丝路视觉（300556）：2025年中报显示盈利能力有所回升但经营压力犹存

近期丝路视觉（300556）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

丝路视觉（300556）发布的2025年中报显示，截至报告期末，公司营业总收入为2.77亿元，同比下降6.28%；归母净利润为-8026.03万元，同比上升26.14%；扣非净利润为-8215.21万元，同比上升28.87%。尽管收入有所下降，但盈利能力有所回升。

单季度数据

第二季度营业总收入为1.68亿元，同比下降18.93%；归母净利润为-5323.32万元，同比下降22.4%；扣非净利润为-5523.05万元，同比下降15.38%。这表明公司在第二季度的经营状况仍然面临挑战。

盈利能力

本报告期，丝路视觉的毛利率为12.0%，同比增幅达328.94%；净利率为-29.47%，同比增幅为21.37%。虽然毛利率大幅提升，但净利率仍为负值，显示出公司在成本控制方面仍有待改进。

财务健康状况

现金流与负债

每股经营性现金流为-0.22元，同比增幅为85.72%，显示出公司在现金流管理方面有所改善。然而，货币资金为2.59亿元，同比下降12.69%，且有息负债为4.1亿元，同比增长8.72%，表明公司仍面临一定的资金压力。

费用控制

销售费用、管理费用、财务费用总计为8646.87万元，三费占营收比为31.22%，同比增加2.14%。财务费用的增加主要是由于银行利息收入减少以及银行短期借款利息和可转债利息增加。

主营业务分析

收入构成

主营收入主要来自数字化展览展示综合业务，收入为2.23亿元，占总收入的80.52%，毛利率为9.01%。其中，展览展示场景构建收入为1.54亿元，毛利率为-14.46%；数字内容应用收入为6922.83万元，毛利率高达61.14%。这表明公司在数字内容应用领域的盈利能力较强。

地区分布

华南地区为主要收入来源，收入为2.19亿元，占总收入的79.10%，毛利率为9.28%；华东地区收入为3591.91万元，占总收入的12.97%，毛利率为15.56%。

发展展望

2025年上半年，公司通过加强内部管理和成本控制，优化人力资源配置，提高员工工作效率，降低运营成本，深挖优质客户，强化数字创意产品技术服务等各方面研发和创新能力，完善业务布局，提升核心竞争力。公司与众多潜在客户建立了深度合作意向，为后续业务增长奠定基础。

尽管公司在盈利能力上有一定回升，但宏观经济周期、政府预算等因素的影响仍然较大，短期内公司经营压力依然存在。公司将继续强化项目管控，建立精细化管理机制，完善重大项目的事前风险评估，提升合同签署质量，扎实做好事前调查，并在项目实施过程中进行过程管控和事后分析，降低项目实施风险。

风险提示

公司需关注现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-10.2%）、债务状况（有息资产负债率已达26.09%、近3年经营性现金流均值为负）以及财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）。

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