和林微纳（688661）2025年中报：营收与净利润大幅增长，但需关注应收账款和资本开支

近期和林微纳（688661）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

和林微纳（688661）发布的2025年中报显示，公司在报告期内实现了显著的业绩增长。截至本报告期末，公司营业总收入达到4.4亿元，同比上升91.53%；归母净利润为3068.58万元，同比上升529.94%；扣非净利润为2834.53万元，同比上升311.17%。第二季度单季营业总收入为2.31亿元，同比上升73.76%；归母净利润为413.84万元，同比上升340.71%。

盈利能力

公司的盈利能力显著提升，毛利率为24.74%，同比增加了35.88%；净利率为6.98%，同比增加了325.66%。这表明公司在成本控制和运营效率方面取得了明显进展。

财务结构

尽管公司盈利能力增强，但需要注意的是，货币资金为2.23亿元，同比下降了31.36%，主要原因是公司赎回了部分结构性存款。同时，应收账款为2.23亿元，同比增加了86.84%，这可能反映了公司在销售增长的同时，应收账款管理面临一定压力。

成本与费用

公司的三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计为3140.31万元，占营收比例为7.14%，同比下降了22.37%。这表明公司在费用控制方面有所改善，但销售费用同比增加了40.61%，主要是由于销售人员薪酬和市场推广费用的增加。

现金流

每股经营性现金流为0.37元，同比增加了1950.94%，显示出公司在经营活动中的现金流状况大幅改善。然而，筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-913.59%，主要原因是偿还了流动资金贷款。

主营业务分析

从主营业务构成来看，半导体芯片测试探针收入为1.44亿元，占主营收入的32.73%，毛利率高达48.67%，是公司利润的主要来源之一。此外，精密结构件收入为1.95亿元，占主营收入的44.34%，但毛利率仅为4.10%，表明该业务的附加值较低。

行业与地区分布

从行业分布来看，半导体-半导体耗材收入为1.44亿元，占主营收入的32.73%，毛利率为48.67%；通信及其他行业收入为2.66亿元，占主营收入的60.53%，毛利率为12.76%。从地区分布来看，境外收入为1.61亿元，占主营收入的36.63%，毛利率为47.34%，高于境内的11.68%。

风险提示

尽管公司在2025年上半年表现出色，但仍需关注应收账款的增长和资本开支的情况。公司应收账款同比增加了86.84%，未来需加强应收账款管理，以避免潜在的坏账风险。此外，公司业绩主要依靠资本开支驱动，需关注资本开支项目的合理性和资金压力。

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