皖通科技（002331）：2025年中报显示业绩显著下滑，需关注现金流与应收账款风险

近期皖通科技（002331）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

皖通科技（002331）发布的2025年中报显示，公司营业总收入为3.24亿元，同比下降5.66%。归母净利润为-3744.25万元，同比下降409.89%。扣非净利润为-4155.02万元，同比下降216.3%。第二季度单季营业总收入为1.92亿元，同比下降1.99%，归母净利润为-2185.82万元，同比下降1947.19%。

主要财务指标

收入与利润

• 营业总收入：3.24亿元，同比下降5.66%
• 归母净利润：-3744.25万元，同比下降409.89%
• 扣非净利润：-4155.02万元，同比下降216.3%
• 毛利率：23.27%，同比减少17.52%
• 净利率：-13.03%，同比减少287.87%

成本与费用

• 三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计：8090.1万元，占营收比24.96%，同比增长18.43%
• 每股净资产：3.96元，同比减少2.91%
• 每股经营性现金流：-0.33元，同比增长7.71%
• 每股收益：-0.09元，同比减少400.56%

应收账款与现金流

截至报告期末，公司应收账款为8.81亿元，占最新年报归母净利润比达2386.38%，表明公司存在较大的应收账款回收风险。此外，公司货币资金为7.2亿元，同比增长12.09%，但经营性现金流为-0.33元/股，同比增长7.71%，仍为负值。

主营业务构成

公司主营业务收入主要来自系统集成、技术服务、产品销售和技术转让四个部分。其中，系统集成收入为2亿元，占总收入的61.65%，毛利率为13.41%；技术服务收入为1.1亿元，占总收入的34.01%，毛利率为38.81%。行业分布方面，高速公路业务收入为1.57亿元，占总收入的48.31%，毛利率为10.06%；智慧环保业务收入为6247.68万元，占总收入的19.28%，毛利率为49.48%。

发展回顾与展望

报告期内，公司在智慧交通、港航系统建设和环保监测数智化业务方面继续推进。智慧交通行业受益于国家政策支持，公司积极参与各地智慧交通项目建设，提升市场份额。港航系统建设方面，全资子公司华东电子在港航信息化领域表现突出，成功承接多个国内外项目。然而，环保监测数智化业务因宏观经济压力和现金流紧张，导致营收及利润下滑。

风险提示

公司业绩下滑的主要原因包括实施限制性股票激励计划、华通力盛现金流紧张以及计提减值准备等。建议投资者重点关注公司的现金流状况、财务费用状况及应收账款回收情况，以评估其未来的可持续发展能力。

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