天承科技（688603）2025年中报：营收增长显著，但净利润增速放缓，需关注应收账款风险

近期天承科技（688603）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

天承科技（688603）2025年中报显示，公司营业总收入达到2.13亿元，同比上升23.37%。然而，归母净利润仅为3673.36万元，同比仅上升0.22%。扣非净利润为3174.02万元，同比上升3.46%。这表明公司在营收增长的同时，净利润增速明显放缓。

单季度表现

第二季度，公司营业总收入为1.12亿元，同比上升20.43%。但归母净利润为1776.03万元，同比下降5.08%；扣非净利润为1491.47万元，同比下降3.73%。这显示出公司在第二季度的盈利能力有所下降。

盈利能力

公司的毛利率为40.06%，同比增加了4.03个百分点，显示出公司在成本控制方面的改善。然而，净利率为17.23%，同比减少了18.76个百分点，表明公司在净利润转化方面遇到了挑战。

费用控制

公司三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计为3095.27万元，占营收比例为14.52%，同比增加了21.31%。这主要是由于公司销售人员和行政管理人员增加，以及报告期内股份支付增加所致。

资产与现金流

公司货币资金为5.79亿元，同比增加了59.86%，主要原因是本期赎回的理财产品较多。然而，每股经营性现金流仅为0.23元，同比减少了83.74%，显示出公司在经营活动中的现金流压力较大。

应收账款风险

公司应收账款为1.61亿元，同比增加了17.32%，且当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达215.02%。这一比例较高，提示公司可能存在较大的应收账款回收风险。

主营业务构成

公司主营业务收入主要来自沉铜电镀专用化学品，收入为1.91亿元，占总收入的89.47%，毛利率为38.05%。其他主营业务收入为2240.54万元，占总收入的10.51%，毛利率为57.08%。内销收入为1.98亿元，占总收入的92.92%，毛利率为39.47%；外销收入为1505.3万元，占总收入的7.06%，毛利率为47.72%。

发展战略

公司抓住全球AI浪潮发展机遇，积极推动核心产品进入国际国内头部客户供应链。公司已完成总部迁址至上海张江，并积极布局海外市场，泰国业务逐步展开。报告期内，公司研发投入为16,856,288.07元，占营业收入的7.91%，同比提高了51.01%，获得71项专利授权，其中发明专利52项。

总结

总体来看，天承科技2025年上半年实现了较为显著的营收增长，但在净利润增速和现金流方面面临一定压力。此外，公司应收账款占比较高，需密切关注其回收情况。未来，公司应继续加强成本控制和费用管理，提升盈利能力，同时加快研发成果转化，保持技术领先优势。

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