晋西车轴（600495）2025年中报：营收与净利润显著增长，但需关注应收账款与现金流

近期晋西车轴（600495）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

晋西车轴（600495）发布的2025年中报显示，公司营业总收入达到6.08亿元，同比上升41.73%；归母净利润为1390.09万元，同比上升170.08%；扣非净利润为-80.8万元，同比上升98.41%。第二季度营业总收入为2.35亿元，同比上升27.26%；归母净利润为608.2万元，同比上升60.91%；扣非净利润为-152.19万元，同比上升91.5%。

主要财务指标

盈利能力

• 毛利率：11.88%，同比增156.36%
• 净利率：2.29%，同比增149.45%
• 每股收益：0.01元，同比增150.0%

成本与费用

• 三费占营收比：6.31%，同比减27.26%
• 销售费用、管理费用、财务费用总计：3835.84万元

资产与负债

• 货币资金：5.79亿元，同比减3.69%
• 应收账款：4.64亿元，同比增100.02%
• 每股净资产：2.7元，同比增1.17%
• 每股经营性现金流：-0.01元，同比增89.48%

关键财务变动原因

• 营业收入：铁路车辆产品销量增加，导致营业收入同比上升41.73%。
• 营业成本：铁路车辆产品销量增加，导致营业成本同比上升30.96%。
• 销售费用：销售服务费减少，导致销售费用同比减少0.52%。
• 管理费用：职工薪酬增加，导致管理费用同比增加1.3%。
• 财务费用：汇兑净收益减少，导致财务费用同比增加10.69%。
• 研发费用：研发投入费用增加，导致研发费用同比增加1.25%。
• 经营活动产生的现金流量净额：销售商品、提供劳务收到的现金增加，购买商品、接受劳务支付的现金减少，导致经营活动产生的现金流量净额同比增加89.48%。

需关注的问题

• 应收账款：应收账款同比增幅达100.02%，达到4.64亿元，应收账款/利润已达2009.65%，需关注应收账款回收情况。
• 现金流：每股经营性现金流为-0.01元，虽然同比增加89.48%，但仍为负值，需关注公司现金流状况。

行业背景

公司属于“C37铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业”，在国家“交通强国”战略框架下，轨道交通行业持续获得政策支持，为公司带来了广阔的发展空间。2025年上半年全国铁路累计发送旅客22.4亿人次，同比增长6.7%，创历史同期新高；全国铁路日均开行旅客列车11,183列，同比增长7.5%，客运能力不断提升；国家铁路累计发送货物19.81亿吨，日均装车18.24万车，同比分别增长3.0%、4.0%，客货运输呈现两旺态势。

总结

晋西车轴2025年中报显示，公司在营业收入和净利润方面实现了显著增长，盈利能力有所提升。然而，应收账款的大幅增长和经营性现金流仍为负值，提示公司需加强对应收账款的管理和现金流的控制。

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