海森药业（001367）2025年中报：营收与净利润双增长，但多项财务指标表现欠佳

近期海森药业（001367）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与净利润

根据海森药业（001367）发布的2025年中报，公司营业总收入达到2.42亿元，同比上升14.93%；归母净利润为6079.42万元，同比上升4.74%；扣非净利润为5925.02万元，同比上升4.82%。从单季度数据来看，第二季度营业总收入为1.24亿元，同比上升30.33%；归母净利润为2958.2万元，同比上升19.98%；扣非净利润为2909.84万元，同比上升21.85%。

主要财务指标

尽管营收和净利润有所增长，但公司的主要财务指标表现参差不齐。毛利率为44.52%，同比增加了8.7%；然而，净利率为25.11%，同比减少了8.86%。三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计1837.6万元，占营收比例为7.59%，同比增加了125.23%。每股净资产为9.2元，同比减少了27.3%；每股经营性现金流为0.49元，同比减少了34.48%；每股收益为0.41元，同比增加了5.13%。

资产与负债状况

公司的货币资金为4.88亿元，同比减少了30.42%，主要原因是本期使用闲置资金购买了理财产品。应收账款为6001.29万元，同比增加了38.56%。有息负债为122.9万元，同比增加了7.95%。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-118.49%，主要是由于购买理财产品和购建固定资产、无形资产增加。

主营业务构成

从主营业务构成来看，原料药业务收入为2.07亿元，占总收入的85.62%，毛利率为44.33%；中间体业务收入为2876.08万元，占总收入的11.88%，毛利率为47.43%；制剂业务收入为486.57万元，占总收入的2.01%，毛利率为55.31%。境外销售收入为1.35亿元，占总收入的55.61%，毛利率为45.75%；境内销售收入为1.07亿元，占总收入的44.39%，毛利率为42.99%。

经营情况评述

公司所处的医药制造业具有行业准入标准高、技术研发难度大、生产工艺独特等特点。2025年政策组合拳推动医药产业从“规模扩张”向“价值创造”转型，医药企业需加强研发创新、提升合规管理水平和生态整合能力。尽管行业整体面临挑战，海森药业仍实现了较好的营收增长，但多项财务指标表现欠佳，尤其是每股净资产和每股经营性现金流的下降，以及三费占营收比的大幅上升，显示出公司在成本控制和现金流管理方面存在一定的压力。

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