海正生材：8月20日接受机构调研，山西证券股份有限公司、开源证券股份有限公司等多家机构参与

证券之星消息，2025年8月21日海正生材（688203）发布公告称公司于2025年8月20日接受机构调研，山西证券股份有限公司冀泳洁、开源证券股份有限公司宋梓荣 徐正凤、乐盈(珠海)私募证券投资管理有限公司李诗睿、华福证券有限责任公司韩广智、浙江惟像企业管理有限公司赵科伟、中信证券股份有限公司俞腾、北京泽铭投资有限公司单河、深圳市辰禾投资有限公司吴超、上海朗程投资管理有限公司董效良、天风证券股份有限公司戴飞、广东省大湾区集成电路与系统应用研究院林权、博时基金管理有限公司王凌霄、民生证券股份有限公司曾佳晨、华泰证券股份有限公司杨文韬、路博迈基金管理(中国)有限公司谢楠、耕霁(上海)投资管理有限公司张林晚、华西证券股份有限公司王丽丽、西部利得基金管理有限公司陈雨、上海申银万国证券研究所有限公司周超 李彦宏、湖南盛力投资有限责任公司刘宏参与。

具体内容如下：
问：互动答
答：互动问
1、请问上半年聚乳酸的销量情况？
受“禁塑令”不及预期、美国“对等关税”等外部环境影响，吸管、一次性餐具等聚乳酸传统应用领域出现萎缩情况。2025年上半年，公司凭借良好的产品性能、灵活的营销策略，聚乳酸树脂销量保持稳定并略有增长，聚乳酸树脂销量同比增长2.85%，其中境内销量同比增长12.52%。
今年上半年，整体销售结构发生了变化，3D打印领域增长较快，销量较去年同期增长136%；挤出热成型领域也有较高增长，销量较去年同期增长55%；注塑领域基本持平，吸管领域销量有所下降。
2、请问3D打印领域的销量情况，未来几年的展望如何？
外界预估今年上半年3D打印机台的销售量增长了40%-50%。聚乳酸在3D打印耗材中占主导地位，随着3D打印市场的推广，聚乳酸的消耗量也在快速增长。2024年全市场3D打印领域聚乳酸的消耗量估计在4万吨以上，未来几年这个领域聚乳酸的用量可能达到10万吨级。
3、请问二季度毛利率略有上升的原因是什么？聚乳酸的价格趋势？
二季度毛利率略有上升主要是因为产量提升和原料价格略微下降，导致整体成本下降。聚乳酸价格受市场供需情况影响，目前整个市场是供大于求的，国内外企业还将有新的产能投放，预计聚乳酸价格未来还会有所下滑。但目前的市场售价已经逼近成本线，所以未来在售价层面的波动不会太大。
4、请问目前国内竞争对手情况如何？
国内聚乳酸生产厂家的产能和投产时间各不相同，各家企业都在积极开发市场和拓展产品应用领域。
5、公司是否观察到聚乳酸在过去一两年中出现了新的应用领域？
公司认为目前3D打印领域仍处于早期阶段，功能和材料都还存在缺陷，目前主要应用为模型和玩具。通过与主机厂的合作，公司正在优化材料，探索新的应用功能，以提高产品的功能化实现。
6、请问公司今年上半年的出口情况如何？有哪些新出现的需求？
公司今年上半年整体出口形势严峻，主要受中美贸易影响。一是中国产品出口美国受到高关税的影响，二是东南亚等海外下游加工企业也在观望关税政策的变化情况。欧洲市场需求稳定，但受整体经济形势影响，市场增量未达预期。印度市场得益于印度政府政策推动，市场需求增量较好。
7、请问上半年海外3D打印领域有没有出现什么比较积极的变化？
据了解，目前3D打印主机及耗材需求主要以欧洲和美国为主，但3D打印机台和耗材的加工制造主要集中在国内，这有利于公司在3D打印领域的市场开发。
8、公司是否考虑做医美的聚乳酸材料？
公司主要生产工业级的聚乳酸树脂，目前没有计划往医美方向扩展。
9、生物基纤维受关注度增高，公司是否观察到市场需求增长？
公司一直关注聚乳酸在纤维领域的应用情况，受技术和产品功能上的限制，目前聚乳酸在纤维领域的总体用量较小。
10、公司对聚乳酸市场供需走势展望如何？
目前整个聚乳酸市场是供大于求的，竞争激烈。2024年全球聚乳酸消费量大概在26万吨左右，国内聚乳酸消费量大概在12万吨左右。聚乳酸作为生物基材料，在3D打印等领域增长迅速，也有潜力在纤维、健康安全、建材等领域应用。短期可能产能过剩，但随着技术提升和市场开发，未来发展潜力较大。
11、公司产品在性能和价格上与国外头部企业相比如何？
与国外同行业公司相比，在核心技术和产品质量方面，公司与国际龙头企业总体上处于同一水平，部分指标领先于竞争对手，具有较高的市场知名度和品牌美誉度。国外企业在原材料成本方面具有一定优势，公司在生产效率和经营成本上有优势。市场价格受各自的生产经营成本、销售政策及关税政策等因素影响。
12、目前国内有多家企业生产聚乳酸，丙交酯技术还是主要壁垒吗？
国内多条聚乳酸生产线陆续投产，丙交酯的生产水平决定了聚乳酸的品质和商业化生产成本。目前能够大规模、低成本、高品质生产聚乳酸的仍是国内外头部的几家企业。
13、用于3D打印领域的聚乳酸售价比传统领域贵多少？公司是否有规划发展下游线材等？
目前聚乳酸市场价格处于相对低位，3D领域的情况相对好一些。
下游3D打印耗材目前竞争也非常激烈，公司将加大研发投入，提升聚乳酸性能，开发具有特殊功能的产品。

海正生材（688203）主营业务：聚乳酸的研发、生产及销售。

海正生材2025年中报显示，公司主营收入4.08亿元，同比下降5.28%；归母净利润318.15万元，同比下降87.32%；扣非净利润234.61万元，同比下降88.82%；其中2025年第二季度，公司单季度主营收入2.03亿元，同比下降15.13%；单季度归母净利润294.81万元，同比下降83.79%；单季度扣非净利润218.16万元，同比下降84.98%；负债率26.86%，投资收益-0.01万元，财务费用13.12万元，毛利率9.87%。

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入1389.79万，融资余额增加；融券净流入0.0，融券余额增加。

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