科陆电子（002121）：2025年中报显示营收与净利润显著增长，但需关注现金流与债务风险

近期科陆电子（002121）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

根据科陆电子（002121）发布的2025年中报，公司营业总收入达到25.73亿元，同比上升34.66%。归母净利润为1.9亿元，同比大幅上升579.14%。扣非净利润为1.44亿元，同比上升233.4%。这表明公司在报告期内实现了显著的盈利增长。

单季度数据

第二季度营业总收入为13.6亿元，同比上升56.91%；归母净利润为1.23亿元，同比上升362.5%；扣非净利润为1.05亿元，同比上升215.8%。单季度数据同样显示出强劲的增长势头。

盈利能力

公司的毛利率为33.09%，同比增加了3.5个百分点；净利率为8.31%，同比增加了300.53%。尽管毛利率有所提高，但净利率的大幅提升表明公司在控制成本和提高运营效率方面取得了显著成效。

费用控制

销售费用、管理费用、财务费用总计为3.8亿元，三费占营收比为14.77%，同比下降了42.01%。这表明公司在费用控制方面表现出色，尤其是财务费用同比减少了75.52%，主要原因是2024年上半年因埃及镑汇率大幅下跌产生了汇兑损失，而本报告期汇率相对平稳。

现金流与债务状况

每股经营性现金流为-0元，同比下降了153.94%。公司经营活动产生的现金流量净额出现负增长，主要原因是根据《民事判决书》，本期向深能合和电力（河源）有限公司支付了项目保底收益及电费、建设期预期保底收益金额补偿等合计3,316.12万元。

此外，公司短期债务压力上升，流动比率仅为0.62，货币资金为15.32亿元，同比增加了197.36%，但有息负债为35.72亿元，同比增加了3.46%。有息资产负债率已达44.5%，需关注公司未来的偿债能力。

主营业务构成

公司主营业务收入主要来源于储能业务和智能电网业务。储能业务收入为12.82亿元，占总收入的49.83%，毛利率为32.95%；智能电网业务收入为12.54亿元，占总收入的48.74%，毛利率为32.90%。这两项业务是公司收入的主要来源，且毛利率相近。

发展前景

公司以能源发、配、用、储产品为核心，主要业务涉及智能电网和新型电化学储能领域。随着“双碳”目标的推进，智能电网和储能市场将迎来更大的发展机遇。然而，公司需进一步改善现金流状况和债务结构，以确保可持续发展。

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