华菱钢铁（000932）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期华菱钢铁（000932）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）报告期内公司所属行业发展情况

    今年以来，受地缘政治冲突、美元指数高企以及主要经济体货币政策分化等影响，全球经济复苏动能不足。国内经济则在宏观逆周期政策持续发力下呈现“回升向好”态势，上半年GDP同比增长5.3%，规模以上工业增加值增长6.4%，基础设施建设投资增长4.6%，制造业投资同比增长7.5%，为钢铁行业平稳运行提供了需求侧支撑。铁矿石、煤焦等原材料价格同比下降，叠加钢铁行业开展自律控产工作的影响，钢铁行业释放了一定的利润空间。

    中钢协统计数据显示，2025年上半年全国粗钢产量5.15亿吨，同比下降3.0%；粗钢表观消费量4.52亿吨，同比下降5.6%。CSPI中国钢材价格指数平均值为93.75点，同比下降13.35%。全国进口铁矿石进口均价为97.5美元/吨，同比下降17.7%，重点企业国产铁精矿、冶金焦、炼焦煤、喷吹煤采购成本同比分别下降8.38%、24.69%、27.44%、14.40%；黑色金属冶炼和压延加工业累计实现利润总额592亿元，同比增长63.26%。据海关总署统计，上半年我国出口钢材5815万吨，同比增长9.2%，但品种增速分化明显，其中钢坯同比增长300.3%，板材同比下降0.4%；出口均价699.3美元/吨，同比下降10.2%，钢材出口延续“量增价跌”态势。

    （二）公司主要业务、主要产品及经营模式等

    公司主营业务为钢材产品的生产和销售。公司坚持“做精做强、区域领先”的战略，实施“质量、效率、动力”三大变革，持续完善精益生产、销研产一体化、营销服务“三大战略支撑体系”，立足细分市场，瞄准标志性工程和标杆客户，致力于为全球客户提供满意的钢材和服务。

    公司分别在湖南省湘潭市、娄底市、衡阳市、广东省阳江市设有生产基地，拥有炼焦、烧结、炼铁、炼钢、轧钢、钢材深加工等全流程的技术装备，主体装备、生产工艺行业领先。产品涵盖宽厚板、热冷轧薄板、线棒材、无缝钢管四大系列近万个品种规格，产品结构齐全、下游覆盖行业广泛，主要品种间具备较强的柔性生产切换能力。在能源与油气、造船和海工、高建和桥梁、机械、汽车和家电等细分领域，突破关键核心技术制约，建立了领先优势，打造了一批“隐形冠军”产品，带动了产品结构由中低端同质化向中高端精品差异化的转变。下一步，公司将基于高端定位和个性化需求持续提升品种钢占比，推动品种结构升级，加快产品由“优钢”向“特钢”领域转型。

    公司采购的原燃料主要有铁矿石、焦煤、焦炭等。其中，铁矿石主要依靠进口，主要来自澳大利亚、巴西、南非；焦煤主要在国内采购，少量进口；焦炭主要在国内采购。公司产品主要销售在国内市场，少量出口。其中，品种钢以直供为主。

    （三）报告期经营情况

    1.经营业绩保持稳健。报告期，钢铁行业供需矛盾仍然突出。公司全力应对钢铁行业持续深度调整带来的挑战，把握钢铁行业自律控产、原材料价格下降的机遇，加快推进“高端化、绿色化、智能化、服务化”四化转型，生产经营情况稳定向好。报告期内，公司实现营业总收入630.92亿元，同比下降16.93%；实现利润总额、净利润、归属于母公司所有者的净利润29.84亿元、23.10亿元、17.48亿元，同比分别增长23.29%、17.29%、31.31%，其中第二季度实现利润总额、净利润、归母净利润17.81亿元、14.78亿元、11.86亿元，季度环比分别增长48.13%、77.72%、111.05%，继续保持了行业靠前的盈利水平。

    2.高端品种持续发力。一是坚持“高端+差异化”策略，科技创新持续赋能。报告期，公司新增专利授权233项，其中发明专利51项；荣获冶金科技奖14项，其中特等奖1项，一等奖7项，创历史新高，其中华菱湘钢“超宽幅高性能宽厚板绿色制造关键连铸技术研发及其应用”项目获辽宁省科技进步一等奖；获得冶金产品实物质量奖22项，其中华菱湘钢桥梁用耐候结构钢板（Q420qDNH）、涟钢冷轧热冲压用钢板和钢带（LG1500）获“金杯特优产品”荣誉称号；华菱衡钢通过国家企业技术中心认定。二是聚焦产品迭代升级，品种结构加速优化。报告期，公司重点品种钢销量占比68.5%，同比提升3.9个百分点；开发75个新产品，实现6个产品“国内首发”或“替代进口”。

