华锡有色（600301）2025年中报：营收与净利润双增，但毛利率和现金流有所下降

近期华锡有色（600301）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩

根据华锡有色（600301）发布的2025年中报，公司在报告期内实现了营业总收入27.87亿元，同比增长23.66%；归母净利润3.82亿元，同比增长9.49%；扣非净利润3.74亿元，同比增长12.65%。第二季度单季营业总收入为15.43亿元，同比增长26.64%；归母净利润2.28亿元，同比增长7.83%；扣非净利润2.25亿元，同比增长8.84%。

主要财务指标

• 毛利率：36.36%，同比下降6.58%。
• 净利率：22.04%，同比下降5.93%。
• 三费占营收比：5.68%，同比下降11.62%。
• 每股净资产：6.93元，同比增长18.84%。
• 每股经营性现金流：0.84元，同比下降15.85%。
• 每股收益：0.6元，同比增长9.62%。

主营收入构成

公司主营收入主要来源于有色金属产品，收入为25.59亿元，占总收入的91.82%，毛利率为37.70%。其次是有色金属深加工产品，收入为1.28亿元，占总收入的4.61%，毛利率为18.99%。工程监理及其他服务收入为6759.9万元，占总收入的2.43%，毛利率为23.33%。

财务指标变动原因

• 应收账款：同比增长110.57%，主要原因是报告期末销售产品暂未收回货款。
• 预付款项：同比增长280.85%，主要原因是采购业务增加预付货款。
• 经营活动产生的现金流量净额：同比下降15.85%，主要原因是生产规模扩大增加原材料采购量，叠加原材料涨价影响。
• 投资活动产生的现金流量净额：同比下降163.31%，主要原因是扩大生产规模、技术升级及新建项目导致购置土地、厂房、设备等现金流出增加。

行业及经营情况

2025年上半年，有色金属行业供需两旺但结构性分化，全球经济复苏带动新能源汽车、光伏等新兴领域需求增长，进出口规模稳步提升。锡行业供需偏紧，锡价宽幅震荡；锑行业供应刚性收缩与需求结构性增长；铟市场格局复杂多变；锌市场供应过剩。

公司主营有色金属勘探、开采、选矿业务，主要产品为锡、锌、铅锑、铅、铜精矿及深加工产品。公司通过优化生产和挖潜增效，未发生较大及以上安全事故或环境污染事件，并积极推进矿山数字化、智能化转型，市场竞争力稳步提升。

核心竞争力

公司具备资源优势、技术优势、专业资质认证优势、管理和团队优势、地域优势及品牌优势。公司拥有丰富的矿产资源，掌握多项核心技术，具备专业资质认证，拥有高素质管理团队和技术人才，作为广西唯一的国有有色金属行业上市公司，得到政府高度重视和支持，产品“金海”牌锡锭市场认可度高。

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