宏盛华源（601096）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期宏盛华源（601096）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    （一）行业情况

    报告期内，公司主营业务为输电线路铁塔的研发、生产和销售，根据国家统计局发布的最新《国民经济行业分类》，公司所属行业类别为“C3311金属结构制造业”。根据中国证监会发布的最新《上市公司行业分类结果》，公司所属行业类别为“金属制品业”。根据Wind行业分类，公司所属行业类别为“电气设备”。产品以钢材作为主要原材料，可应用于电力、通信、交通运输及建筑装饰等多个领域，其中公司主营产品输电线路铁塔主要应用于电网建设，电力行业为本行业的主要下游产业。

    1.新能源发展驱动行业增长

    新能源的快速发展为铁塔制造业创造了新发展空间。《2030年前碳达峰行动方案》提出要大力发展新能源，全面推进风电、太阳能发电大规模开发和高质量发展，坚持集中式与分布式并举，加快建设风电和光伏发电基地。国家能源局印发《2025年能源工作指导意见》，“积极推进第二批、第三批“沙戈荒”大型风电光伏基地和主要流域水风光一体化基地建设，科学谋划“十五五”“沙戈荒”新能源大基地布局方案，稳步推进重大水电工程建设，积极推动海上风电项目开发建设，加大光伏治沙、光热项目建设力度，推动抽水蓄能装机容量达到6200万千瓦以上。”随着国家对新能源的大力开发，电力投资规模持续扩大，输电线路铁塔作为关键基础设施，需求量增加。特别是特高压输电技术的广泛应用，更是为铁塔制造业注入了新的活力，推动行业不断壮大。

    2.特高压建设引领行业升级

    根据国家能源局印发的《2025年能源工作指导意见》，将推动金上—湖北、陇东—山东等特高压工程建成投运，加快陕西—安徽、甘肃—浙江等特高压直流以及阿坝—成都东等特高压交流工程建设，抓紧开展重点特高压输电、直流背靠背工程以及跨省交流互济工程前期工作。特高压建设重要地位凸显，扩建项目平稳推进，为铁塔制造业带来蓬勃的发展机遇。《加快构建新型电力系统行动方案（2024-2027年）》为我国输电通道的发展提供了强有力的政策支撑和明确的发展指引，而输电线路铁塔作为电网建设与特高压输电的核心物理载体，其需求受到双向激发的直接影响：一方面，跨区域输电项目的增长直接拉动铁塔的规模化进程；另一方面，沙戈荒、高原等极端环境对铁塔提出更高标准的要求，并通过技术进步扩大可行项目范围，形成“输电规模扩大带动铁塔需求增长，铁塔技术适配升级又进一步刺激输电投资”的铁塔需求良性循环。

    3.全球电网升级增加行业需求

    根据国际能源署发布的《2025年电力报告》，全球电力消费因工业、家电、制冷、数据中心及电气化需求上升而强劲增长，带动相关电力建设投资增加，输电线路铁塔等电力设备需求扩大。同时，随着践行“一带一路”倡议，电力产业国际化成为趋势。“一带一路”沿线国家能源电力工程投资、设计以及施工潜力巨大，我国铁塔产品凭借技术及产业配套优势，在国际市场竞争力增强，不仅发展中国家对我国铁塔产品需求增加，发达国家也逐渐转向中国采购，为我国铁塔产品出口提供广阔市场空间。作为电力输送网络中的“钢铁脊梁”，输电线路铁塔的海外市场需求广阔，成为铁塔制造业发展的新机遇。

    输电线路铁塔行业在能源转型、特高压建设、海外需求增长的多重利好下，正迎来广阔的发展机遇。宏盛华源持续深化技术研发，优化产品性能，拓展市场空间，以实现高质量的持续发展。

    （二）主营业务情况

    宏盛华源是国内输电线路铁塔制造行业的“国家队”，产能规模和技术水平均处于国内领先地位。所属单位生产基地分布于杭州、合肥、青岛、重庆、徐州、镇江、西安等多个区域。配置行业最先进的智能化生产线和完善的原材料、产成品检验检测设备，建有分拣打包及铁塔试组装场地。

    报告期内，公司主要从事输电线路铁塔的研发、生产和销售，主要产品为全系列电压等级的输电线路铁塔，包括角钢塔、钢管塔、钢管杆、变电构支架，及通讯塔、钢构件、热浸镀锌防腐业务。核心业务为全系列角钢塔、钢管塔、钢管杆、变电构支架生产和销售。

    宏盛华源聚焦输电线路铁塔主责主业，坚持做强主业、做大规模，积极培育和拓展新业务，拓展业务范围，扩大业务规模。2025年上半年，公司助力国内首台新型格构塔风电机组并网，引领风电塔架技术。

    螺旋锚，公司成功实现行业首创，将Q690高强钢应用于螺旋锚结构，中国电工技术学会组织行业专家进行鉴定，该技术成果达到国际领先水平。

    电视塔，通过开发出可沿轴向旋转滑动连接的法兰胎具，配套钢管精准扩径技术，填补了国内重型偏心曲线造型钢结构高精度加工技术领域的空白，是复杂钢结构构件加工制造的重大技术突破。该技术通过国家级鉴定达到国际领先水平。

