华致酒行（300755）2025年中报：营收与利润双降，现金流改善显著

近期华致酒行（300755）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

华致酒行（300755）在2025年中报中披露，截至报告期末，公司营业总收入为39.49亿元，同比下降33.55%；归母净利润为5620.55万元，同比下降63.75%；扣非净利润为3298.05万元，同比下降76.03%。第二季度单季表现更为疲软，营业总收入为10.98亿元，同比下降39.36%；归母净利润为-2918.9万元，同比下降215.37%；扣非净利润为-4204.02万元，同比下降526.17%。

主要财务指标

利润率与费用控制

• 毛利率：9.72%，同比减少7.4%。
• 净利率：1.47%，同比减少45.53%。
• 三费占营收比：6.95%，同比减少2.54%。

每股指标

• 每股净资产：7.62元，同比减少15.49%。
• 每股收益：0.13元，同比减少65.79%。
• 每股经营性现金流：0.28元，同比增长293.7%。

现金流与资产负债

• 货币资金：10.43亿元，同比增长3.45%。
• 应收账款：1.04亿元，同比减少70.49%。
• 有息负债：16.42亿元，同比增长15.05%。

现金流方面，经营活动产生的现金流量净额同比增长293.7%，主要由于购买商品支付的现金减少。然而，筹资活动产生的现金流量净额同比下降299.2%，主要由于本期偿还贷款和票据到期承兑支出增加。

主营业务构成

• 白酒：主营收入36.32亿元，占总收入的91.97%，毛利率为8.70%。
• 进口葡萄酒：主营收入2.47亿元，占总收入的6.25%，毛利率为18.62%。
• 其他：主营收入4391.91万元，占总收入的1.11%，毛利率为51.56%。
• 烈性酒：主营收入2663.82万元，占总收入的0.67%，毛利率为-2.27%。

发展回顾与展望

2025年上半年，全球经济格局复杂多变，中国国民经济顶住压力，经济运行总体平稳。酒类行业处于深度调整阶段，消费者需求谨慎，行业库存压力上升，部分产品价格倒挂，利润下滑。华致酒行坚守“保真”理念，通过供应链平台打造、门店多业态布局、优化产品SKU矩阵布局、线上线下一体化融合等措施，提升消费者购物效率与满意度。

财务健康状况

尽管公司在现金流方面有所改善，但仍需关注以下几点：

• 现金流状况：货币资金/流动负债仅为45.77%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为5.69%。
• 债务状况：有息资产负债率已达29.22%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达12.66%。
• 应收账款状况：应收账款/利润已达234.26%。

综上所述，华致酒行在2025年上半年面临较大的经营压力，营收与利润双双下降，但现金流状况有所改善。未来需进一步关注公司的债务管理和应收账款回收情况。

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