铜陵有色（000630）2025年中报：营收微增但利润显著下滑，需关注现金流与债务状况

近期铜陵有色（000630）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

铜陵有色（000630）发布的2025年中报显示，截至报告期末，公司营业总收入为760.8亿元，同比上升6.39%；然而，归母净利润为14.41亿元，同比下降33.94%；扣非净利润为14.32亿元，同比下降35.19%。按单季度数据看，第二季度营业总收入为408.58亿元，同比上升5.33%；第二季度归母净利润为3.12亿元，同比下降71.23%；第二季度扣非净利润为2.91亿元，同比下降73.79%。

主要财务指标

本次财报公布的各项数据指标表现一般。毛利率为7.96%，同比减少6.74%；净利率为2.02%，同比减少48.28%。三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计为9.42亿元，三费占营收比为1.24%，同比减少19.32%。每股净资产为2.63元，同比增加2.51%；每股经营性现金流为0.03元，同比减少83.35%；每股收益为0.11元，同比减少35.29%。

应收账款与现金流

本报告期铜陵有色公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达126.76%。经营活动产生的现金流量净额同比减少83.35%，主要原因是本期存货增加金额较大。此外，货币资金为92.53亿元，同比减少15.56%。

债务状况

有息负债为325.14亿元，同比增加24.39%，有息资产负债率已达35.66%，需关注公司债务状况。

行业与业务分析

2025年上半年铜价在71,320元/吨到88,320元/吨之间波动，现货均价为77,520.77元/吨，同比上涨3.98%。供应端，全球矿山产量不及预期叠加库存下降，形成供应支撑。需求端，新能源领域需求增长与传统领域政策拉动共同释放韧性，推动年初价格上行至伦铜1万美元/吨附近。铜冶炼方面，上半年铜精矿加工费持续低位运行，长单与现货价格均处历史低位水平，导致冶炼环节利润承压。

核心竞争力

公司为国内主要阴极铜生产企业和铜箔生产企业，在铜矿采选、铜冶炼及铜箔加工等领域有着深厚的技术积累。公司是国内最大的阴极铜生产企业之一，阴极铜年产能超170万吨，同时具备年产各类高精度电子铜箔产能8万吨。自主研发的耐高温无氧铜带、HVLP系列铜箔，打破国外技术和产品双向垄断。以硒、碲等冶炼伴生稀散金属回收、高值化利用为攻关核心，先后开发出6N级高纯碲、高纯铟等17种新产品。

总结

总体来看，铜陵有色2025年中报显示营收微增但利润显著下滑，需特别关注公司的现金流与债务状况。尽管公司在行业内拥有较强的核心竞争力和技术积累，但仍需应对复杂的市场环境和成本压力。

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