得邦照明（603303）：2025年中报显示业绩下滑，需关注应收账款风险

近期得邦照明（603303）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

得邦照明（603303）发布的2025年中报显示，公司营业总收入为21.52亿元，同比上升0.4%；归母净利润为1.43亿元，同比下降19.66%；扣非净利润为1.21亿元，同比下降27.59%。按单季度数据看，第二季度营业总收入为11.54亿元，同比上升9.11%；第二季度归母净利润为8096.32万元，同比下降21.51%；第二季度扣非净利润为6327.78万元，同比下降34.82%。

主要财务指标分析

利润率与费用控制

• 毛利率：17.37%，同比减少17.75%。
• 净利率：6.62%，同比减少19.93%。
• 三费占营收比：7.36%，同比增加10.26%。

资产与负债状况

• 货币资金：35.27亿元，同比增加17.20%。
• 应收账款：13.19亿元，同比增加6.17%，占最新年报归母净利润比达379.7%。
• 有息负债：1385.42万元，同比减少64.06%。

每股指标

• 每股净资产：7.04元，同比减少2.09%。
• 每股收益：0.31元，同比减少18.19%。
• 每股经营性现金流：0.01元，同比减少99.15%。

应收账款风险

本报告期得邦照明公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达379.7%，这一比例较高，需要关注应收账款的回收情况及其对公司现金流的影响。

行业背景与发展

通用照明行业

中国是世界最大的照明电器生产国和出口国，占全球市场份额约60%，国内照明市场占全球照明市场的20%以上。2025年上半年，照明行业出口总额约258亿美元，同比下降6%，但6月当月出口额约50亿美元，环比增长7%。行业面临技术突破瓶颈，同质化竞争激烈，但智能化、健康化、绿色低碳的照明产品成为主流趋势。

车载零部件行业

2025年上半年，我国汽车产销分别完成1,562.1万辆和1,565.3万辆，同比分别增长12.5%和11.4%。新能源汽车产销量分别为696.8万辆和693.7万辆，同比分别增长41.4%和40.3%。车载控制器和车用照明是公司车载业务的重点领域，随着智能辅助驾驶功能的渗透，行业对控制器需求增加，LED光源方案成为主流，AFS、ADB系统应用不断普及。

发展战略

公司在2025年上半年强化服务能力，推进市场开拓，提升高附加值照明产品占比，加快海外产能建设。车载业务方面，公司持续加大生产与研发投入，新增项目定点近7亿元，开拓客户包括松下、华域视觉等知名企业。公司还加强制造能力，推进精细化管理，加快海外生产基地建设，提升生产效率和产品质量。

总结

得邦照明2025年中报显示，尽管公司在车载业务和海外市场有所进展，但整体业绩出现下滑，尤其是净利润和每股收益下降明显。此外，应收账款占比过高，需密切关注其回收情况及其对公司现金流的影响。

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