天安新材（603725）2025年中报：盈利能力提升但需关注现金流与债务状况

近期天安新材（603725）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

盈利能力显著提升

根据天安新材（603725）发布的2025年中报，公司在报告期内实现了营业总收入14.44亿元，同比上升3.97%；归母净利润6216.9万元，同比上升16.59%；扣非净利润6009.72万元，同比上升20.04%。按单季度数据看，第二季度营业总收入8.63亿元，同比上升0.1%；第二季度归母净利润4699.66万元，同比上升14.47%；第二季度扣非净利润4630.72万元，同比上升15.78%。

公司的盈利能力有所提升，毛利率为23.54%，同比增幅7.1%；净利率为4.84%，同比增幅5.83%。这表明公司在控制成本和提高产品附加值方面取得了一定成效。

现金流与债务状况值得关注

尽管盈利能力有所提升，但公司的现金流状况和债务水平仍需引起重视。截至报告期末，货币资金为3.52亿元，同比下降7.38%；每股经营性现金流为0.27元，同比下降23.34%。此外，有息负债为10.24亿元，同比上升1.79%，有息资产负债率已达35.1%，显示出一定的偿债压力。

应收账款风险

公司应收账款为5.48亿元，同比上升6.41%，应收账款与利润的比例高达542.17%，这可能意味着公司在应收账款管理方面存在较大风险，需加强应收账款的回收力度。

主营业务稳健发展

公司主营业务涵盖建筑陶瓷、汽车内饰饰面材料、家居装饰饰面材料、建筑防火饰面板材等高分子复合饰面材料的研发、设计、生产及销售，以及整装交付服务。报告期内，内销收入为12.81亿元，占总收入的88.72%，毛利率为22.98%；外销收入为1.63亿元，占总收入的11.28%，毛利率为27.93%。公司通过内生增长和收并购，推动业务多维发展，从材料供应商转型为环保艺术空间综合服务商。

总结

总体来看，天安新材在2025年上半年表现出较好的盈利能力，但在现金流管理和债务控制方面仍需进一步加强。同时，应收账款的快速增长也给公司带来了潜在的风险。未来，公司应继续优化内部管理，提升运营效率，确保可持续发展。

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