众兴菌业（002772）盈利能力显著提升，但现金流和应收账款增长需关注

近期众兴菌业（002772）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

众兴菌业（002772）在2025年上半年实现了营业总收入9.08亿元，同比下降0.75%。尽管收入略有下滑，但归母净利润达到了6901.99万元，同比大幅上升134.13%；扣非净利润为5440.77万元，同比上升166.06%。这表明公司在盈利能力方面有了显著提升。

盈利能力分析

毛利率与净利率

公司毛利率为19.41%，同比增加了9.56个百分点；净利率为7.5%，同比增加了139.76%。特别是第二季度，归母净利润达到2081.97万元，同比上升495.21%，显示出强劲的盈利势头。

主营业务收入构成

• 双孢菇：收入5.72亿元，占总收入的63.04%，毛利率为34.16%。
• 金针菇：收入3.21亿元，占总收入的35.32%，毛利率为-5.37%，处于亏损状态。
• 北虫草和冬虫夏草(生态繁育)：收入分别为806.31万元和484.51万元，占比较小。

现金流与费用控制

现金流

经营活动产生的现金流量净额为0.38元/股，同比下降16.76%。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-126.98%，主要由于新建项目固定资产投资支出增大及理财购买赎回变动影响。

费用控制

三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计1.18亿元，占营收比例为12.97%，同比下降10.73%，显示出公司在费用控制方面的成效。

资产与负债

固定资产与借款

固定资产变动幅度为-1.99%，主要由于固定资产折旧摊销及公司整体资产规模增加。短期借款减少了43.13%，长期借款增加了49.74%，反映出公司在调整债务结构，以满足生产经营和项目建设的需求。

应收账款

应收账款为3580.57万元，同比增加了67.04%，这一增长幅度较大，需关注其对公司现金流的影响。

发展战略与风险

公司正在探索珍稀食药用菌的研发与培植，尤其是冬虫夏草工厂化仿生培育项目，已部分技改完成并进入试生产阶段。此外，公司还对金针菇生产线进行了改造，并投资设立新的食药用菌产业园。这些举措旨在完善公司多元化业务布局，但也面临政策、市场和技术等多重风险。

总结

众兴菌业在2025年上半年表现出较强的盈利能力，特别是在净利润和毛利率方面有显著提升。然而，应收账款的快速增长和经营活动现金流的下降值得关注。公司应继续优化费用控制，加强应收账款管理，以确保稳健的财务状况。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。