东软载波（300183）2025年中报财务简析：净利润同比下降76.36%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期东软载波（300183）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入5.04亿元，同比下降9.46%，归母净利润1352.46万元，同比下降76.36%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2.67亿元，同比下降23.95%，第二季度归母净利润958.4万元，同比下降80.77%。本报告期东软载波公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达486.8%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率29.71%，同比减24.61%，净利率2.63%，同比减74.29%，销售费用、管理费用、财务费用总计6821.88万元，三费占营收比13.53%，同比增7.46%，每股净资产6.74元，同比减0.89%，每股经营性现金流0.01元，同比减88.32%，每股收益0.03元，同比减76.39%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-10.19%,原因:报告期末非流动资产投资增加。
2. 在建工程变动幅度为41.76%,原因:报告期末创新中心项目投资增加。
3. 使用权资产变动幅度为74.37%,原因:报告期末长期租赁增加。
4. 租赁负债变动幅度为1609.42%,原因:报告期末新增长期租赁。
5. 交易性金融资产变动幅度为-25.62%,原因:报告期末结构性存款投资减少。
6. 应收票据变动幅度为-58.7%,原因:报告期末收到信用级别较低的银行承兑汇票减少。
7. 应收款项融资变动幅度为130.89%,原因:报告期末收到的信用级别较高的银行承兑汇票增加。
8. 预付款项变动幅度为92.37%,原因:报告期末预付货款增加。
9. 其他应收款变动幅度为66.31%,原因:报告期末其他往来款增加。
10. 其他流动资产变动幅度为187.17%,原因:报告期末预交增值税税金增加。
11. 其他非流动资产变动幅度为4100.74%,原因:报告期末预付土地出让金增加。
12. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-30.99%,原因:报告期末一年内到期的租赁减少。
13. 其他流动负债变动幅度为83.34%,原因:报告期末待转销项税增加。
14. 营业收入变动幅度为-9.46%,原因:电力线载波通信系列产品收入减少。
15. 营业成本变动幅度为5.04%,原因:集成电路业务销售毛利下降。
16. 管理费用变动幅度为-7.57%,原因:薪酬以及办公费减少。
17. 财务费用变动幅度为19.33%,原因:利息收入减少。
18. 所得税费用变动幅度为-43.2%,原因:利润总额减少导致当期所得税减少。
19. 研发投入变动幅度为-19.01%,原因:委外技术开发费减少。
20. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-88.32%,原因:购买商品、接受劳务支付的现金增加。
21. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为189.74%,原因:购买结构性存款减少。
22. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为5.27%,原因:支付的银承保证金减少。
23. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为100.34%,原因:投资活动产生的现金流量净额增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.19%，资本回报率不强。去年的净利率为6.48%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.88%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2023年的ROIC为0.91%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、营销及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达486.8%）

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