中顺洁柔（002511）：2025年中报显示净利润大幅增长但需关注应收账款和现金流状况

近期中顺洁柔（002511）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

中顺洁柔（002511）发布的2025年中报显示，截至本报告期末，公司营业总收入为43.3亿元，同比上升7.67%；归母净利润为1.5亿元，同比上升71.44%；扣非净利润为1.47亿元，同比上升113.26%。按单季度数据看，第二季度营业总收入为22.62亿元，同比上升3.95%；第二季度归母净利润为8338.94万元，同比上升1159.92%；第二季度扣非净利润为7862.88万元，同比上升503.89%。

主要财务指标

利润率与费用控制

• 毛利率：32.62%，同比减少0.63%。
• 净利率：3.49%，同比增加61.62%。
• 三费占营收比：26.24%，同比减少4.11%。

每股指标

• 每股净资产：4.26元，同比增加0.69%。
• 每股收益：0.12元，同比增加71.43%。
• 每股经营性现金流：0.05元，同比增加117.57%。

应收账款与现金流

本报告期中顺洁柔公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1210.17%。此外，货币资金为17.54亿元，同比减少2.71%。经营活动产生的现金流量净额同比增加117.45%，但货币资金与流动负债的比例仅为78.5%，近3年经营性现金流均值与流动负债的比例仅为13.71%，需关注公司的现金流状况。

主营业务构成

产品分类

• 成品：主营收入41.43亿元，占总收入的95.70%，毛利率为33.77%。
• 半成品及其他：主营收入1.86亿元，占总收入的4.30%，毛利率为7.02%。

行业分类

• 生活用纸：主营收入42.8亿元，占总收入的98.85%，毛利率为32.42%。
• 个人护理及其他：主营收入4965.01万元，占总收入的1.15%，毛利率为50.30%。

地区分部

• 境内：主营收入41.45亿元，占总收入的95.73%，毛利率为33.09%。
• 境外：主营收入1.85亿元，占总收入的4.27%，毛利率为22.04%。

发展回顾与展望

行业发展情况

中国生活用纸行业市场规模持续稳步增长，消费量逐年上扬。政府强化环保法规，促使落后产能加速淘汰，行业进入加速洗牌阶段。环保政策严格，小企业加速退出或转产停产，行业集中度上升。运营模式革新与产品结构优化并行，电商渠道迅速扩张，市场份额持续增长。

公司主要业务

公司由邓颖忠先生于1979年创立，现已发展成为集研发、生产及销售为一体的有限多元化集团企业，是国内首批A股上市的主营生活用纸龙头企业。公司拥有洁柔、朵蕾蜜、太阳、洁仕嘉、悦己柔等核心品牌，产品涵盖多个领域。

核心竞争力

公司凭借持续的品牌塑造与卓越的品质管控，成为市场上高端生活用纸的代表品牌之一，稳居生活用纸行业头部企业地位。公司拥有八大现代化绿色生产基地，实现了全国区域的全面覆盖，并建立了先进的管理制度与流程规范，实施TQM全面质量管理模式。

结论

中顺洁柔2025年中报显示公司在净利润方面取得了显著增长，尤其是第二季度的归母净利润和扣非净利润分别同比增长1159.92%和503.89%。然而，公司应收账款占归母净利润比例高达1210.17%，且现金流状况值得关注。未来，公司需进一步优化应收账款管理和现金流状况，以确保可持续发展。

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