密尔克卫（603713）2025年中报：营收与净利润稳步增长，现金流显著改善

近期密尔克卫（603713）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

根据密尔克卫（603713）发布的2025年中报，公司在报告期内实现了营业总收入70.35亿元，同比上升17.4%。归母净利润达到3.52亿元，同比上升13.12%。扣非净利润为3.25亿元，同比上升13.17%。第二季度单季营业总收入为36.93亿元，同比上升19.26%，归母净利润为1.8亿元，同比上升12.27%。

盈利能力

公司的盈利能力有所提升，毛利率为11.46%，同比增加了1.92个百分点；净利率为5.9%，同比增加了0.93个百分点。这表明公司在控制成本和提高效率方面取得了一定成效。

现金流状况

公司现金流状况显著改善，每股经营性现金流达到7.87元，同比大幅增长657.11%。货币资金为23.08亿元，较去年同期的13.01亿元增长了77.36%。经营活动产生的现金流量净额大幅增长636.0%，主要得益于客户账期优化及预收客户款项的增加。

费用控制

尽管营业收入增长，但公司的三费（销售费用、管理费用、财务费用）占营收比为4.09%，同比增加了5.06%，显示出公司在费用控制方面仍有提升空间。

应收账款与负债

应收账款为34.49亿元，同比增长18.11%。有息负债为53.19亿元，同比增长12.04%。需要注意的是，应收账款与利润的比例高达610.28%，表明公司需进一步关注应收账款的回收情况。有息负债占总资产的比例为36.67%，需关注债务风险。

主营业务构成

公司主营业务收入中，MCD不一样的分销业务贡献最大，收入为33.83亿元，占总收入的48.08%，毛利率为8.00%。其次是MGF全球货代业务，收入为16.9亿元，占总收入的24.02%，毛利率为10.86%。MWT仓配一体化业务收入为12.24亿元，占总收入的17.40%，毛利率为18.67%。

区域分布

上海地区的收入为45.97亿元，占总收入的65.34%，毛利率为12.17%。非上海地区的收入为22.19亿元，占总收入的31.54%，毛利率为8.71%。海外收入为1.82亿元，占总收入的2.59%，毛利率为9.50%。

发展前景

密尔克卫作为国内领先的专业智能供应链综合服务商，积极拓展新业务和新区域，推进大中华六大战区建设，加强内部管理体系和组织的提升，致力于构建供应链上下游健康的生态圈。公司将继续优化债务结构，提升运营能力和用户体验，保持稳健的发展态势。

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