光启技术（002625）：2025年中报显示营收增长但需关注现金流与应收账款

近期光启技术（002625）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

光启技术2025年中报财务分析

一、总体概况

光启技术（002625）发布的2025年中报显示，截至报告期末，公司营业总收入为9.43亿元，同比增长10.7%；归母净利润为3.86亿元，同比增长6.75%；扣非净利润为3.76亿元，同比增长5.42%。第二季度单季营业总收入为5.71亿元，同比增长7.52%；归母净利润为2.35亿元，同比增长4.3%；扣非净利润为2.31亿元，同比增长2.68%。

二、主要财务指标

• 毛利率：54.86%，同比增长3.13%。
• 净利率：40.9%，同比下降3.55%。
• 三费占营收比：0.23%，同比增长103.63%。
• 每股净资产：4.33元，同比增长2.21%。
• 每股经营性现金流：0.07元，同比下降49.55%。
• 每股收益：0.18元，同比增长5.88%。

三、主营收入构成

主营收入主要来源于超材料产品，收入为9.36亿元，占总收入的99.23%，毛利率为54.95%。其他业务收入为320.12万元，占总收入的0.34%，毛利率为89.52%。超材料研发业务收入为239.1万元，占总收入的0.25%，毛利率为51.70%。

四、财务指标变动原因

• 应收账款：同比上升45.13%，主要原因是超材料尖端装备产品销售规模增长及主要客户特性导致。
• 经营活动产生的现金流量净额：同比下降49.55%，主要由于报告期销售回款较上年同期减少，支付给职工以及为职工支付的现金较上年同期增加。
• 货币资金：同比下降21.59%，主要由于经营活动产生的现金流量影响。

五、经营情况评述

报告期内，公司持续为我国尖端装备的研制与批产提供系统级解决方案，超材料复杂功能结构已应用于多型空中、海洋、远程制导装备。公司自研的某型固定翼超材料低空无人机顺利开展试飞工作，并获得国家CNAS扩项资质认定，可向电子产品、新能源汽车等民用行业提供检测服务。

六、财务健康度

• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 现金流状况：近3年经营性现金流均值/流动负债仅为3.11%，需关注现金流状况。
• 应收账款状况：应收账款/利润已达378.02%，需关注应收账款回收情况。

七、总结

光启技术2025年中报显示，公司在营收和净利润方面保持增长，毛利率有所提升，但净利率略有下降。公司需特别关注经营性现金流和应收账款的管理，以确保未来财务健康和可持续发展。

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