    分品种看，宽厚板方面，华菱湘钢铜钢复合板实现国内首发，80mm规格NM600高钢级耐磨钢国内首发并替代进口，16CrNbH高温渗碳齿轮钢国内首次批量应用，高强水电钢综合性能达到国际先进水平，EH420风电高强钢独家供应华能玉环2号项目关键部位导管架，高温熔盐储罐用钢助力全国最大“火电+熔盐”储能项目落地。薄板方面，华菱涟钢B318最高级双金属锯条用钢、X32-DJ创削刀用钢、RC50无铬耐指纹钢（55%废钢比）3项产品实现国内首发，低温高锰钢批量应用于绿色动力船舶燃料罐，高强镀锌产品销量达25.9万吨，同比增长97.7%；硅钢领域继续发力，成功开发12个高牌号无取向硅钢、5个取向硅钢成品牌号，首批高磁感取向硅钢在6月27日实现首发交付，实现取向硅钢基料销量47.5万吨，同比增长38%，市场占有率突破60%。VAMA积极应对汽车行业供应链整合、车身模块化及可持续发展需求，新增24项新钢种技术许可，重磅发布应用第三代铝硅镀层热成形钢Ductibor1500与第三代冷成形高强钢Fortiform的多零件集成解决方案“驭简”，助力中国汽车产业在轻量化、安全性与成本效率方面取得新突破，获得客户广泛认可。无缝钢管方面，华菱衡钢非API油套管占据市场主导地位，高强高韧油套管供货新疆油田和准噶尔盆地清北1井等深地工程，高压锅炉管首次实现华南市场四大管道直供。工业线棒材方面，华菱湘钢稳步推进品种研发和市场开拓工作，在耐候冷镦钢领域取得重大突破，成功研发并批量供应狮子洋大桥锚固系统专用铆钉用钢，实现国内首次应用。

    3.“三化”转型纵深推进。锚定工业用钢领域高端化转型方向，因地制宜发展新质生产力，持续加大高端化、智能化、绿色化转型力度。一是高端制造支撑全面建强。以产品高端化为目标，大力推进工艺装备大型化、现代化迭代升级，华菱湘钢高三线减定径及配套改造项目稳步推进，华菱涟钢冷轧硅钢二期一步第一条取向硅钢产线按期投运，华菱衡钢特大口径无缝钢管559机组连轧生产线项目加快建设，持续构建支撑高端转型的现代化产业体系。二是数智改造赋能稳步实施。以数智化转型升级为引领，聚焦生产流程、质量控制、工艺改进，推动5G、大数据、人工智能等新一代信息技术与生产经营管理深度融合；与华为公司、湖南移动战略合作并发布全球首个钢铁大模型，已实现人工智能应用场景百余个，报告期新增冷轧过程工艺参数诊断、转炉热平衡、150万兆瓦双超机组燃烧模型应用等37个场景。三是绿色转型发展全速推进。报告期，公司坚决落实超低排改造进度要求，实施环保改造项目86个，华菱湘钢烧结综合料场改造、环保管控一体化平台等项目建成投运，清洁运输已在中钢协公示；华菱涟钢超低排放改造项目全面完工，130m2、180m2烧结机节能环保升级改造、废钢坪封闭改造、280和360烧结区域超低排放改造等项目建成投运，清洁运输比例达到88%以上，正在申报公示；华菱衡钢烧结区域无组织综合治理、焦炭烘干除尘、集中管控平台等项目完成建设，清洁运输已达到超低排放要求，已完成评估监测。

    4.极致对标稳步实施。持续完善对标体系，提高精细化管理水平，实现全系统降本增效。一是持续降低工序成本。坚持每月一次对标会、每季兑现奖励的机制，持续完善对标体系，改善技术经济指标，重点抓好铁前对标，铁水成本同比下降。1-6月，主要经济技术指标持续改善，32%进入先进行列；二是继续降低能源成本。公司持续加强二次能源回收利用，不断提高自发电量，报告期完成自发电量49.22亿kW·h，同比增加1.63亿kW·h，增幅3.4%，月度日均发电量达到2948万kWh，创历史新高；三是持续降低采购成本。巩固主渠道、拓展新资源，原燃料各品种兑现率100%，采购成本对比行业平均持续进步，通过结构调整降低采购成本约2.5亿元，有效支撑了生产经营发展；四是持续保持较低财务成本。报告期末资产负债率为55.62%，较年初降低0.40个百分点，财务状况保持稳健；报告期财务费用为-0.16亿元，融资环境良好，融资成本处于历史较低位水平。

