中化岩土（002542）2025年中报：营收下滑、费用攀升、现金流承压

近期中化岩土（002542）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

中化岩土（002542）2025年中报显示，公司营业总收入为3.64亿元，同比下降49.5%。归母净利润为-1.58亿元，同比上升39.0%；扣非净利润为-1.57亿元，同比上升37.74%。第二季度单季营业总收入为2.33亿元，同比下降54.98%；归母净利润为-1.06亿元，同比上升48.99%；扣非净利润为-1.07亿元，同比上升47.12%。

毛利率与净利率

公司毛利率为4.51%，同比减少45.48%；净利率为-43.48%，同比减少21.17%。这表明公司在主营业务上的盈利能力显著下降。

费用情况

公司的销售费用、管理费用和财务费用总计为1.74亿元，三费占营收比为47.74%，同比增加62.92%。费用占比的大幅提升反映了公司在成本控制方面的压力。

现金流与资产状况

每股经营性现金流为-0.06元，同比减少112.32%。货币资金为2.63亿元，同比减少33.81%；应收账款为16.93亿元，同比减少41.09%；有息负债为24.86亿元，同比减少18.43%。公司现金流状况不容乐观，货币资金/流动负债仅为13.27%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为16.89%。

主营业务构成

从主营收入构成来看，地基处理业务收入为1.63亿元，占总营收的44.83%，毛利率为9.21%；市政工程业务收入为1.09亿元，占总营收的29.98%，毛利率为-8.00%；机场工程业务收入为6821.36万元，占总营收的18.72%，毛利率为8.92%。其他业务和设备租赁及销售业务的毛利率分别为15.76%和27.00%。

地区分布

从地区分布来看，中南地区的收入为8131.65万元，占总营收的22.32%，毛利率为21.73%；华东地区的收入为1.17亿元，占总营收的32.23%，毛利率为-1.79%；西南地区的收入为7770.77万元，占总营收的21.33%，毛利率为-9.37%。各地区的表现差异较大。

发展回顾与展望

公司经过多年发展，形成了工程服务和通用航空两大主要业务，并积极布局文化旅游业务。尽管国家政策为行业发展提供了支持，但公司仍面临较大的经营压力，特别是在现金流和债务方面。建议投资者密切关注公司未来的现金流状况和债务管理能力。

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