星帅尔（002860）2025年中报：业绩稳步增长，需关注应收账款与现金流

近期星帅尔（002860）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

星帅尔（002860）发布的2025年中报显示，公司营业总收入达到11.32亿元，同比上升8.59%；归母净利润为1.22亿元，同比上升31.79%；扣非净利润为1.1亿元，同比上升25.96%。第二季度单季营业总收入为6.29亿元，同比上升8.76%；归母净利润为5738.08万元，同比上升45.25%；扣非净利润为5148.66万元，同比上升38.74%。

主要财务指标

盈利能力

• 毛利率：17.36%，同比下降0.37%。
• 净利率：10.81%，同比上升20.78%。
• 每股收益：0.37元，同比上升23.33%。
• 每股净资产：6.16元，同比上升14.25%。
• 每股经营性现金流：0.27元，同比上升276.31%。

成本控制

• 三费占营收比：4.03%，同比下降28.33%。

资产负债情况

• 货币资金：4.22亿元，同比下降10.57%。
• 应收账款：8.09亿元，同比上升8.89%。
• 有息负债：2.31亿元，同比下降38.11%。

主营业务构成

• 光伏行业：主营收入5.49亿元，占比48.44%，毛利率5.92%。
• 白色家电行业：主营收入4.09亿元，占比36.09%，毛利率35.10%。
• 电机行业：主营收入1.11亿元，占比9.78%，毛利率10.78%。
• 其他行业：主营收入6441.96万元，占比5.69%，毛利率13.50%。

经营情况评述

收入增长与成本控制

公司在2025年上半年实现了营业总收入和净利润的双增长，主要得益于光伏业务的快速发展和成本的有效控制。光伏组件技术取得突破，发电效率提升10%，使用寿命提升15%，经济效益显著。此外，公司通过优化管理费用和财务费用，使得三费占营收比大幅下降。

应收账款与现金流

尽管公司业绩表现良好，但需关注应收账款和现金流状况。截至报告期末，公司应收账款为8.09亿元，占最新年报归母净利润的比例高达562.9%，表明公司存在较大的应收账款回收风险。同时，经营活动产生的现金流量净额虽然同比上升306.91%，但仍需持续关注其现金流的稳定性。

偿债能力

公司现金资产健康，有息负债同比下降38.11%，显示出较强的偿债能力。然而，建议继续关注公司现金流状况，确保其能够应对潜在的流动性风险。

总结

星帅尔（002860）2025年中报显示公司业绩稳步增长，特别是在光伏业务方面取得了显著进展。然而，应收账款和现金流状况需要进一步关注，以确保公司的长期健康发展。

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