民丰特纸（600235）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期民丰特纸（600235）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    根据中国证监会颁布的上市公司行业分类结果，公司归属制造业中的造纸及纸制品业，分类编码为C22。

    2025年是实现“十四五”规划目标的收官之年。造纸行业面临内外环境复杂多变，全球市场需求趋弱，部分产品结构性、阶段性产能过剩突显，市场竞争加剧，成本上升等问题。伴随我国经济运行总体平稳，造纸行业生产运行也整体向好，生产总量有所增加。根据国家统计局公布数据，2025年1-6月全国机制纸及纸板（外购原纸加工除外）产量累计7933.2万吨，同比增长3.2%。全行业应积极寻求突破和转型，提升国内原料供给能力，增强产业链、供应链的稳定性与竞争力，不断推动产业高端化、智能化、绿色化，推进高质量发展。

    公司主营业务为研发、生产和销售特种纸产品。特种纸是具有特殊性能、适应某种特殊用途的纸基功能型材料，是造纸工业的高技术产品。特种纸基材材料已被《浙江省新材料产业发展十四五规划》列为“先进基础材料”。报告期内，公司主营业务情况未发生重大变化。公司生产的产品种类较多，主要划分为三大类数十个品种，包括烟草行业用纸系列、透明纸系列和涂布纸系列。

    烟草行业用纸系列主要包括卷烟纸、成型纸、烟用接装原纸等产品。公司作为国内卷烟纸的首创者，与国内大部分中烟公司保持长期稳定的合作关系，在行业内居于领先地位。产品被应用于国内大部分知名卷烟品牌。

    透明纸（亦称描图纸）系列主要适用于传统工程绘图、印刷包装、高档装帧、高端食品包装以及3C电子数码及精密设备元器件内衬包装等领域。公司自上世纪50年代在国内首创描图纸以来，在市场上始终以高品质著称，产品销量在国内市场保持前列。公司近年成功开发了适用于高档3C电子数码类产品包装用的半透明包装纸，实现了以纸代塑，且大批量应用于国际和国内知名消费电子产品品牌。

    涂布纸系列是在原纸上涂上一层涂料，使纸张具有良好的光学性质及印刷性能等。公司生产的涂布系列产品主要有镀铝原纸和湿强标签纸，以镀铝原纸为主，主要用途是供啤酒标签印刷企业生产啤酒标签。此外，镀铝原纸也开始替代传统的铝箔复合衬纸，用作烟草企业卷烟镀铝内衬纸。

    公司烟草行业用纸系列、透明纸系列、啤酒标签用纸市场占有率处于行业领先或第一梯队。

    二、经营情况的讨论与分析

    2025年上半年，面对内外形势的不断变化，公司主动有为，积极应对。对外，公司冷静直面内卷不断加剧的市场竞争，在稳定原有市场的同时，努力推动“全球化+本地化”策略落地；对内，公司全力做到生产经营和项目建设两手抓两手都要硬。报告期内，在全体员工的共同努力下，公司最终实现了生产经营平稳运行，项目建设按期投产的预定目标。

    报告期内，公司共实现营业收入6.01亿元，同比下降23.21%；实现归属于上市公司股东的净利润1507.37万元，同比减少68.88%；报告期末公司总资产30.23亿元，归属于上市公司股东净资产15.09亿元；公司资产负债率为50.06%。

    2025年上半年，公司开展了以下具体工作：

    1、挂图作战，全力以赴推进项目建设按期投产。

    公司上下，特别是项目组成员，严格按照一、二期项目进度图预定的时间节点，全力以赴推进项目建设和项目投产。经过项目组成员的共同努力，最终确保了新8号机和新20机升级技改项目于2025年3月底试生产达到预期稳定产能且运行情况良好；年产7万吨特种涂布纸项目纸机部分于2025年3月底进行实物试车，涂布机部分于2025年4月底进行联动试车，产线经过约3个月的试运行等各项准备工作，虽然距离预期的稳定产能仍有差距，但初步达到了投产的条件。接下来，公司将全力做好纸机投产后的运行磨合工作，尽早实现纸机的全面达产。

    2、与时俱进，稳步实施机构改革职能整合工作。

    报告期内，公司根据改革发展需要，精心谋划，有序推进，顺利完成了公司生产经营由南湖厂区向海盐厂区的全面转移。2月上旬，公司完成内设机构的调整工作，设立“六部两中心”的组织机构，并相应完成了造纸及辅助分厂的重新调整；在机构调整的同时，完成了公司中级管理人员、管理和专业技术职务人员的聘用，工作人员的定岗定级以及生产（辅助）分厂的定编、定岗、定级工作。为更好的适应组织机构调整后的实际需求，公司还于4月底对公司经济责任制考核办法进行了修订，以更好的发挥经济责任制考核办法的指挥棒作用。

    3、多措并举，推动公司市值管理水平持续提升。

    报告期内，公司积极落实监管部门最新要求，结合公司实际情况，开展了多项市值管理工作。在2024年中期分红的基础上，继续实施年度分红，2024年全年现金分红数额占公司同期归属于上市公司股东的净利润之比为30.25%，年度分红比例及金额均为近十年以来最佳水平。公司于3月份审议通过了《民丰特纸市值管理制度》，为公司建立健全公司市值管理工作组织领导和责任机制，形成常态化市值管理机制提供了制度保障。截止6月底，公司2025年日均市值同比增加15.04%，优于申万二级（造纸）指数16.87个百分点。

    4、警钟长鸣，坚决守牢公司安全生产底线红线。

    报告期内，公司通过签订安全生产责任书，层层分解落实安全责任，一级抓一级，一级向一级负责，形成了横向到边、纵向到底的安全管理网络，从责任上强化了安全管理，做到了责任落实，为安全生产工作奠定了坚实的基础。在此基础上，通过加大安全生产检查和考核力度、强化员工日常安全教育和操作技能提升、加强日常风险分级管控和隐患排查治理力度，有效的守住了公司安全生产的底线红线。报告期内，公司未发生重大人身伤害事故以及重大火灾事故。2025年上半年，公司已完成生产经营向海盐厂区的全面转移以及两期项目的初步建成投产。下半年，公司将继续锚定全年重点目标任务不放松，集中精力做好新纸机的运行磨合达产工作以及公司产品的市场开拓产销平衡工作，在现有条件下，努力创造一个最佳的经营结果，为公司十四五规划的完成交出一份满意的答卷。

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