晨化股份（300610）2025年上半年盈利增长显著但现金流承压

近期晨化股份（300610）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

晨化股份（300610）在2025年上半年实现营业总收入4.34亿元，同比下降5.62%；归母净利润达到5221.04万元，同比上升33.69%；扣非净利润为3587.63万元，同比上升33.85%。第二季度单季营业总收入2.18亿元，同比下降6.87%，但归母净利润2518.95万元，同比上升47.36%，扣非净利润2139.11万元，同比上升90.97%。

盈利能力

公司盈利能力有所提升，毛利率为22.18%，同比增加16.13%；净利率为12.04%，同比增加45.99%。这表明尽管营业收入有所下降，但公司的成本控制和运营效率有所提高。

费用控制

销售费用、管理费用、财务费用总计4477.57万元，占营收比例为10.31%，同比增加了12.45%。财务费用的增加主要是由于利息收入减少所致。

现金流状况

每股经营性现金流为0.25元，同比下降39.56%，主要原因是应收票据贴现量减少。货币资金从1.14亿元降至3412.32万元，降幅达70.17%，显示出公司在现金流管理方面面临一定压力。

资产负债

有息负债从1.17亿元增至1.41亿元，增幅为20.53%，长期借款调整至一年内到期的非流动负债，导致长期借款减少100%。此外，公司进行了分红、归还银行借款和回购股票，使得筹资活动产生的现金流量净额大幅下降。

主营业务分析

公司主营业务收入主要来源于表面活性剂，收入占比81.39%，毛利率为22.91%。其次是阻燃剂和硅橡胶，分别占收入的11.08%和6.47%，毛利率分别为11.46%和24.86%。其他业务收入占比仅为0.83%，但毛利率高达58.99%。

发展展望

公司在复杂多变的外部环境中，坚持创新引领发展，优化产品结构和业务布局，探索新的应用场景和市场领域。公司将继续专注于表面活性剂行业，夯实主营业务，为未来发展奠定坚实基础。

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