特步国际（01368.HK）2025年中期管理层讨论与分析

证券之星消息，近期特步国际（01368.HK）发布2025年中期财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

马拉松赛事掀起中国运动消费热潮
      于2025年上半年,跑步运动在全国掀起热潮,根据中国马拉松平台数据,仅于3月30日当天,全国便有32场马拉松赛事开跑,参赛跑者高达420,000名,创下历史新高。尽管赛事数量激增,但仍难以满足日益增长的参赛需求,2025年的大型马拉松赛事,如武汉、重庆及无锡赛事,报名人数达到历史新高,名额竞争异常激烈。其中无锡赛事共吸引429,000名跑者报名,全程马拉松的中签率仅为6%,更加印证日益高涨的马拉松运动热潮。随著当前热潮仍在持续,专业及大众跑者均加大投入高端运动产品,以提升舒适度及运动表现,大力推动从高端跑鞋到智能穿戴设备的高性能跑步装备需求。此趋势不仅反映日趋成熟的中国跑步文化,更持续推动体育零售业的稳步增长。
      细分运动品牌崛起重塑零售业格局
      现今的零售环境竞争激烈,越来越多消费者青睐能与自身价值观产生共鸣、且突破主流框架的品牌。这种对个性化的追求,促使了一批专注于精湛工艺、创新设计及自我表达,而非迎合大众市场需求的细分运动品牌的崛起。于2025年上半年,这些细分品牌通过将品牌叙事与社会价值观相结合,并运用数据驱动的数字化互动,于中国精明的年轻顾客群中不断扩大市场份额,表现持续优于主流品牌。在如今注重差异化的时代下,消费模式的重心从交易导向转变至情感联结,这些小众品牌正逐步迈向成功。

业务展望：

集团战略性聚焦跑步领域,为其长远成功奠定坚实基础。通过在该领域加大研发投入,持续创新,我们构建出行业领先的跑步生态圈,并巩固集团作为中国跑步第一品牌的市场地位。我们将继续发挥核心品牌—特步主品牌、索康尼及迈乐之间的协同效应,扩大品牌影响力,进一步增加市场份额。
      特步「160X」跑鞋系列已成为跑步赛事的标杆产品,不仅助力多名运动员斩获冠军,更成为精英马拉松赛事中的首选跑鞋,巩固品牌在专业跑鞋领域的领导地位。作为致力于提供优质且高性价比产品的本土领军品牌,特步持续突破科技边界,设计出专为中国运动员量身打造的跑鞋,助力他们刷新个人最佳成绩。依据当前的增长态势,我们将于2025年下半年升级零售战略,启动直接面向消费者(DTC)模式。通过加快响应消费者需求的变化,打造卓越的购物体验,我们将进一步提升产品创新能力,优化营销战略,以及提高运营效率,从而为长期的可持续增长奠定基础。
      索康尼凭借百年跑鞋世家的品牌定位,继续成为集团第二增长曲线。于中国重点马拉松赛事中,索康尼跑鞋的穿著率已位踞国际品牌第一,占据主导地位,进一步彰显品牌在专业跑步领域的影响力。除了推动高性能跑步产品的研发外,我们亦通过品牌升级战略,强化与中国专业跑者和社会精英的连系。于2025年下半年,我们将在核心商圈开设全新的旗舰店和概念店,并拓展服装和生活产品系列。为配合品牌升级,我们正在对电商业务进行全面改革,以确保线上线下产品更加一致,为索康尼于中国高端体育用品市场的发展蓄势赋能。
      体育用品的需求持续展现韧性,为稳定增长的预期提供有力支撑。基于健康意识的提升、跑步参与度稳健增长,以及政府刺激消费的政策等利好因素,我们对2025年下半年的行业前景保持乐观。通过优化供应链体系,我们进一步巩固自身的竞争优势,以快速回应消费趋势的变化,把握新兴市场机遇。我们有信心能够有效应对短期波动,并持续提升价值创造能力。

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