华友钴业（603799）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期华友钴业（603799）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入371.97亿元，同比上升23.78%，归母净利润27.11亿元，同比上升62.26%。按单季度数据看，第二季度营业总收入193.55亿元，同比上升28.28%，第二季度归母净利润14.59亿元，同比上升27.04%。本报告期华友钴业公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达181.31%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率15.86%，同比减3.45%，净利率9.33%，同比增18.33%，销售费用、管理费用、财务费用总计18.34亿元，三费占营收比4.93%，同比减26.74%，每股净资产22.09元，同比增13.42%，每股经营性现金流0.95元，同比减41.6%，每股收益1.61元，同比增61.0%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 预付款项变动幅度为144.82%,原因:预付原料款及货款增加。
2. 其他权益工具投资变动幅度为120.27%,原因:新增对外股权投资。
3. 其他非流动资产变动幅度为34.02%,原因:预付工程设备款增加。
4. 应付票据变动幅度为53.83%,原因:以开立票据形式支付货款的金额增加。
5. 合同负债变动幅度为131.01%,原因:预收货款增加。
6. 其他流动负债变动幅度为30.6%,原因:本期发行超短融。
7. 营业收入变动幅度为23.78%,原因:产品销量的增加导致营业收入规模上升。
8. 营业成本变动幅度为24.62%,原因:产品销量的增加。
9. 管理费用变动幅度为-2.62%,原因:股份支付费用以及服务费下降。
10. 财务费用变动幅度为-14.8%,原因:本期融资成本降低，利息支出减少；另受汇率波动影响本期产生汇兑收益。
11. 研发费用变动幅度为-24.23%,原因:职工薪酬、材料耗用下降。
12. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-41.45%,原因:公司根据市场情况锁定原料价格，预付原料款。
13. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-4.62%,原因:在建项目投资规模同比增加。
14. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-80.07%,原因:公司资本结构优化，有息负债净流入减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.34%，资本回报率一般。去年的净利率为8.46%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为7.55%，投资回报一般，其中最惨年份2015年的ROIC为0.12%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报9份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为39.7%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为13.22%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达39.72%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达181.31%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在55.42亿元，每股收益均值在3.26元。

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是华安基金的饶晓鹏，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前十，其现任基金总规模为57.23亿元，已累计从业11年90天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

持有华友钴业最多的基金为新能源车LOF，目前规模为45.7亿元，最新净值1.8904（8月18日），较上一交易日上涨1.25%，近一年上涨47.21%。该基金现任基金经理为过蓓蓓。

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