股市必读：安杰思（688581）8月14日披露最新机构调研信息

截至2025年8月14日收盘，安杰思(688581)报收于80.7元，下跌5.36%，换手率3.86%，成交量1.6万手，成交额1.31亿元。

当日关注点

• 交易信息汇总：8月14日主力资金净流入640.98万元，占总成交额4.88%。
• 机构调研要点：中美贸易关税摩擦对2025年第二季度发货产生一定影响，但公司对全年北美洲销售收入达成目标仍充满信心。

交易信息汇总

8月14日，安杰思的资金流向如下：- 主力资金净流入640.98万元，占总成交额4.88%；- 游资资金净流入128.83万元，占总成交额0.98%；- 散户资金净流出769.81万元，占总成交额5.86%。

机构调研要点

中美贸易关税摩擦的影响

8月12日特定对象调研,电话会议中提到，受中美贸易关税摩擦等因素影响，公司2025年第二季度发货端受到影响，上半年北美洲销售收入略有下降。但根据当前政策形势，关税对公司的影响趋于稳定，公司对全年北美洲销售收入达成目标仍充满信心。

销售费用下降与研发费用增长

截至报告期末，国内外医疗器械行业经营环境较2024年未发生较大变化，公司整体销售推广量保持正常。报告期内，研发费用增长主要系公司加大对子公司杭安医学诊疗设备类产品的研发投入，同比增长90.73%。杭安医学的多条研发管线均同步快速开展，复用软性内镜已进入产品注册阶段。

国内销售毛利率变化及集采政策展望

报告期内，公司国内销售毛利率为67.58%，较去年同期有所下降，主要原因是国内高毛利产品止血夹受集采影响，销售单价有所下降。公司与各级渠道客户积极应对，不断拓展渠道客户营销网络体系，上半年国内销售收入较同期增长10.50%。公司预计医疗器械产品集采趋势将逐步趋于合理性。

新品进院情况及ERCP快速放量

截至报告期末，公司覆盖终端医院超2540家，三甲医院覆盖率稳步提升，建立有效合作渠道450家。2025年上半年公司ERCP系列产品快速放量，较去年同期同比增长64.96%，主要得益于创新性的涂层导丝及一次性旋转型乳头切开刀的推出。单双极产品推广力度加大，已有250余家医院对公司单极产品试用且入院比例达到20%。

海外市场突破情况

公司通过数据驱动的市场分析优化产品组合，确保每个区域市场都能获得精准适配的销售解决方案，并与欧洲、亚太地区等主要国家顶尖KOL建立深度合作，自有品牌销售占比稳步提升。公司持续深化全球化布局，荷兰子公司稳定经营，美国子公司处于运营筹备阶段。

泰国产能投产进度及生产成本对比

泰国生产基地项目投产进度根据公司规划稳步推进，将进一步提高公司全球化供应链布局。目前泰国生产基地的生产成本高于国内，公司计划通过二期项目的扩容来优化成本。未来，公司将海外中低端标准款耗材集中在泰国基地生产并出口，中高端产品主要以公司自主品牌方式进行销售。

海外不同区域增长情况及消化内镜研发进度

报告期内，欧洲销售收入同比增长38.28%，亚洲地区销售收入同比增长29.05%，南美洲销售收入同比增长58.95%，北美洲销售收入同比下降9.89%。杭安医学全面推进多条研发管线，并制定以I临床诊断为核心的产品研发方向及布局。公司多款产品注册检测完成并进入产品注册阶段。在商业规划上，公司将进一步细化产品销售策略，建立从客户开发到售后支持的全流程营销服务体系。

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