中海达（300177）2025年中报：营收增长但盈利能力仍待提升

近期中海达（300177）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

中海达（300177）发布的2025年中报显示，截至报告期末，公司营业总收入为4.93亿元，同比上升15.39%。然而，归母净利润为-2368.85万元，虽然同比上升35.76%，但仍处于亏损状态。扣非净利润为-4944.69万元，同比下降16.89%，表明公司在主营业务上的盈利能力有所下降。

按单季度数据看，第二季度营业总收入为3.41亿元，同比上升9.7%，但归母净利润仅为100.4万元，同比下降63.04%，扣非净利润为-2374.28万元，同比下降2185.46%，显示出公司在第二季度的盈利状况不佳。

主要财务指标

公司的毛利率为35.61%，同比减少了19.98%，净利率为-5.89%，同比增加了51.06%。三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计1.76亿元，占营收比为35.69%，同比减少了16.38%。每股净资产为2.06元，同比减少了6.36%，每股经营性现金流为-0.2元，同比减少了14.01%，每股收益为-0.03元，同比增加了35.89%。

应收账款与现金流

公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报营业总收入比达71.25%，应收账款为8.69亿元，同比减少了12.99%。货币资金为3.34亿元，同比增加了1.74%。经营活动产生的现金流量净额为负，每股经营性现金流为-0.2元，同比减少了14.01%，表明公司在现金流管理方面存在一定的压力。

主营业务构成

公司主营业务收入主要来自高精度定位装备及行业解决方案，收入为4.11亿元，占总收入的83.32%，毛利率为35.25%。时空数据及信息化业务收入为8221.52万元，占总收入的16.68%，毛利率为37.43%。国内业务收入为4.21亿元，占总收入的85.36%，毛利率为30.82%；国外业务收入为7216.04万元，占总收入的14.64%，毛利率为63.54%。

发展回顾与展望

公司是国内高精度导航定位产业的领先企业之一，已实现卫星定位、激光雷达、声呐、光电、惯导等相关核心技术的自主可控。报告期内，公司积极开拓水利水文、公路交通、铁路等行业市场，惯性测量单元产品成功获得吉利旗下子公司定点项目，智能驾驶车载高精度业务新定点项目顺利导入量产，工程机械控制产品获得海外客户认可，农业机械控制领域销售渠道持续壮大。

尽管公司在营收方面实现了增长，但盈利能力仍然面临挑战，尤其是扣非净利润的下降和现金流的负增长，需要引起重视。未来，公司需进一步优化成本结构，提高运营效率，以增强整体盈利能力。

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