苏垦农发（601952）2025年中报：营收与利润双降，现金流显著改善

近期苏垦农发（601952）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

苏垦农发（601952）发布的2025年中报显示，截至报告期末，公司营业总收入为45.88亿元，同比下降9.26%；归母净利润为2.13亿元，同比下降27.71%；扣非净利润为1.75亿元，同比下降31.39%。第二季度单季营业总收入为24.55亿元，同比下降9.75%；归母净利润为1.31亿元，同比下降21.11%；扣非净利润为1.11亿元，同比下降28.58%。

主要财务指标

收入与利润

• 营业总收入：45.88亿元，同比下降9.26%
• 归母净利润：2.13亿元，同比下降27.71%
• 扣非净利润：1.75亿元，同比下降31.39%
• 毛利率：12.03%，同比减少8.2个百分点
• 净利率：4.87%，同比减少19.58个百分点

成本与费用

• 三费占营收比：9.09%，同比增长10.02%
• 销售费用、管理费用、财务费用总计：4.17亿元

现金流与资产负债

• 每股经营性现金流：0.52元，同比增长412.77%
• 货币资金：13.37亿元，同比增长74.20%
• 应收账款：5.66亿元，同比下降31.57%
• 有息负债：5.61亿元，同比增长2.24%

主营收入构成

财务指标变动原因

• 货币资金增长74.20%，主要由于销售期初库存小麦增加，同时控制赊销规模、资金回笼加快。
• 应收票据减少64.18%，因子公司已到期未终止确认银行承兑汇票金额减少。
• 应收款项融资增长151.72%，因子公司期末未兑付银行承兑汇票增加。
• 预付款项增长55.17%，因采购农资、农产品等季节性增加。
• 其他非流动资产减少63.77%，因子公司预付长期资产购置款转为在建工程、固定资产。
• 应付票据增长187.03%，因子公司对外开具银行承兑汇票增加。
• 应付账款增长36.15%，因采购农资等季节性增加。
• 预收款项减少54.52%，因上年末预收发包土地承包费序时摊销。
• 应交税费减少58.06%，因上年末预提企业所得税在本期缴纳。
• 营业收入减少9.26%，因农产品价格低位窄幅震荡，农资价格总体下行、销售规模下降。
• 营业成本减少8.14%，因农资价格总体下行、销售规模下降。
• 经营活动产生的现金流量净额增长412.77%，因销售期初库存小麦增加，同时为控制经营风险，外采及赊销规模下降。
• 投资活动产生的现金流量净额减少59.49%，因部分理财产品到期后未续购。
• 筹资活动产生的现金流量净额增长24.62%，因去年首次进行半年度分红，报告期内分配股利支付的现金减少。
• 信用减值损失增长87.45%，因控制经营风险，赊销规模下降、应收账款减少。
• 资产减值损失增长122.35%，因去年同期部分子公司计提存货跌价准备。
• 资产处置收益减少101.08%，因去年同期处置部分固定资产。
• 营业外支出增长47.7%，因固定资产报废处置损失增加。
• 所得税费用减少62.0%，因部分应税子公司经营业绩下降。

行业与经营情况

2025年上半年，公司在行业竞争与极端天气影响下，实现合并营业收入45.88亿元，净利润2.13亿元。农业生产总体稳定，夏粮产量好于预期，自有基地小麦、啤酒大麦、油菜产量创新高。一体化全农服务有序推进，小麦季覆盖面积超60万亩，收购量超22万吨。龙头企业承压前行，大华种业、苏垦米业、苏垦农服、金太阳粮油、苏垦麦芽等子公司在科技创新、市场拓展、质量管控等方面取得进展。公司推进智慧农业场景应用，搭建科研平台，提升治理水平，推进合规管理。

核心竞争力

公司依托自主经营种植基地，建立全产业链一体化经营模式，拥有优质耕地资源，农业基础设施齐全，机械化程度高。公司重视产品质量控制和食品安全，建设农产品质量安全控制体系，实现全生命周期信息化管控。公司坚持农业科技创新，与多所高校及科研机构合作，提升现代农业科技水平。公司品牌建设成效显著，主要产品在江苏及华东地区具有较高知名度。公司享受国家多项农业支持政策，助力行业发展。

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