中水渔业（000798）2025年中报：盈利能力增强但营收下滑，现金流显著改善

近期中水渔业（000798）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

中水渔业（000798）发布的2025年中报显示，公司营业总收入为17.47亿元，同比下降10.66%；归母净利润为8631.02万元，同比上升22.12%；扣非净利润为8618.96万元，同比上升24.79%。尽管营业收入有所下降，但盈利能力显著增强，毛利率为5.23%，同比增加41.35%，净利率为7.72%，同比增加51.86%。

单季度数据

从单季度数据来看，第二季度营业总收入为9.01亿元，同比下降5.84%；第二季度归母净利润为1.02亿元，同比上升2.19%；第二季度扣非净利润为1.04亿元，同比上升5.85%。这表明公司在第二季度保持了一定的增长势头。

主要财务指标

• 毛利率：5.23%，同比增加41.35%
• 净利率：7.72%，同比增加51.86%
• 三费占营收比：9.14%，同比增加8.47%
• 每股净资产：1.22元，同比减少15.38%
• 每股经营性现金流：1.03元，同比增加334.59%
• 每股收益：0.24元，同比增加22.1%

现金流状况

经营活动产生的现金流量净额为1.03元/股，同比增加334.59%，主要原因是预付款项、存货减少以及鱿鱼售价上涨导致销售商品收到的现金增加。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为33.49%，筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-104.16%，主要是由于上年同期银行贷款增加较多。

资产负债状况

• 货币资金：11.53亿元，同比增加21.56%
• 应收账款：1.82亿元，同比减少35.10%
• 有息负债：28.41亿元，同比减少9.03%

主营业务构成

• 渔业服务业：主营收入6.44亿元，占比36.88%，毛利率6.15%
• 零售及加工贸易：主营收入3.62亿元，占比20.73%，毛利率3.51%
• 鱿鱼：主营收入2.97亿元，占比16.99%，毛利率14.94%
• 金枪鱼：主营收入2.78亿元，占比15.92%，毛利率-15.38%
• 其他渔获物：主营收入1.64亿元，占比9.39%，毛利率22.24%

发展回顾与展望

中水渔业自上市以来，核心业务一直专注于远洋渔业领域。2025年是中国远洋渔业“走出去”战略实施40周年纪念，公司秉承高质量发展的新理念和新标准，稳步推动各项任务，发展新质生产力，严格管理合规经营，确保安全和风险控制，协同发展的成果显著，有效推动了公司的高质量发展。

风险提示

尽管公司在盈利能力上有显著提升，但营业收入的下滑和较高的有息负债仍需引起关注。此外，现金流状况虽有显著改善，但仍需关注公司未来的资本开支和债务偿还能力。

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