    5.改革动能持续激发。公司持续完善市场化经营机制，不断深化国企改革，推动打造传统制造企业现代治理典范。

    一是持续深化体制机制改革。健全“硬约束、强激励”机制，实行收入与业绩指标挂钩的市场化薪酬，进一步激发新的发展活力；坚持“年度综合考核、尾数淘汰”，尾数淘汰比例保持3~5%，激发中高层班子敢于担当、创新求变的工作热情；深化“三项制度”改革，钢铁主业劳动生产率继续保持行业先进水平。二是持续加强“三支队伍”建设。高素质、专业化人才队伍培育成效显著。报告期，3人获评全国劳模，4人获评省劳模，创历史最好成绩，人才队伍的引领效应持续释放。推动干部培养交流，开展第二轮挂职干部考核鉴定与第三轮挂职干部选派。持续提升人才队伍引进质量，招聘硕博毕业生占总招聘人数25%以上，其中48人入选湖南省2025年度“英培计划”拟选拔名单。积极落实“新八级工”改革试点，开展“新八级工”评聘工作，8名同志被评为首席技师，5名同志被评为特级技师。

    （四）未来发展的展望

    虽然当前钢铁行业运行仍面临原材料成本高位、下游需求结构性调整等多重压力，但钢铁产业作为国民经济的重要基础产业，其“顶梁柱”“压舱石”的战略地位依然稳固。我国经济长期向好的基本面未变，发展韧性足、潜力大，钢铁行业发展仍具广阔空间。在产业结构转型升级、大规模设备更新、消费品以旧换新等国家战略推动下，汽车行业整体需求稳步回暖，新能源汽车的爆发式增长持续带动无取向硅钢、高牌号电工钢等高端特种钢材需求激增，推动特钢材料市场边际改善；全球造船市场景气度持续回升，带动中厚板需求保持稳定增长；机械行业在智能制造、工业母机等新动能牵引下，钢材消费有望企稳回升，特别是自动化设备、机器人用钢等领域增速加快；家电行业出口延续回暖态势，带动冷轧、镀锌等品种需求回升。钢铁行业正加速推进结构调整，向高端化、智能化、绿色化方向深度转型。面对市场环境变化和下游用钢结构的演变，企业间经营分化加剧，具备技术优势、成本控制能力和灵活响应机制的头部企业仍保持较好盈利水平。同时，行业亟需通过产品创新、工艺升级、数字化转型和绿色制造等路径，积极探索新质生产力发展方向，持续提升核心竞争力。

    公司将在习近平新时代中国特色社会主义思想指引下，全面贯彻党的二十大精神，坚持稳中求进工作总基调，完整、准确、全面贯彻新发展理念，统筹发展和安全，在全面落实“三高四新”战略定位和使命任务中，坚持推进实施“做精做强、区域领先”的中长期战略，认真贯彻“坚定不移降杠杆防风险，坚定不移对标挖潜降成本，坚定不移调结构提品质，坚定不移深化改革提效率，坚定不移实现超低排放树形象，坚定不移提升党建质量强引领”的基本工作方针，继续实施“质量、效率、动力”三大变革，持续完善精益生产、销研产一体化、营销服务“三大战略支撑体系”，努力建设学习创新、高端精品、绿色智能、协调发展、开放共享的新华菱，成为具有国际竞争力的钢材综合服务商。

    公司下一阶段的重点工作任务主要如下：

    一是强力推进“科创兴企”。聚焦创新领先，推进“科创兴企”，重点发展低碳冶金、洁净钢冶炼、高效轧制、基于大数据的流程管控、复合轧制等前瞻性技术，实现重大科技奖项申报、原创性专利授权、行业标准制定等核心竞争力指标进一步改善，持续缩小与行业标杆差距直至赶超。

    二是强力推进产品结构高端化。滚动调整产品结构，做强高端钢铁材料服务基地，打造高端专用和特殊用途产品品牌。下半年，力争开发更多高精尖替代进口的钢种，重点品种钢销量（含新产品）持续提升。

