健民集团（600976）2025年上半年财务表现：收入下滑但毛利率提升

近期健民集团（600976）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

健民集团（600976）在2025年上半年实现了18.05亿元的营业总收入，同比下降10.2%。归母净利润为2.21亿元，同比下降7.83%。扣非净利润为1.95亿元，同比上升0.61%。从单季度数据来看，第二季度营业总收入为9.13亿元，同比下降12.21%，归母净利润为1.1亿元，同比下降21.01%，扣非净利润为9241.52万元，同比下降10.99%。

利润与成本分析

尽管收入有所下降，但公司的毛利率达到了59.44%，同比增加了38.26%。净利率为12.32%，同比增加了2.73%。这表明公司在控制成本方面取得了一定成效，尤其是在医药商业收入下降的情况下，医药工业收入的增长对毛利率的提升起到了积极作用。

费用分析

值得注意的是，健民集团的三费（销售费用、管理费用、财务费用）占营收比为48.17%，同比增加了34.66%。其中，财务费用增幅显著，达到351.65%，主要原因是本期与上期票据贴现息的归集科目不同。销售费用同比增长23.1%，研发费用同比增长30.89%，显示出公司在市场推广和研发投入上的持续发力。

现金流与资产负债状况

截至报告期末，公司的货币资金为1.71亿元，同比下降8.36%；应收账款为9.07亿元，同比下降14.40%；有息负债为8798.63万元，同比下降12.65%。虽然货币资金有所减少，但应收账款和有息负债均呈现下降趋势，表明公司在资金管理和债务控制方面取得了一定进展。

投资活动与筹资活动

投资活动产生的现金流量净额变动幅度为2228.84%，主要受申赎理财产品的影响，本期申赎净流入额大于上期。筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-22.65%，主要是因为本期收到的票据解付保证金较上期减少。

发展前景与风险提示

公司作为国家高新技术企业，技术中心通过了国家企业技术中心认定，制造中心入选2024年国家现代中药5G智慧工厂名录，武汉基地荣获国家级“绿色工厂”称号。这些荣誉和资质为公司未来的发展奠定了坚实基础。然而，公司仍需关注现金流状况（货币资金/流动负债仅为92.7%）和应收账款状况（应收账款/利润已达250.45%），以确保稳健运营。

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