股市必读：紫光国微（002049）8月20日披露最新机构调研信息

截至2025年8月20日收盘，紫光国微(002049)报收于81.86元，下跌0.41%，换手率4.08%，成交量34.66万手，成交额27.94亿元。

当日关注点

• 交易信息汇总：8月20日，紫光国微主力资金净流出6470.21万元，游资资金净流出1991.36万元，散户资金净流入8461.57万元。
• 机构调研要点：2025年上半年，紫光国微子公司深圳市国微电子有限公司的特种集成电路业务中模拟芯片占比约为40%至50%，增长速度约在18%至20%。

交易信息汇总

8月20日，紫光国微的资金流向显示，主力资金净流出6470.21万元；游资资金净流出1991.36万元；散户资金净流入8461.57万元。

机构调研要点

8月19日，紫光国微举行了业绩说明会，以下是调研要点：

• 模拟芯片业务：2025年上半年，公司子公司深圳市国微电子有限公司的特种集成电路业务中模拟芯片占比约为40%至50%，增长速度约在18%至20%。2025年，在特种集成电路业务方面，从订单角度来讲，整体偏乐观。
• 交换机芯片业务：订单有所增长，不仅核心主控芯片产品订单有所提升，配套产品订单也实现了同步增长。公司对研发组织架构进行了优化，各大类别的主要核心产品都有新一代产品的规划。
• AI数据中心应用：公司的交换机芯片暂不涉及到AI数据中心的应用场景，但公司也在关注这一市场方向。
• 高端AI+视觉感知芯片：目前主要应用于特种集成电路领域的目标识别和跟踪，该产品比较偏前期，需要结合下游需求进行落地。
• 特种集成电路订单：2025年第一季度订单最多；每个月订单均有波动，但同比较去年均有所增长。年初至今订单的同比增加，对公司今年的业绩有一定的保障。
• 季度营业收入：Q1营业收入为4.10亿元，Q2营业收入为10.59亿元，较Q1环比增加158%；Q3的营业收入难以确定，需视订单、生产安排及交货情况来定。
• 宇航业务进展：推出了耐辐照的产品，目前该业务发展良好，是公司业绩的新增量之一。
• 产品系列营业收入占比：逻辑芯片、存储芯片、总线驱动接口、电源等收入占比接近95%，其他产品收入占比约5%，各大产品系列的增速基本持平。
• FPGA、新一代FPGA、RF-SOC芯片：FPGA芯片产品上半年出货量和市场占有率维持在一个高位；新一代FPGA及RF-SOC芯片等产品市场拓展比较顺利，备货比较充足。
• 毛利率情况：2025年上半年，特种集成电路领域的毛利率是下降的，但下降比较平缓。公司采取了多项措施有效降低了生产成本。
• Q1订单确认收入：Q1接的订单一般不会在Q1确认收入，基本上是Q1发货的订单，会在Q2确认收入。
• 全年收入测算：不能直接通过某季度特种集成电路收入乘以4的方式测算其全年的收入情况。
• 汽车安全芯片、MCU芯片及eSIM产品：汽车数字钥匙等安全芯片市场整体运行平稳，汽车MCU芯片产品导入下游车厂的进程顺利，eSIM产品市场需求热度较高，但受政策监管影响显著。
• eSIM芯片合作关系：与下游客户合作关系整体保持稳定，eSIM芯片产品在全球范围内已具备批量出货能力，但受国内eSIM相关政策尚未开放的影响，国内市场暂未正式启动。
• 车载MCU芯片销售规模：目前整体销售规模尚处于较低水平，业务开展以向客户提供样品、推进产品测试验证及市场导入工作为主。
• 数字货币或稳定币相关布局：公司在数字货币和稳定币相关硬件载体方面已有技术布局，现有芯片产品的技术能力已可覆盖此类应用场景的核心需求。
• eSIM芯片技术区别：公司具备eSIM芯片的技术，并已经完成相应产品的开发和量产。
• eSIM芯片市场竞争：目前国内eSIM芯片领域，除我司外，核心参与者仍以SIM卡芯片领域传统头部企业为主。
• eSIM芯片市场份额：将eSIM芯片国内市场份额提升至与当前SIM卡芯片相当的水平是公司长期规划中的重要目标。
• 车载eSIM芯片价格：从当前市场看，车载eSIM芯片的单价略高于手机端eSIM芯片，但近年来价格差距已收窄。
• eSIM芯片毛利率：预计eSIM芯片产品的毛利率水平将优于SIM卡产品的毛利率。
• 毛利率压力来源：毛利率二季度比一季度有一些好转的迹象，但总体来说，现在两大产业板块都面临着市场的竞争，价格面临下降的风险。
• 产品价格降幅：具体降幅情况还要看终端市场的需求情况和竞争情况，公司特种集成电路业务有较长时间的积累，在面临市场价格下行的风险面前，抗风险能力比较强。
• 回购股份进度：公司于2025年6月27日至7月11日在较短的时间内按照上限完成了股份回购，目前正在积极推进股权激励方案。
• 无锡封测线投产进度：无锡封装线是一条高可靠、高质量的封装线，当前最主要的任务是将原来外协的封装产品大规模导入。

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