新诺威（300765）2025年中报：营收增长但利润下滑，现金流改善

近期新诺威（300765）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

新诺威（300765）发布的2025年中报显示，截至报告期末，公司营业总收入为10.5亿元，同比上升7.99%。然而，归母净利润为-274.61万元，同比下降102.0%，扣非净利润为-4114.41万元，同比下降130.59%。这表明尽管公司在上半年实现了营收的增长，但盈利能力显著下降。

按单季度数据看，第二季度营业总收入为5.78亿元，同比上升28.99%，但归母净利润为2415.55万元，同比下降58.33%，扣非净利润为-1050.81万元，同比下降118.66%。这进一步反映了公司在第二季度虽然营收有所增长，但利润却大幅下滑。

成本与费用

本报告期，新诺威的三费（销售费用、管理费用、财务费用）占比上升明显，总和占总营收的比例为13.6%，同比增幅达48.57%。具体来看，销售费用变动幅度为70.96%，主要原因是巨石生物两个新增产品发生市场推广费用。此外，研发投入为45,537.75万元，同比增长81%，显示出公司在研发方面的持续投入。

现金流与资产状况

经营活动产生的现金流量净额为-0.11元/股，同比增加83.88%，表明公司在现金流方面有所改善。然而，货币资金为8.16亿元，较去年同期的14.82亿元减少了44.97%，应收账款为4.74亿元，同比增加了19.43%。这提示公司需关注应收账款的回收情况。

主营业务分析

公司主营业务涵盖生物制药和功能食品及原料。其中，功能食品及原料业务实现销售收入9.33亿元，占总收入的88.93%，毛利率为35.70%。生物制药业务收入为9351.02万元，占总收入的8.91%，毛利率高达66.44%。公司成功将恩朗苏拜单抗注射液和注射用奥马珠单抗推向市场，并与美国Radiance Biopharma达成合作协议，交易金额最高可达12.4亿美元。

总结

新诺威2025年中报显示，公司在营收增长的同时，利润出现显著下滑，主要受制于成本和费用的大幅增加。尽管现金流有所改善，但应收账款的增加仍需引起重视。公司在生物制药和功能食品及原料领域的布局持续推进，研发投入和市场推广力度加大，未来有望在这些领域取得更多突破。

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