孩子王（301078）2025年中报：营收与净利润双增，但需关注债务与毛利率下滑

近期孩子王（301078）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

孩子王（301078）发布的2025年中报显示，公司在报告期内实现了营业总收入49.11亿元，同比上升8.64%，归母净利润1.43亿元，同比上升79.42%，扣非净利润1.15亿元，同比上升91.25%。第二季度单季表现同样亮眼，营业总收入25.08亿元，同比上升7.79%，归母净利润1.12亿元，同比上升64.6%，扣非净利润9801.22万元，同比上升71.42%。

主要财务指标

盈利能力

• 毛利率：27.68%，同比下降6.73%。
• 净利率：2.9%，同比上升45.39%。
• 每股收益：0.11元，同比上升55.22%。
• 每股净资产：3.43元，同比上升19.47%。
• 每股经营性现金流：0.79元，同比上升4.47%。

成本控制

• 三费占营收比：24.22%，同比下降9.79%。

资产负债

• 货币资金：25.08亿元，同比上升50.74%。
• 应收账款：6912.11万元，同比下降36.84%。
• 有息负债：33.82亿元，同比上升29.25%。

主营业务分析

孩子王的主要收入来源为母婴商品销售，收入为43.27亿元，占总收入的88.10%，毛利率为19.56%。供应商服务收入为3.35亿元，占总收入的6.83%，毛利率高达98.04%。母婴服务收入为1.26亿元，占总收入的2.56%，毛利率为81.97%。平台服务、招商服务和广告服务分别贡献了1.25%、0.73%和0.47%的收入，毛利率分别为71.51%、49.69%和71.14%。

财务指标变动原因

• 货币资金：本期末收到并购贷，暂未满足付款条件。
• 有息负债：本期新增并购贷。
• 应收账款：本期应收供应商款项减少。
• 应付账款：本期末应付采购款增加。
• 少数股东权益：本期收购上海幸研生物科技有限公司。

发展回顾与展望

2025年上半年，母婴行业宏观环境呈现新特征与趋势，生育补贴及配套政策持续发力，行业整合潮持续深化，公司通过收购乐友国际，门店数量扩展至1165家，覆盖全国27个省（直辖市）、超200个城市。公司持续推进门店场景升级及供应链优化，数字化技术赋能业务发展，供应链管理优势不断增强。

风险提示

尽管公司营收与净利润双增，但需关注以下几点：

• 毛利率下滑：毛利率同比下降6.73%，需关注成本控制。
• 债务压力：有息负债同比上升29.25%，有息资产负债率已达30.19%，需关注债务偿还能力。

综上所述，孩子王在2025年上半年表现出色，但在盈利能力、成本控制和债务管理方面仍需进一步优化。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。