时,同比下降6.1%。
      2025年上半年,本集团附属燃煤电厂点火价差为149.9元╱兆瓦时,同比增加9.6元╱兆瓦时,主要是因为煤价降幅大于电价降幅。
      燃料成本
      2025年上半年,附属燃煤电厂平均标煤单价为每吨人民币823.8元,较去年同期下降11.8%;平均单位燃料成本为每兆瓦时人民币241.3元,较去年同期下降12.7%;平均供电煤耗为每千瓦时290.16克,较去年同期下降2.34克或0.8%。

业务展望：

践行绿色发展使命
      本集团将持续聚焦「双碳」目标,紧密围绕新型电力系统建设规划,推动能源行业加速绿色低碳转型。我们将始终保持高度的责任感与使命感,科学规划、前瞻布局,全力以赴谋划风电、光伏等新能源规模快速增长。
      2025年,本集团规划新增风电和光伏项目并网容量10,000兆瓦,下半年将按照规划稳步推进项目建设并网。预计至十四五末(即2025年底),可再生能源装机占比超过50%。
      探索低碳创新转型
      本集团坚持秉承创新驱动理念,结合自身丰富经验和先进技术,提高产业质效、培育未来生态,为企业构建新质生产力提供坚实支撑。我们充分鼓励碳捕集、利用与封存(CCUS)等低碳技术发展,积极探索智慧储能、虚拟电厂等新领域,促进碳减排目标实施,推进创新成果转化,提升综合能源服务能力,在低碳创新领域切实发挥华润价值。
      本集团将碳减排、可再生能源发展等明确列入高管团队业绩合同,关键业绩指标包括可再生能源权益装机占比、新增可再生能源并网容量、供电碳排放强度等,并根据实际完成情况考核业绩表现。

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