华天科技（002185）2025年中报财务简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期华天科技（002185）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入77.8亿元，同比上升15.81%，归母净利润2.26亿元，同比上升1.68%。按单季度数据看，第二季度营业总收入42.11亿元，同比上升16.59%，第二季度归母净利润2.45亿元，同比上升47.86%。本报告期华天科技公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达402.07%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率10.82%，同比减0.78%，净利率3.02%，同比减12.24%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.93亿元，三费占营收比6.33%，同比减2.39%，每股净资产5.27元，同比增4.98%，每股经营性现金流0.49元，同比增28.2%，每股收益0.07元，同比增1.58%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 在建工程变动幅度为46.45%,原因:本报告期公司及子公司基础设施建设及购置设备增加。
2. 短期借款变动幅度为73.48%,原因:本报告期流动资金借款增加。
3. 财务费用变动幅度为54.82%,原因:本报告期利息费用及汇兑损失增加。
4. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为29.19%,原因:本报告期销售商品、提供劳务收到的现金增加。
5. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-45.65%,原因:本报告期偿还银行借款支付的现金增加，导致筹资活动现金流出增加。
6. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-96.04%,原因:本报告期筹资活动产生的现金流量净额减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.58%，资本回报率不强。去年的净利率为4.56%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.86%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2023年的ROIC为1.38%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为94.96%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达34.37%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达402.07%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在9.94亿元，每股收益均值在0.31元。

持有华天科技最多的基金为国投瑞银中证500指数量化增强A，目前规模为11.71亿元，最新净值2.4385（8月19日），较上一交易日下跌0.05%，近一年上涨43.84%。该基金现任基金经理为殷瑞飞。

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