开普云（688228）2025年中报：营收微增，净利润扭亏为盈，需关注现金流及应收账款

近期开普云（688228）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

开普云（688228）发布的2025年中报显示，公司营业总收入为1.6亿元，同比上升2.99%。归母净利润为377.73万元，同比上升123.05%，实现了扭亏为盈。扣非净利润为-122.08万元，同比上升93.84%，亏损大幅收窄。

按单季度数据看，第二季度营业总收入为9947.65万元，同比上升47.72%；第二季度归母净利润为304.51万元，同比上升118.27%；第二季度扣非净利润为105.56万元，同比上升105.39%。

主要财务指标

盈利能力

• 毛利率：40.95%，同比下降9.59%。
• 净利率：-0.34%，同比上升98.2%。
• 每股收益：0.06元，同比上升124.0%。

成本与费用

• 三费占营收比：34.21%，同比下降29.47%。
• 研发费用：同比下降26.06%，源于公司对研发资源的主动优化与结构性调整。

现金流

• 每股经营性现金流：-0.95元，同比上升55.69%。
• 经营活动产生的现金流量净额：同比上升55.69%，主要由于经营性现金支出减少。

资产与负债

• 货币资金：2.67亿元，同比下降29.30%，主要因赎回理财产品、收回应收款项。
• 应收账款：3.57亿元，同比下降2.36%，但当期应收账款占最新年报归母净利润比达1734.03%，需关注应收账款回收情况。
• 有息负债：1.92亿元，同比上升7.11%。

发展回顾与展望

2025年上半年，开普云积极布局AI领域，特别是在数智能源和数智政务业务方面取得显著进展。公司升级发布了“开悟智核智能体一体机”和“开悟魔盒”等产品，深度参与国内算力资源布局，并推出了多个智能化产品，如虚拟电厂智慧调控平台2.0版本。

风险提示

尽管公司在2025年上半年实现了营收微增和净利润扭亏为盈，但仍需关注以下几点风险：

• 现金流状况：近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-6.06%，需关注现金流的稳定性。
• 应收账款：应收账款占利润比例较高，达到1734.03%，需加强应收账款管理。
• 财务费用：近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，需关注财务费用状况。

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