同济科技（600846）2025年中报：营收与净利润双降，但现金流显著改善

近期同济科技（600846）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

同济科技（600846）发布的2025年中报显示，截至报告期末，公司营业总收入为15.17亿元，同比下降17.12%；归母净利润为1.46亿元，同比下降37.26%；扣非净利润为1.45亿元，同比上升34.07%。从单季度数据来看，第二季度营业总收入为6.14亿元，同比下降26.35%；归母净利润为5882.4万元，同比下降62.87%；扣非净利润为5899.12万元，同比上升74.08%。

主要财务指标

收入与利润

• 营业总收入：15.17亿元，同比下降17.12%
• 归母净利润：1.46亿元，同比下降37.26%
• 扣非净利润：1.45亿元，同比上升34.07%
• 毛利率：13.98%，同比增加10.68%
• 净利率：10.05%，同比下降24.94%

成本与费用

• 三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计：1.1亿元，三费占营收比7.26%，同比增加47.09%

现金流与资产

• 货币资金：32.49亿元，同比增加56.96%
• 应收账款：8.35亿元，同比减少21.49%
• 每股经营性现金流：0.72元，同比增加242.18%

主营收入构成

• 工程建设及咨询服务：13.18亿元，占收入比例86.88%，毛利率11.42%
• 环境工程及环保运营：1.55亿元，占收入比例10.21%，毛利率38.33%
• 房地产收入（住宅开发）：3892.78万元，占收入比例2.57%，毛利率3.38%
• 其他：510.96万元，占收入比例0.34%，毛利率14.99%

财务分析

收入与利润分析

尽管公司营业总收入和归母净利润分别下降17.12%和37.26%，但扣非净利润却实现了34.07%的增长，显示出公司在主营业务上的盈利能力有所增强。毛利率提升至13.98%，同比增加10.68%，表明公司在成本控制方面取得了一定成效。

现金流与资产状况

公司货币资金达到32.49亿元，同比增加56.96%，主要得益于房产项目销售回款的增加。每股经营性现金流为0.72元，同比增加242.18%，显示出公司在经营活动中现金流状况显著改善。然而，应收账款仍占比较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达205.59%，需关注其回收风险。

成本与费用

三费占营收比为7.26%，同比增加47.09%，表明公司在销售、管理和财务方面的费用有所上升，需进一步优化成本结构。

行业背景

2025年上半年，建筑行业整体企稳但存在结构性分化，财政政策持续发力，重点投向基建、城中村改造及化债领域，为市场提供了稳定的增量需求。公司围绕城乡建设产业链，积极开拓市场、稳健经营、持续创新，在多个业务领域取得了进展。

结论

总体来看，同济科技2025年中报显示公司在营收和净利润方面面临一定压力，但扣非净利润和现金流状况有所改善。公司需继续关注应收账款的回收风险，并优化成本结构以提升盈利能力。

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