ST创兴（600193）：2025年中报显示营收锐减、亏损扩大及费用激增

近期*ST创兴（600193）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

近期ST创兴（600193）发布的2025年中报显示，公司营业总收入为37.4万元，同比下降99.0%；归母净利润为-1371.12万元，同比下降98.15%；扣非净利润为-1398.11万元，同比下降91.47%。第二季度营业总收入为12.62万元，同比下降99.52%；第二季度归母净利润为-842.03万元，同比上升10.59%；第二季度扣非净利润为-865.08万元，同比上升11.72%。

主要财务指标

收入与利润

• 营业总收入：37.4万元，同比下降99.0%
• 归母净利润：-1371.12万元，同比下降98.15%
• 扣非净利润：-1398.11万元，同比下降91.47%
• 毛利率：-42.45%，同比减少207.16%
• 净利率：-3666.21%，同比减少19765.16%

费用情况

• 三费占营收比：3636.78%，同比增加8083.12%
• 销售费用、管理费用、财务费用总计：1360.11万元

其他关键指标

• 每股净资产：0.21元，同比减少69.01%
• 每股经营性现金流：-0.01元，同比减少131.08%
• 每股收益：-0.03元，同比减少100.0%

主营收入构成

• 移动信息服务业务：37.4万元，收入占比100.00%，主营利润-15.88万元，毛利率-42.45%

经营情况评述

财务指标大幅变动原因

• 货币资金：283.88万元，同比减少86.71%，原因为支付采购款
• 应收账款：3.25亿元，同比减少31.84%，原因为收回部分应收账款
• 有息负债：3027.23万元，同比增加45.54%，原因为新增借款
• 固定资产：同比减少92.31%，原因为子公司处置固定资产
• 营业收入：同比减少99.0%，原因为建筑工程业务未产生新的收入，且软件和信息服务业务收入有限
• 营业成本：同比减少97.65%，原因为主营业务未开展新项目
• 销售费用：同比减少68.61%，原因为销售人员减少
• 财务费用：同比增加77.15%，原因为利息支出增加
• 研发费用：同比减少68.61%，原因为研发项目及人员减少
• 经营活动产生的现金流量净额：同比减少131.08%，原因为回款放缓
• 投资活动产生的现金流量净额：同比增加252.0%，原因为固定资产处置
• 筹资活动产生的现金流量净额：同比减少106.31%，原因为借款金额小于偿还债务金额

发展回顾

报告期内，公司建筑工程业务未签订新的合同、未产生新的收入，主要工作为和客户沟通回款事项，报告期内建筑业务主要客户回款为3,400余万元。移动信息服务业务和算力服务业务受阶段性资金压力和人员配置影响，2025年上半年产生的收入有限，未达预期。

财务分析

证券之星价投圈财报分析工具显示，公司去年的净利率为-230.18%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.77%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为-79.42%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报25份，亏损年份8次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。

建议关注

• 现金流状况：货币资金/流动负债仅为1.88%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-23.62%
• 财务费用状况：近3年经营活动产生的现金流净额均值为负

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