热威股份（603075）2025年上半年盈利与现金流显著改善，主营收入稳步增长

近期热威股份（603075）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

热威股份（603075）在2025年上半年实现了营业总收入9.85亿元，同比上升8.91%；归母净利润1.61亿元，同比上升14.27%；扣非净利润1.58亿元，同比上升18.05%。第二季度单季营业总收入5.31亿元，同比上升9.21%；归母净利润9178.17万元，同比上升9.98%；扣非净利润9166.51万元，同比上升13.53%。

盈利能力

公司的盈利能力有所提升，毛利率达到31.75%，同比增加1.71%；净利率为16.25%，同比增加5.05%。这表明公司在控制成本和提高产品附加值方面取得了成效。

费用控制

三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计6566.87万元，占营收比例为6.66%，同比下降9.14%。财务费用大幅下降269.13%，主要由于汇兑收益增加。

现金流

每股经营性现金流为0.35元，同比大幅增长296.49%。经营活动产生的现金流量净额变动幅度为299.01%，主要原因是2023年公司提前出售2024年上半年到期的部分应收款项融资，导致2024年经营活动产生的现金流量净额偏低。

应收账款

应收账款为5.09亿元，同比增加18.63%。需要注意的是，应收账款与利润的比例已达169.79%，建议关注其回收情况。

主营业务收入构成

• 民用电器电热元件：收入7.98亿元，占比80.98%，毛利率30.17%。
• 新能源汽车电热元件：收入8275.77万元，占比8.40%，毛利率31.27%。
• 商用电器/工业装备电热元件：收入7797.77万元，占比7.91%，毛利率40.12%。
• 配件及其他：收入1723.42万元，占比1.75%，毛利率41.17%。
• 其他(补充)：收入947.05万元，占比0.96%，毛利率83.31%。

地区分布

• 境外地区：收入5.33亿元，占比54.10%，毛利率34.94%。
• 境内地区：收入4.52亿元，占比45.90%，毛利率27.99%。

行业背景

家用电器行业

2025年上半年，中国家电行业出口稳步增长，累计出口金额3,524.61亿元，同比增长1.4%；国内家电市场规模保持稳定增长，零售额4,537亿，同比增长9.2%。

新能源汽车行业

2025年上半年，国内新能源汽车产销量分别为696.8万辆和693.7万辆，同比分别增长41.4%和40.3%。公司深化与全球知名汽车零部件供应商的战略合作，积极开发国内新能源车热管理系统客户。

工业装备行业

2025年上半年，工业经济总体呈现“稳中有进、质效双升”的良好态势，规模以上工业增加值同比增长6.4%。公司已成功进入全球多家行业龙头企业的核心供应链，多款产品已实现规模化量产。

总结

热威股份在2025年上半年表现出良好的经营业绩，盈利能力增强，现金流显著改善，主营业务收入稳步增长。然而，应收账款的增长值得关注，需加强管理以确保资金回笼。

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