    钢结构冷却塔，公司研制了适用于扭曲状支撑梁结构的立体装配平台，填补了国内复杂扭曲状钢结构高精度装配技术的空白，是建筑钢结构智能化制造领域的重大创新突破。技术通过国家级鉴定达到国际先进水平。

    2025年上半年，宏盛华源积极参建阿坝-成都东1000千伏特高压交流输变电工程、甘肃-浙江特高压柔性直流输电试验示范工程、武威±800kV换流站工程，全力支撑电网建设。

    公司上半年期末总资产97.50亿元，较期初增长4.74%；净资产45.61亿元，较期初增长3.77%；本期实现营业收入49.05亿元，同比降低4.53%；净利润1.98亿元，同比增长96.30%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.88亿元，同比增长160.15%。主要原因为：2025年上半年公司积极开拓市场，同时通过工艺革新、优化采购等方式，持续开展降本增效，带动公司利润增长，提升了公司的整体盈利能力。

    二、经营情况的讨论与分析

    2025年上半年，公司始终紧抓高质量发展主线，加快改革创新，大力提质增效，治理体系更加健全，发展势头更加强劲。

    （一）党建引领凝聚合力发展生态持续向好

    党建与业务深度融合，筑牢发展根基。创新“党建+”模式，开展“带着问题上会”活动，解决生产经营重难点问题。落实中央八项规定精神，持续加固作风建设堤坝。

    积极践行社会责任，彰显央企担当。各单位凭借卓越的经营业绩和在地方发展中的突出贡献屡获殊荣：重庆顺泰荣获“重庆市五一劳动奖状”，安徽宏源获“肥西县高质量发展贡献奖先进集体”，陕西银河分公司获评西安市“提升职工生活品质区级示范企业”，以实际行动践行社会责任。

    （二）市场业绩多点突破，业务布局纵深推进

    上半年，公司市场开拓成果丰硕，国内市场稳步提升，国际市场持续巩固。累计中标71.09亿元，同比提升47.25%。一是国内市场方面。国内市场累计中标58.84亿元，同比提升68.19%，公司在国家电网总部输电线路铁塔招标采购中标34.70亿元，市场占有率约为21.33%；在南方电网总部招标采购中标8.42亿元，市场占有率约为24.05%；核心市场份额持续巩固。新兴业务中标国内首台新型风电格构塔，实现风电新业务突破。二是国际市场方面，国际市场累计中标12.25亿元，中标阿曼、坦桑尼亚、澳大利亚、巴基斯坦、秘鲁等国际项目，全球化版图持续扩大。

    （三）技术生产双轮驱动，创新能力显著增强

    研发体系建设与成果转化快速推进，创新动能持续释放。2025年参与起草或修订行业标准及以上技术标准3项；申请专利37项，申请发明14项；授权专利17项，授权发明6项，技术话语权稳步提升。子公司江苏华电行业首创Q690高强钢螺旋锚达国际领先水平，获“标准化良好行为AAA级称号”；子公司重庆顺泰《人机环共融的焊接机器人协同控制技术及应用》获中国产学研协会科技创新三等奖。

    智能制造升级，数字化转型成效凸显。全自动角钢智能生产线大幅提升产能，正在建设的智慧角钢仓储物流系统将实现原材料全流程智能化管理。子公司安徽宏源落地“基于内外双网的DCS数字化管理系统”，获第七届全国设备管理与技术创新二等成果。通过设备升级与系统集成，公司智能制造水平持续领跑行业，为高质量发展注入新质生产力。

    （四）成本管控精准发力，经营质效稳步提升

    成本管控机制持续优化，成本管控体系不断完善。贯彻执行标准成本，明确成本控制目标，加强数据监测，分析各项成本与目标之间的差距，采取针对性提升措施，提高生产效率和资源利用率，实现持续降本增效，成本精细化管理水平提升。深化成本对标，从数据对标延伸至管理、流程对标，提升经营质效。

    （五）治理水平持续优化，合规建设成效显著

    现代企业制度不断完善，治理效能稳步提升。制定市值管理制度，实施“提质增效重回报”专项行动，维护市值稳定、提升股东回报；梳理重大事项决策清单，分类决策高效运行。凭借卓越治理实践，荣获“国新杯·ESG金牛奖治理二十强”，高质量编制ESG报告，获WindESG评级A级、华证评级A级。

    （六）重大项目技术突破，综合实力彰显提升

    深度参与国家能源战略工程，支撑电力基础设施建设。积极参建阿坝-成都东1000千伏特高压交流输变电工程、甘肃-浙江±800kV特高压柔性直流工程，为电网升级提供核心设备保障。助力国内首台新型格构塔风电机组并网，引领风电塔架技术升级，为新能源发展贡献力量。

    海外重大工程树立标杆，以卓越工程履约打造国际样板。江苏华电为塔吉克斯坦努列克水利枢纽定制“沙漏状”构支架，顺利通过严格验收，保障当地电力供应；江苏振光希腊项目实现“中国技术+欧洲标准+本地执行”协同，成为“一带一路”国际合作典范，彰显中国电力装备制造实力。

    助力国内首台新型格构塔风电机组并网塔吉克斯坦努列克水利枢纽钢管构架项目上半年，公司经营态势持续向好，为全年目标达成奠定坚实基础。下一步，宏盛华源将锚定高质量发展目标，乘势而上，推动各项工作再登高。

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