    三是强力推进极致降本增效。优化对标体系，突出对标重点，持续推进精益生产，完善优化公司工艺技术升级、技术指标优化、工序成本降低方案，力争工序成本、内外部质量损失、吨钢能耗指标、采购成本对标持续进步。

    四是强力推进绿色低碳发展。全力以赴推进超低排放评估监测和申报公示工作，做好专家评审和现场核查指出问题的整改消缺，确保按期完成全流程超低排放改造公示。积极推进环境绩效升级，力争创建A级环境绩效，进一步提升企业环境形象。

    二、核心竞争力分析

    在装备水平方面，公司经过高起点、高强度、大规模的技术改造，形成了以华菱湘钢五米宽厚板、华菱涟钢2250和1580热连轧产线、华菱衡钢系列连轧管机组、汽车板公司酸轧机组以及立式镀锌线等为代表的现代化生产线，实现了工艺现代化、装备大型化、操作自动化和管理精益化，工艺装备达到国内领先水平。加快产线装备升级，华菱湘钢高三线减定径及配套改造项目稳步推进、华菱涟钢冷轧硅钢一期一步及二期一步第一个取向硅钢产线按期投运，华菱衡钢特大口径无缝钢管559机组连轧生产生产线项目加快建设；全力冲刺超低排放改造，确保超低排放改造项目投运，厂区环境持续改善。

    在产品结构方面，公司把握供给侧结构性改革重大历史机遇，坚持市场导向，以客户为中心，扩大有效和高端供给，以优异的产品、稳定的质量、超预期的服务，在能源和油气、造船和海工、高建和桥梁、工程机械以及新能源、新材料等细分领域建立了领先优势。在能源和油气领域，为南海西部陵水17-2气田开发项目、巴基斯坦SK水电站等项目供货，具有自主知识产权的特殊扣油套管创下了9026米最深直井、9396米最深水平井的亚洲纪录；华菱湘钢高温熔盐储罐用钢助力全国最大“火电+熔盐”储能项目建设；华菱衡钢套管助力我国首个深水深层大油田勘探，助力我国最深地热科探井完钻，直连型封盐套管进军“深地工程”；非API油套管占据市场主导地位，高强高韧油套管供货新疆油田和准噶尔盆地清北1井等“深地工程”；在造船和海工领域，先后通过全球10大船级社认证，为世界前三大造船企业中船集团、韩国现代和三星造船的主力供应商，为“祥泰口”号半潜船、爱达·魔都号邮轮、“梦想号”大洋钻探船、黄茅海跨海通道、全球首个液氨动力船等重点工程供货；在高建和桥梁领域，产品中标冬奥会国家高山滑雪中心以及国家速滑馆、临猗黄河大桥、深中通道等标志性工程；在工程机械领域，是世界最大工程机械公司卡特彼勒全球最大的中厚板供应商，是国内工程机械巨头中联、三一、徐工主要供货方，携手三一推出超高强轻量化电动重卡“轻”装上阵；在变压器和新能源汽车电机领域，华菱涟钢在硅钢领域积累了成熟的生产经验与理论基础，并与下游主要客户达成了长期战略合作关系，为国内最大的硅钢基料供应商；硅钢一期及二期一步工程项目投产，已通过高端家电、高效工业电机和新能源等行业龙头企业认证，并实现大批量稳定供货；与普天铁心合作开发高温薄规格低铁损取向硅钢专用牌号；在高强汽车板领域，在汽车板合资公司实现与全球优秀钢铁企业安赛乐米塔尔新技术同步共享、新产品同步上市，以强度高达1500MPa的Usibor1500高强超轻汽车钢板为主打产品，Usibor2000批量供应主机厂旗舰车型，帮助汽车制造商实现车辆的最高安全评级，更能有效提升车辆防撞、安全和能源经济性，为国际知名新能源汽车、国内主流主机厂的主要供应商；通过多零件集成(MultiPartIntegration)激光拼焊和热成形技术相结合等工艺的创新探索以及内外双门环、一体式后车体骨架、钢制电池包等部件的创新应用，持续满足汽车行业对高强度、高韧性材料不断增长的需求，引领汽车行业轻量化发展趋势；在风电领域，华菱湘钢助力全球首座水深超100米、离岸距离超100公里的“双百”海上风电平台－“海油观澜号”平台启航，海上风电用管桩钢在应用上取得新突破，风电用钢供货全国单机容量最大的海上风电项目—华润连江外海海上风电项目，EH420风电高强钢独家供应华能玉环2号关键部位导管架。华菱涟钢高耐蚀型耐候钢助力国内首个立体确权海上光伏项目。

