赤天化（600227）2025年中报简析：增收不增利_股票频道

据证券之星公开数据整理，近期赤天化（600227）发布2025年中报。根据财报显示，赤天化增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入11.3亿元，同比上升5.86%，归母净利润-4894.89万元，同比下降33.22%。按单季度数据看，第二季度营业总收入5.65亿元，同比下降10.28%，第二季度归母净利润-291.89万元，同比下降184.91%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率10.35%，同比减0.24%，净利率-4.33%，同比减25.85%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.11亿元，三费占营收比9.84%，同比减1.62%，每股净资产1.48元，同比减4.28%，每股经营性现金流0.1元，同比增75.13%，每股收益-0.03元，同比减33.64%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

应收票据变动幅度为-100.0%,原因:承兑汇票到期收到货款。
应收款项变动幅度为-13.82%,原因:收回应收款项。
应收款项融资变动幅度为-100.0%,原因:承兑汇票到期收到货款。
预付款项变动幅度为-49.36%,原因:预付煤炭采购款减少。
其他应收款变动幅度为32.63%,原因:增加代垫职工停车费、职工社保费。
存货变动幅度为-13.85%,原因:生产耗用期初库存原材料。
一年内到期的非流动资产变动幅度为303.29%,原因:一年内到期的待摊费用增加。
在建工程变动幅度为-88.07%,原因:大秦医院配套设施员工宿舍达到预定可使用状态，在建工程转固。
使用权资产变动幅度为117.88%,原因:设备租赁确认使用权资产。
长期待摊费用变动幅度为-23.61%,原因:按期摊销化工催化剂等，以及一年内到期的待摊费用重分类到一年内到期的非流动资产。
递延所得税资产变动幅度为42.23%,原因:增加煤矿弃置义务、计提存货跌价准备及确认租赁负债产生的可抵扣暂时性差异。
其他非流动资产变动幅度为70.38%,原因:预付设备款增加。
短期借款变动幅度为29.25%,原因:金融机构借款增加。
应付票据变动幅度为-20.73%,原因:开具的银行承兑汇票减少。
预收款项变动幅度为-10.68%,原因:预收的租金减少。
合同负债变动幅度为-40.18%,原因:预收货款余额减少。
应交税费变动幅度为20.47%,原因:计提的资源税及环境保护税增加。
其他应付款变动幅度为-28.93%,原因:尿素淡储保证金减少及归还非金融机构借款。
一年内到期的非流动负债变动幅度为-50.47%,原因:减少一年内到期的长期借款。
其他流动负债变动幅度为-36.34%,原因:待转销项税减少。
租赁负债变动幅度为-37.13%,原因:一年内到期的租赁负债重分类到一年内到期的非流动负债。
预计负债变动幅度为23.45%,原因:增加确认煤矿弃置义务。
递延所得税负债变动幅度为27.41%,原因:增加确认煤矿弃置义务及确认使用权资产产生的应纳税暂时性差异。
专项储备变动幅度为15.93%,原因:计提安全生产费及维简费。
营业收入变动幅度为5.86%,原因:甲醇产销量增加，医院就诊人数增加及煤炭产销量增加。
营业成本变动幅度为5.89%,原因:化工产品甲醇产销量增加，医院就诊人数增加及煤炭产销量增加，生产、运营成本增加。
销售费用变动幅度为87.99%,原因:大秦医院销售市场费用增加，以及安佳矿业委托代供电煤补助款增加。
管理费用变动幅度为-7.07%,原因:折旧摊销、停车损失减少。
财务费用变动幅度为5.63%,原因:融资服务费及借款利息费用化金额增加。
研发费用变动幅度为-31.32%,原因:化工研发耗用的动力成本费用减少。
经营活动产生的现金流量净额变动幅度为74.67%,原因:销售商品、提供劳务收到的现金增加。
投资活动产生的现金流量净额变动幅度为50.85%,原因:购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金减少。
筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-190.44%,原因:偿还债务支付的现金增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

业务评价：去年的净利率为-3.64%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为-1.02%，中位投资回报极差，其中最惨年份2019年的ROIC为-34.78%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报25份，亏损年份7次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。

财报体检工具显示：