和辉光电（688538）2025年中报简析：营收上升亏损收窄，盈利能力上升_股票频道

据证券之星公开数据整理，近期和辉光电（688538）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入26.7亿元，同比上升11.51%，归母净利润-8.4亿元，同比上升34.32%。按单季度数据看，第二季度营业总收入14.62亿元，同比上升15.09%，第二季度归母净利润-3.32亿元，同比上升47.86%。本报告期和辉光电盈利能力上升，毛利率同比增幅63.02%，净利率同比增幅41.1%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率-9.97%，同比增63.02%，净利率-31.45%，同比增41.1%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.67亿元，三费占营收比13.73%，同比减11.51%，每股净资产0.67元，同比减18.37%，每股经营性现金流0.02元，同比增857.33%，每股收益-0.06元，同比增33.33%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

业务评价：去年的净利率为-50.78%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为-4.95%，投资回报极差，其中最惨年份2017年的ROIC为-13.4%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报3份，亏损年份8次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为82.78%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-6.47%）
建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达59.17%、近3年经营性现金流均值为负）
建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

持有和辉光电最多的基金为建信上证智选科创板创新价值ETF，目前规模为7.97亿元，最新净值1.1531（8月15日），较上一交易日上涨2.74%。该基金现任基金经理为张溢麟。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司 2024 年以来业绩增长的原因是什么？
答：2024 年公司聚焦以半导体显示为核心的产业布局，持续强化经营韧性，并积极调整策略，继续加大市场开拓力度，不断丰富和优化产品结构，持续改进生产工艺，提高生产效率，特别是公司重点发展的平板/笔记本电脑等中大尺寸 MOLED 领域，出货量再创新高，营业收入增幅超 180%，实现了量价齐升。2024 年公司营业收入 49.58 亿元，较上年同期增长 63.19%，毛利率较上年同期改善了 40.58 个百分点。2025 年，公司得益于继续坚持和完善上述经营策略，第一季度实现营业收入12.08 亿元，同比增长 7.45%，毛利率同比改善了 16.37个百分点，其中平板/笔记本电脑领域的 MOLED 收入同比增幅超过 110%，公司整体经营业绩呈现持续向好的发展态势。

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