华鼎股份（601113）2025年中报财务简析：净利润同比下降6.14%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期华鼎股份（601113）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入24.11亿元，同比下降45.76%，归母净利润1.53亿元，同比下降6.14%。按单季度数据看，第二季度营业总收入12.55亿元，同比下降46.85%，第二季度归母净利润5832.24万元，同比下降29.07%。本报告期华鼎股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达94.05%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率15.22%，同比减18.31%，净利率6.25%，同比增73.17%，销售费用、管理费用、财务费用总计8365.8万元，三费占营收比3.47%，同比减69.28%，每股净资产3.57元，同比增13.86%，每股经营性现金流0.13元，同比减67.02%，每股收益0.14元，同比减6.67%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 交易性金融资产变动幅度为-58.0%,原因:银行理财产品赎回。
2. 应收款项融资变动幅度为85.76%,原因:收到的银行承兑汇票增加。
3. 其他应收款变动幅度为699.39%,原因:本期支付诉前财产保全保证金。
4. 在建工程变动幅度为232.75%,原因:五洲在建项目投入增加。
5. 其他非流动资产变动幅度为87.94%,原因:预付设备购置款增加。
6. 预收款项变动幅度为430.1%,原因:预收租金增加。
7. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-33.24%,原因:收购亚特新材股权转让款结转减少。
8. 其他流动负债变动幅度为-33.14%,原因:待转销项税额和已背书未终止确认的票据减少。
9. 长期借款的变动原因:长期借款增加。
10. 长期应付款变动幅度为-47.31%,原因:应付亚特新材股权转让款减少。
11. 营业收入变动幅度为-45.76%,原因:上期完成通拓科技出售，自24年7月起其不再纳入合并报表范围。
12. 营业成本变动幅度为-43.49%,原因:营业收入下降。
13. 销售费用变动幅度为-94.8%,原因:上期完成通拓科技出售，自24年7月起其不再纳入合并报表范围。
14. 管理费用变动幅度为-25.76%,原因:上期完成通拓科技出售，自24年7月起其不再纳入合并报表范围。
15. 其他收益变动幅度为-27.3%,原因:本期收到的政府补助减少。
16. 投资收益变动幅度为369.62%,原因:本期理财产品收益增加。
17. 信用减值损失变动幅度为120.56%,原因:上期完成通拓科技出售，自24年7月起其不再纳入合并报表范围。
18. 资产减值损失变动幅度为27.12%,原因:本期锦纶板块存货计提减值损失增加。
19. 资产处置收益变动幅度为-90.92%,原因:上期完成通拓科技出售，自24年7月起其不再纳入合并报表范围。
20. 营业外收入变动幅度为-34.7%,原因:上期完成通拓科技出售，自24年7月起其不再纳入合并报表范围。
21. 营业外支出变动幅度为84.68%,原因:本期和解协议支出。
22. 所得税费用变动幅度为-35.44%,原因:当期应纳税所得减少。
23. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-67.02%,原因:本期营收下降，应收款项及存货等增加。
24. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-106.41%,原因:五洲工厂“年产6.5万吨高品质差别化锦纶PA6长丝项目”和“年产6万吨高品质锦纶PA66长丝项目”等投资增加。
25. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为242.62%,原因:本期银行长期借款增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为11.2%，资本回报率一般。去年的净利率为6.33%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.27%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2019年的ROIC为-17.47%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报13份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为77.12%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达94.05%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在3.61亿元，每股收益均值在0.33元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司的PA66目前主要应该在哪些场景，目前产能情况如何？
答：尊敬的投资者，您好！目前，公司P6的产能为6,000吨，公司正在投资建设总投资103,100万元的“年产6万吨高品质锦纶P6长丝项目”，预计2029年完工验收。公司目前的P6产品主要集中在义乌，应用于无缝内衣、袜子及梭织用途等产品，未来公司将不断拓展其应用场景，并加大对P6产品的研发与生产，进一步提升公司在中高端民用锦纶长丝及军工领域的核心竞争力和市场份额。

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