西部建设（002302）2025年中报：业绩下滑显著，现金流及盈利能力承压

近期西部建设（002302）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

西部建设（002302）发布的2025年中报显示，公司营业总收入为90.21亿元，同比下降8.85%；归母净利润为-9627.49万元，同比下降1810.39%；扣非净利润为-1.72亿元，同比下降495.03%。尽管第二季度营业总收入为52.83亿元，同比下降9.72%，但归母净利润为1.57亿元，同比上升31.29%，扣非净利润为1.23亿元，同比上升24.43%。

盈利能力分析

公司的毛利率为6.41%，同比下降18.37%；净利率为-1.01%，同比下降491.64%。这表明公司在成本控制方面面临较大压力，产品或服务的附加值不高。每股收益为-0.09元，同比下降515.38%，进一步反映了公司盈利能力的下降。

财务结构与现金流

截至报告期末，公司货币资金为23.06亿元，同比下降11.37%；应收账款为245.7亿元，占营业总收入的比例高达120.75%，同比下降7.52%。三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计3.73亿元，占营收比为4.13%，同比增加6.64%。每股经营性现金流为-0.73元，同比下降11.49%，显示出公司在现金流管理方面存在较大压力。

主营业务构成

公司主营业务收入主要来自销售商品，收入为88.99亿元，占总收入的98.65%，毛利率为5.99%。其他收入来源包括劳务收入、对外租赁、对外检测等，但这些业务的收入占比相对较小。值得注意的是，科研费收入为96.01万元，毛利率为-256.24%，表明该部分业务处于亏损状态。

行业与地区分布

公司主要业务集中在非金属矿物制品行业，收入为88.89亿元，占总收入的98.54%，毛利率为5.99%。地区分布方面，中国大陆市场收入为87.93亿元，占总收入的97.47%，毛利率为6.36%；中国大陆外市场收入为2.28亿元，占总收入的2.53%，毛利率为8.54%。

发展回顾与展望

2025年上半年，受房地产投资下滑和基建投资增速放缓的影响，混凝土市场需求持续收缩，行业量价齐跌，企业利润空间承压。公司新签合同额为290.99亿元，实现营业收入90.21亿元，归属于上市公司股东的净利润为-0.96亿元。公司积极应对行业挑战，区域布局持续优化，海外业务加速拓展，新签合同额同比增长173%。

总结

总体来看，西部建设2025年中报显示公司业绩出现显著下滑，盈利能力承压，现金流状况不容乐观。尽管公司在第二季度实现了归母净利润的增长，但整体财务指标仍需密切关注。公司应继续优化成本控制，提升产品附加值，并加强现金流管理，以应对当前的市场挑战。

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