ST海华（600243）：2025年中报显示盈利能力提升但仍面临多重挑战

近期*ST海华（600243）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

ST海华（600243）发布的2025年中报显示，截至报告期末，公司营业总收入为1.13亿元，同比下降3.43%；归母净利润为-217.71万元，同比上升84.26%；扣非净利润为-511.15万元，同比上升65.67%。第二季度营业总收入为6131.52万元，同比上升3.07%；归母净利润为-137.36万元，同比上升77.91%；扣非净利润为-423.45万元，同比上升38.13%。

盈利能力

尽管营业收入有所下降，但公司的盈利能力有所提升。本报告期毛利率为14.1%，同比增幅达57.62%；净利率为-3.42%，同比增幅为71.96%。这表明公司在控制成本方面取得了一定成效。

财务结构与现金流

公司货币资金为1.2亿元，同比增长19.03%；应收账款为1.08亿元，同比增长26.03%；有息负债为1.07亿元，同比增长121.27%。三费占营收比为15.62%，同比下降11.93%。每股净资产为1.45元，同比下降10.79%；每股经营性现金流为-0.04元，同比增长71.81%；每股收益为-0.01元，同比增长84.13%。

主营业务分析

从主营收入构成来看，电梯件收入为7865.4万元，占总收入的69.76%，毛利率为17.38%；天然气收入为2419.67万元，占总收入的21.46%，毛利率为5.66%；齿轮(箱)收入为641.66万元，占总收入的5.69%，毛利率为4.71%；其他收入为348.37万元，占总收入的3.09%，毛利率为15.91%。从地区分布来看，华南地区收入为7933.52万元，占总收入的70.36%，毛利率为18.09%；西北地区收入为3341.57万元，占总收入的29.64%，毛利率为4.62%。

面临的挑战

尽管公司在控制成本和提升毛利率方面取得了一定进展，但仍面临一些挑战。应收款项融资减少85.74%，预付款项减少39.08%，预收款项减少87.39%，应付职工薪酬减少55.03%，租赁负债减少37.54%。此外，销售费用增长426.43%，管理费用减少30.3%，研发费用减少31.59%。经营活动产生的现金流量净额同比增长71.81%，但绝对值仍为负值。

展望

公司将继续围绕年度经营计划，加速库存周转，积极开拓市场，挖掘新客户和新产品，巩固存量市场，并通过工艺优化提高效率，降低人工成本和物耗损失。然而，市场竞争加剧、天然气业务毛利率降低、新产品试制成本高以及固定资产折旧等因素仍将对公司未来业绩产生一定影响。

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