    在研发创新方面，公司不断加大研发投入，搭建研发平台，推进以集成产品开发（IPD）为基础的销研产一体化体系建设，企业科研实力明显增强，科技成果不断涌现。在研发体系构建方面，公司持续完善以市场为导向、创新为引擎、质量为基石的去中心、去层级矩阵式的技术研发体系，增强自有技术中心研发能力，并借助外部智力资源，形成优势互补、分工明确、风险共担的产学研协同创新体系，搭建多元化创新平台。报告期内，公司新增专利授权233项，其中发明专利51项，获得冶金科技奖14项，其中特等奖1项，一等奖7项，创历史新高；开发75个新产品，实现6个产品首发及进口替代；华菱湘钢“超宽幅高性能宽厚板绿色制造关键连铸技术研发及其应用”项目获辽宁省科技进步一等奖，华菱涟钢“高磁感取向硅钢关键技术及应用”获得湖南省十大技术攻关项目，华菱衡钢通过国家企业技术中心认定。在体制机制和人才引进方面，公司组建以研发、生产、销售、市场为一体的IPD项目研发攻关小组，要求项目小组3—6个月出成果，并在开发产品的全生命周期内给予项目小组成员一定提成激励，促使产品研发成果快速落地。集成产品开发运作模式体现为“三集中”，即集中产品的研发方向，有效克服研发与市场需求脱节的弊端；集中内部资源，营销、技术、生产等组成跨部门、跨系统的项目团队，提高快速响应市场的能力；多方面力量集中推广新品种，加大市场开拓力度，既要保质也要保价。该模式大大增强了用户与钢厂之间的“黏度”，实现了专业订制、精准供给，进一步提升了公司产品竞争力。

    在绿色低碳方面，公司响应国家超低排放、打赢“污染防治攻坚战”的要求，持续加大环保投入，全面推进超低排放、效能提升改造，减少污染物排放，阳春新钢铁率先完成全流程超低排放改造和评估监测，并成功在中钢协公示；2025年6月份，华菱湘钢清洁运输顺利在中钢协公示；“三钢”超低排放改造项目已基本完工，正在全面开展评估监测和报告编制工作。子公司华菱湘钢、华菱涟钢、华菱衡钢都是国家第一批被认定符合《钢铁行业规范条件》的钢铁企业，华菱湘钢与汽车板公司入选国家级“绿色工厂”名单且华菱湘钢还获评“国家3A级旅游景区”，华菱涟钢、华菱衡钢均获评湖南省“绿色工厂”，阳春新钢铁获得“全国环境友好型企业”称号且连续被广东省生态环境厅评为绿牌“环保诚信企业”。同时，公司加快绿色低碳转型步伐，制定了“碳达峰、碳中和行动方案”，明确了碳达峰、碳中和目标、路径、重点任务和保障措施；华菱湘钢发布了厚钢板、盘条、热成型棒材三项产品的环境产品声明（EPD）报告；华菱衡钢获得了S355J2H的碳足迹认证证书，油套管绿色产品认证证书，以及34CrMo4/37Mn气瓶管的碳足迹认证证书，发布了无缝钢管产品的环境产品声明（EPD）报告。华菱涟钢发布了连续热镀锌镀层钢板及钢带、冷轧钢板和钢带、热轧钢板和钢带三项产品的环境产品声明（EPD）报告；2025年6月，公司荣获钢铁全产业链EPD平台“EPD开发突出贡献企业”称号，彰显企业在环境产品声明（EPD）领域的标杆地位。同时，公司积极关注汽车、工程机械等下游行业轻量化减排需求，为其提供更丰富的高端产品和轻量化解决方案，助力下游客户节能减排；加强与安赛乐米塔尔、淡水河谷、FMG等在低碳领域的磋商交流，持续关注各种减碳方式及新冶金技术应用。

    在区位市场方面，公司地处我国中南地区，南接珠江三角洲，东临长江三角洲，具有承东启西、连接南北的区域市场优势。公司所处区域为钢材净流入区域，行业集中度高，供需格局有序。随着中部崛起、长江经济带、“一带一路”、粤港澳大湾区等国家战略的深入推进，湖南及周边地区特别是广东、湖北、重庆等地工程机械、汽车、装备制造等制造业发展迅速，尤其是湖南大力实施“三高四新”美好蓝图，积极扩大有效投资，着力打造全国一流冶金基地、湖南省先进制造业高地、构建现代化产业体系，将持续为钢铁下游需求提供良好的支撑。

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