科大国创（300520）2025年中报：业绩下滑显著，现金流改善但仍需关注债务风险

近期科大国创（300520）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

根据科大国创（300520）发布的2025年中报，公司业绩出现显著下滑。截至报告期末，公司营业总收入为4.98亿元，同比下降24.37%；归母净利润为-6397.9万元，同比下降224.96%；扣非净利润为-6455.56万元，同比下降91.75%。

单季度数据

第二季度营业总收入为2.55亿元，同比下降27.17%；归母净利润为-3658.91万元，同比下降43.08%；扣非净利润为-3588.52万元，同比上升6.83%。

主要财务指标

• 毛利率：37.33%，同比减少7.78个百分点。
• 净利率：-14.7%，同比减少208.01个百分点。
• 三费占营收比：31.2%，同比增长28.72%。
• 每股净资产：6.25元，同比减少2.23%。
• 每股经营性现金流：0.22元，同比增长121.0%。
• 每股收益：-0.22元，同比减少214.29%。

主营收入构成

• 数字化应用：2.18亿元，占主营收入的43.79%，毛利率为44.30%。
• 数字化产品：1.86亿元，占主营收入的37.35%，毛利率为15.75%。
• 数字化运营：9355.27万元，占主营收入的18.79%，毛利率为63.89%。
• 智能汽车：1.79亿元，占主营收入的36.01%，毛利率为18.16%。
• 电信：1.63亿元，占主营收入的32.71%，毛利率为48.73%。
• 智慧物流：9355.27万元，占主营收入的18.79%，毛利率为63.89%。
• 政企：5126.41万元，占主营收入的10.29%，毛利率为22.95%。
• 能源：1096.33万元，占主营收入的2.20%，毛利率为22.07%。

财务指标变动原因

• 合同资产：变动幅度为-35.31%，原因是合同资产陆续到期。
• 投资性房地产：变动幅度为-43.53%，原因是部分投资性房地产转回自用。
• 短期借款：变动幅度为-36.71%，原因是本期归还银行借款。
• 应收票据：变动幅度为-42.37%，原因是汇票到期。
• 其他应收款：变动幅度为-50.35%，原因是本期供应链管理款项回款及计提坏账准备。
• 其他流动资产：变动幅度为174.66%，原因是本期购买理财产品。
• 其他非流动资产：变动幅度为100.61%，原因是本期预付可信数据空间项目投入增加。
• 应交税费：变动幅度为-49.17%，原因是缴纳上年末税款。
• 研发投入：变动幅度为-22.61%，原因是公司为进一步聚焦主要业务发展，上年内对外转让相关子公司控股权，本期合并报表范围变化。
• 经营活动产生的现金流量净额：变动幅度为121.05%，原因是上期支付数字化运营业务供应链管理款项较多。
• 投资活动产生的现金流量净额：变动幅度为-107.13%，原因是本期购建长期资产、购买理财产品。
• 筹资活动产生的现金流量净额：变动幅度为-119.28%，原因是本期新增银行借款减少。
• 投资收益：变动幅度为-117.94%，原因是上期对外转让子公司股权产生的投资收益较多。
• 信用减值损失：变动幅度为34.79%，原因是本期计提应收账款坏账准备减少。

发展回顾与展望

科大国创源自中国科学技术大学，是国内领先的“人工智能+”高科技软件上市企业。公司专注于数据智能和高可信分析验证核心技术，创新研发科大国创星云大模型，推动国家以数据为驱动的数智化转型。公司业务涵盖数字化应用、数字化产品、数字化运营三大板块，广泛应用于通信、能源、交通等国民经济重点行业。

报告期内，公司实现营业收入49,799.71万元，较上年同期下降24.37%，归属于上市公司股东的净利润-6,397.90万元，主要因政企领域业务收入下降、部分项目实施周期及季节性波动等因素影响。尽管如此，公司仍积极推进业务发展，持续提升技术研发能力，加强组织与团队建设，优化资本经营，强化公司管理，确保经营稳健。

财务健康度分析

证券之星价投圈财报分析工具显示，公司去年的净利率为-1.95%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为6.15%，投资回报一般，其中最惨年份2023年的ROIC为-13.58%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，显示生意模式比较脆弱。

关注点

• 现金流状况：货币资金/流动负债仅为68.2%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-8.2%。
• 债务状况：有息资产负债率已达20.04%，近3年经营性现金流均值为负。
• 财务费用状况：近3年经营活动产生的现金流净额均值为负。

综上所述，科大国创2025年中报显示公司业绩下滑显著，但现金流有所改善。然而，公司仍需关注债务风险和财务费用状况，以确保未来经营的稳健性。

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